最近在讀《林園炒股秘籍》這本書，感覺林園的炒股理念、方法很正確，其中感觸最深的就是他對毛利率的看重。

林園認為18%以下的毛利率不要考慮，毛利率越高越好，最好是80%甚至90%以上的毛利率。毛利率的變化是他研究企業(yè)最看重的一點，如果能把這個指標吃透，搞清楚了，別的指標即使不知道，投資也不會有太大的失誤。

投資的企業(yè)，毛利率的變化一定要穩(wěn)定，首要的是要穩(wěn)定，如果毛利率的變化是趨升的，那就最好了，而毛利率下降的企業(yè)不能投資。

我以前也關(guān)注毛利率，但是只是定了一個毛利率至少要大于40%的標準，并沒有關(guān)注毛利率的變化趨勢。

毛利率=（營業(yè)收入-營業(yè)成本）/營業(yè)收入，如果毛利率下降，則說明營業(yè)收入下降或者營業(yè)成本上漲。營業(yè)收入下降，可能是產(chǎn)品價格下降了，或者賣出去的產(chǎn)品少了；營業(yè)成本上漲，可能是原材料價格上漲、人工成本上漲或者制造費用上漲等。這些變化顯示公司的業(yè)績變差，競爭力下降。

當然，毛利率下降，還需要看看公司的經(jīng)營項目中是否增加了毛利率比較低的項目，從而拉低了公司的總體毛利率，這個變化是可以接受的。

毛利率的變化，看最近三年的就可以。目前我關(guān)注的十三只股票中，愛美客、正海生物、愛博醫(yī)療最近三年的毛利率是逐年上升的，貝泰妮、華熙生物、昭衍新藥、鍵凱科技最近三年的毛利率是逐年下降的，這四只股票最近一年的股價一直下跌，也反應(yīng)了這種變化。而貝泰妮最近六年毛利率都是逐年下降的，說明它的競爭環(huán)境一直是惡化的。

以后我也要把毛利率的變化作為評價股票基本面的一個重要指標，優(yōu)選毛利率穩(wěn)定或者逐年上升的，而把毛利率逐年下降的股票盡量排除，這種股票即使留著，也要把安全邊際盡量放大。