毛利率

一、盈利能力概述

盈利能力包含六個指標(biāo)：毛利率、營業(yè)利潤率、經(jīng)營安全邊際率、凈利率、每股收益（EPS）和股東報酬率（ROE）。

這六個指標(biāo)，對于判斷公司“盈利能力”中的權(quán)重如下：

二、毛利率公式

毛利率= 毛利 / 營業(yè)收入

其中分子，毛利= 營業(yè)收入 - ?營業(yè)成本

三、實例計算

計算康得新2017年的毛利率

營業(yè)收入117.9億元，營業(yè)成本70.8億元，毛利=117.9-70.8=47.1億元

毛利率= 47.1/117.9=39.95%，與財報說計算結(jié)果一致。

四、貴州茅臺獨(dú)孤九劍

貴州茅臺2017年毛利率計算：

營業(yè)收入582.2億元，營業(yè)成本59.4億元，毛利=582.2-59.4=522.8億元

毛利率=522.8 / 582.2=89.8%

五、毛利率的特征

（1）特征1

毛利率越高，代表這真是一門好生意。

毛利率越低，代表這是一門艱難的生意。

如果毛利率是負(fù)的，是爛生意，堅決不能碰。

（2）特征2

如果一個行業(yè)是掙錢的，那么就會有其他人參與競爭，參與的人多了，行業(yè)毛利率自然會逐年下降，這是正常現(xiàn)象。

（3）特征3

毛利率是一個相對平穩(wěn)的指標(biāo)，如果出現(xiàn)突變，一定是出現(xiàn)了重大轉(zhuǎn)變，我們要研究究竟出了什么重大事件。因此，毛利率要五年一起看，看趨勢，同時行業(yè)內(nèi)跟其它公司橫向?qū)Ρ取?/p>

總結(jié)

毛利率告訴我們兩件事：

1、這是不是一門好生意；

2、看五年的毛利率變化，這家公司是否有長期穩(wěn)定的獲利能力。