（來源：優(yōu)先股?編輯：零點(diǎn)財經(jīng)）
看到小米在香港遞交上市申請的新聞，其中最抓眼球的莫過于一句“2017年小米虧損439億元”。
什么情況？！早就知道小米對消費(fèi)者仗義，前幾天還承諾利潤率永遠(yuǎn)不超5%，但是，也不至于把自己虧成這樣吧？
好奇心驅(qū)使，去聯(lián)交所下載了招股書，發(fā)現(xiàn)原來大有玄機(jī)：
合并損益表
看到了吧，2017年毛利152億，經(jīng)營利潤122億，人家經(jīng)營的好著呢！
問題就出在這個“可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股公允價值變動”上面，連續(xù)三年都是大額負(fù)值，2017年更是達(dá)到了驚人的負(fù)的541億元。
什么是“可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股”
因?yàn)樵谥跎匣卮疬^優(yōu)先股相關(guān)的問題，自然對這個問題產(chǎn)生了興趣。
知道100人里有99個人估計(jì)都不會去翻招股書里的財報，其實(shí)，答案就在這里。
先看財報附注35：
財報附注
原來，小米成立以來已經(jīng)融資了這么多輪，而且貌似優(yōu)先股就是主要的融資方式。
你問，為啥不直接股權(quán)融資呢？因?yàn)椤斑M(jìn)可攻退可守”啊。對投資人來說，經(jīng)營的好就轉(zhuǎn)股，經(jīng)營的不好還可以按固定利率計(jì)息（招股書里說是8%，好高）要求公司贖回。對于初創(chuàng)公司的風(fēng)險投資，這種融資方式的流行自有其合理原因。
當(dāng)然，我對小米的融資一無所知，這些只是猜測。
那么第二個問題來了，為什么優(yōu)先股會導(dǎo)致大額虧損？
答案在附注2.17
可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股
劃重點(diǎn)：關(guān)鍵就在于這句“貴集團(tuán)將優(yōu)先股指定為按公允價值計(jì)入損益的金融負(fù)債”。
如果對我之前那個回答有印象的同學(xué)，應(yīng)該知道，優(yōu)先股在會計(jì)上既可能劃分為負(fù)債，也可能分為權(quán)益，涉及到復(fù)雜的財務(wù)判斷。如果說國內(nèi)銀行發(fā)行優(yōu)先股是為了資本充足率方面的考慮，普遍通過設(shè)計(jì)將其歸入權(quán)益；小米則沒有這方面的動機(jī)和考慮。而且參考贖回條款（優(yōu)先股股東有權(quán)要求贖回）、轉(zhuǎn)股條款（非固定對固定），小米最終是將其歸類為負(fù)債，并且以公允價值計(jì)量。顯然，這一會計(jì)處理已經(jīng)得到了審計(jì)師普華永道的認(rèn)可。
作為以公允價值計(jì)量的負(fù)債，如果公允價值上升（因?yàn)樾∶捉?jīng)營的好，轉(zhuǎn)股權(quán)的估值在漲?。?，負(fù)債金額增加，對應(yīng)著就會在損益表上產(chǎn)生公允價值變動損失。這，就是小米的虧損的原因。
2017年虧的最多，恰恰說明這一年估值漲的最多，說明小米2017年經(jīng)營的最好。
另一方面，從資產(chǎn)負(fù)債表看，這么多年虧損形成的大額累計(jì)虧損（截至2017年底高達(dá)1290億元），也使得小米的股東權(quán)益也是一個大額的負(fù)值。
未來會怎樣？
從會計(jì)處理來看，只要小米的經(jīng)營不發(fā)生根本逆轉(zhuǎn)，那么隨著轉(zhuǎn)股的實(shí)施，這部分按公允價值計(jì)量的負(fù)債就會整體轉(zhuǎn)入權(quán)益，小米的權(quán)益自然就會轉(zhuǎn)正了。
招股書中說，持有人從2015年7月3日后就有權(quán)選擇轉(zhuǎn)股。如果我沒猜錯的話（畢竟股權(quán)協(xié)議的內(nèi)容一般都比較復(fù)雜，不知道是不是還有其他條款），小米上市完成后，絕大部分優(yōu)先股股東都會選擇轉(zhuǎn)股。
樂觀估計(jì)，這項(xiàng)因?yàn)閮?yōu)先股公允價值變動產(chǎn)生的大額虧損，也將在2018年年報中成為歷史。
今年5月初，小米的港股招股書一出，“一石激起千層浪”，關(guān)于小米到底是利潤豐厚還是巨額虧損的討論此起彼伏。大家都把這個問題想的太深奧了。
01可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股是什么？
小米集團(tuán)的可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股造成了巨大的爭論，其原因就在于金融創(chuàng)新使得權(quán)益跟負(fù)債變得傻傻分不清楚，關(guān)于這一爭議的本質(zhì)其實(shí)是對權(quán)益和負(fù)債到底如何區(qū)分這一問題的探討。
我們知道，負(fù)債和權(quán)益都是對企業(yè)資源的索償權(quán)，不過前者具有優(yōu)先索償權(quán)，后者是對剩余資源進(jìn)行索償，也就是說，負(fù)債承擔(dān)的風(fēng)險更小，因而收益也就更低。而權(quán)益雖然可能有高回報，因?yàn)槿绻景l(fā)展的好，前途無量的話，剩余收益也是沒有上限的。
而如果站在企業(yè)的角度，權(quán)益就是“給我花的錢”，債務(wù)就是“我要還的錢”（馬濤，2014）。
但如果只是將企業(yè)的資源供給簡單粗暴地分為絕對的權(quán)益和絕對的負(fù)債，就走向了兩個極端，更適合絕對的風(fēng)險偏好者和絕對的風(fēng)險規(guī)避者，但顯然忽略掉了不想承擔(dān)太大風(fēng)險，但又想獲得相對較高的回報的投資者。
當(dāng)然，有需求就會有供給，這也就催生了“既像股，又像債”的投資工具的產(chǎn)生，也就是各種各樣的優(yōu)先股。由于公司在發(fā)行優(yōu)先股時會根據(jù)發(fā)行方與投資方的博弈結(jié)果，為優(yōu)先股附加諸多不同的條款，繼而衍生出各種各樣不同的優(yōu)先股，使得債務(wù)和權(quán)益之間的界限變得更加模糊。這種情況下，要想判斷優(yōu)先股到底是權(quán)益還是債務(wù)，就需要結(jié)合具體的合同條款，根據(jù)權(quán)益和債務(wù)的特征進(jìn)行進(jìn)一步的判斷。
02金融負(fù)債和權(quán)益工具如何劃分？
接下來，再來看金融負(fù)債和權(quán)益工具如何劃分。
金融負(fù)債的特點(diǎn)就是企業(yè)不能無條件地避免以交付現(xiàn)金或其他金融資產(chǎn)來履行義務(wù)；權(quán)益工具的特點(diǎn)就是企業(yè)沒有義務(wù)交付現(xiàn)金或其他金融資產(chǎn)給其他方，而且，將來需要用或者可以用自身權(quán)益工具來進(jìn)行結(jié)算。
以下是IFRS準(zhǔn)則對金融負(fù)債和權(quán)益工具的規(guī)定。
劃分為金融負(fù)債的工具：
1）該金融工具包括向其他方交付現(xiàn)金或其他金融資產(chǎn)的合同義務(wù)；
2）在潛在不利條件下，與其他方交換金融資產(chǎn)或金融負(fù)債的合同義務(wù)；
3）將來需用或可用自身權(quán)益工具結(jié)算的合同:
①非衍生工具：可變數(shù)量；
②衍生金融工具：以固定數(shù)量的自身權(quán)益工具交換固定金額的現(xiàn)金或其他金融資產(chǎn)除外。
劃分為權(quán)益工具的金融工具：
1）該金融工具不包括交付現(xiàn)金或其他金融資產(chǎn)給其他方；
2）該金融工具不包括在潛在不利條件下，與其他方交換金融資產(chǎn)或金融負(fù)債的合同義務(wù)；
3）將來需用或可用自身權(quán)益工具結(jié)算的合同:
①非衍生工具：固定數(shù)量；
②衍生金融工具：以固定數(shù)量的自身權(quán)益工具交換固定金額的現(xiàn)金或其他金融資產(chǎn)。
看起來是不是覺得特別晦澀難懂呢？總結(jié)一下，就是如果將來就有義務(wù)交付現(xiàn)金或是其他金融資產(chǎn)給對方，那么就相當(dāng)于欠了別人的債，就是債務(wù)工具。但是如果沒有這個義務(wù)，就是權(quán)益工具啦。
舉個例子，假設(shè)小伙伴A以10元/股的價格認(rèn)購了小米發(fā)行的1000股票，共計(jì)花了1萬元，那么這就是小米的權(quán)益，因?yàn)槲磥硇∶讻]有義務(wù)再把這1萬元還給A。但是，如果A是買了1萬元的小米一年期債券，那么一年后小米有義務(wù)向A交付這1萬元債券的本息，則這就是小米的債務(wù)。
那么，爭議點(diǎn)在哪里呢？實(shí)際上是因?yàn)橛械暮贤赡芗s定了未來企業(yè)可以通過自身的權(quán)益工具進(jìn)行結(jié)算。這種情況就有點(diǎn)類似于公司發(fā)行股票籌集資金了，這時，問題就產(chǎn)生了，這種情況下的合同應(yīng)該屬于負(fù)債還是權(quán)益呢？
這需要根據(jù)具體的合同條款來進(jìn)行確定，而且，對于非衍生金融工具合同和衍生金融工具合同，IFRS準(zhǔn)則的規(guī)定還不一樣。再給大家詳細(xì)拆解。
2.1非衍生工具合同
先給大家舉兩個小例子來理解非衍生工具合同中，未來支付的股票數(shù)量是否固定在判定合同是權(quán)益還是債務(wù)方面的差別。
情景一
假設(shè)小米從小伙伴B處借款2000元，并且約定，1年后小米支付給B100股股票，即未來支付的股票數(shù)量是確定的。
情景二
假設(shè)小米從小伙伴C處借款1800元，并且約定，1年后需要償還C本息共2000元，按照結(jié)算日小米股價折算的股票數(shù)量支付。舉個例子，如果一年后小米股價為10元，則小米需要支付給C200股股票；如果一年后小米股價為20元，則小米需支付給C100股股票，即未來支付的股票數(shù)量是不確定的。
體會出情景一和情景二的“借款合同”的區(qū)別了嗎？情景一中，小米和B約定了未來用于交付的股票的數(shù)量，實(shí)際上是相當(dāng)于B一年后購買小米的股票，只不過提前一年支付了價款，本質(zhì)上是一項(xiàng)權(quán)益，根據(jù)會計(jì)“實(shí)質(zhì)重于形式”的原則，需要把小米和B的“借款合同”劃分為一項(xiàng)權(quán)益。
而情景二中，小米和C約定了未來需要償還的金額2000元，但是具體用于支付的股票數(shù)量根據(jù)小米股票未來的公允價值確定，這種情況下，實(shí)際上相當(dāng)于小米是在用股票來抵債，如果股票價格上漲，就少支付一些數(shù)量的股票，價格下跌則需要支付更多的股票?；蛘哒f相當(dāng)于小米一年后，將價值2000元的股票賣給第三方D，然后再把獲得的現(xiàn)金支付給C。是不是與情景一的性質(zhì)不同呢？
總結(jié)一下，如果約定未來以固定數(shù)量的股票進(jìn)行償還，實(shí)質(zhì)上是相當(dāng)于投資者購買企業(yè)的股票，只不過提前全額支付了預(yù)訂款。而如果未來需要支付的股票數(shù)量是不確定的，則是相當(dāng)于將未來的等值股票折換成現(xiàn)金用來抵債，股票充當(dāng)了用于還債的“現(xiàn)金的等價物”，本質(zhì)是不同的。
相應(yīng)的，IFRS對這兩種情況的要求也不同。即如果將來用固定數(shù)量的自身股票（權(quán)益工具）進(jìn)行支付的合同，則屬于權(quán)益；如果將來用非固定數(shù)量的自身股票（權(quán)益工具）進(jìn)行支付的合同，則屬于負(fù)債。
2.2衍生工具合同
上面所說的利用將來用于支付的股票是否是“固定數(shù)量”的判斷標(biāo)準(zhǔn)只適用于合同是非衍生工具的情況。如果合同是衍生金融工具，判斷是否為權(quán)益工具時，則需要有兩個固定，即所謂的“固定對固定（fixedtofixed）”原則。
可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股就相當(dāng)于給優(yōu)先股嵌入了一個看漲期權(quán)，當(dāng)普通股價格上漲或是看好公司前景時，投資者行使轉(zhuǎn)換權(quán)，而普通股價格下跌或不看好公司發(fā)展時，則可以不行使轉(zhuǎn)換權(quán)?？赊D(zhuǎn)化優(yōu)先股的實(shí)際價值=優(yōu)先股價值+看漲期權(quán)價值。
再舉兩個小例子來幫助大家理解所謂的“固定對固定”原則。
情景三
2018年6月29日，小米向小伙伴E發(fā)行可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股100股，每股10元，小米普通股當(dāng)前為15元/股。合同約定，一年后E可以按照1:1的轉(zhuǎn)換比例將優(yōu)先股轉(zhuǎn)換成普通股。如果一年后小米股價大漲，則投資者可以選擇執(zhí)行這一“可轉(zhuǎn)換權(quán)”，將優(yōu)先股轉(zhuǎn)換為普通股；但如果小米業(yè)績不如預(yù)期，一年后股價下跌，投資者認(rèn)為轉(zhuǎn)換成普通股對自己不利，則可以放棄這一轉(zhuǎn)換權(quán)，從而規(guī)避風(fēng)險。
情景四
2018年6月29日，小米向小伙伴F發(fā)行可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股100股，每股10元。合同約定，一年后E可以選擇將優(yōu)先股按照以下價格轉(zhuǎn)換成普通股：
每股15元；
優(yōu)先股發(fā)行價的110%加應(yīng)支付的股利。
普通股價格按照轉(zhuǎn)換時的公允價值確定。
首先，需要明確的是，無論是情景三還是四，小米與E/F簽訂的合同都是衍生金融工具合同，因?yàn)橄喈?dāng)于給優(yōu)先股嵌入了一個看漲期權(quán)。不同的是，情景三中，如果一年后E選擇轉(zhuǎn)換，是按照固定的1：1的比例進(jìn)行轉(zhuǎn)換。這與情景一其實(shí)是類似的，相當(dāng)于E購買小米的股票，只不過，一年后才能拿到股票，所以小米與E的合同可以劃分為權(quán)益（可以暫時這樣理解）。
而情景四中，小米未來需要還的“債”是不固定的，正常情況下是“15元和優(yōu)先股發(fā)行價的110%加應(yīng)支付的股利”二者中的較高者，如果轉(zhuǎn)換，未來需要支付的股票數(shù)量也是不固定的，需要按照轉(zhuǎn)換時股票的公允價格進(jìn)行轉(zhuǎn)換。這就與情景二類似，相當(dāng)于是把轉(zhuǎn)換時的等值股票轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金，再用來履行支付義務(wù)。這種情況下，小米與F的合同應(yīng)該劃分為一項(xiàng)債務(wù)。而且，只要未來需要支付的金額和未來需要支付的股票數(shù)量有一個是不固定的，合同就應(yīng)該被劃分為一項(xiàng)債務(wù)。
總結(jié)一下，如果合同是一項(xiàng)衍生金融工具，必須要有兩個“固定”，即“固定對固定”，才能被分類權(quán)益。如果合同是非衍生工具，則只需要用于支付的股票數(shù)量是“固定”的。
下圖是為大家總結(jié)的，涉及到權(quán)益支付時，如何判斷合同應(yīng)該劃分為負(fù)債或權(quán)益的思維導(dǎo)圖。
判斷合同應(yīng)該劃分為負(fù)債或權(quán)益的思維導(dǎo)圖。
03同時包含債務(wù)工具和權(quán)益工具的合同如何處理？
上文中給大家分析了如何判斷一項(xiàng)金融工具是債務(wù)工具還是權(quán)益工具，但很多情況下一項(xiàng)工具中是同時包含債務(wù)和權(quán)益的成分的。IFRS準(zhǔn)則將同時包含權(quán)益成分和債務(wù)成分的金融工具稱為復(fù)合金融工具（CompoundFinancialInstrument）。
在現(xiàn)實(shí)情景中，通常需要對復(fù)合金融工具中的債務(wù)成分和權(quán)益成分進(jìn)行拆分，把更像是“債”的部分放到金融負(fù)債的籃子里，把更像是“股”的部分放到權(quán)益的籃子里，分別按照各自的會計(jì)處理方法進(jìn)行會計(jì)處理。
當(dāng)然，有時候即使有像“股”的條款卻也拆不出來一個單獨(dú)的權(quán)益部分，這時候就需要整體按照金融負(fù)債進(jìn)行計(jì)量?；蛘呷绻髽I(yè)認(rèn)為拆分計(jì)量過于繁瑣或是將優(yōu)先股整體金額分配到債務(wù)和權(quán)益部分存在困難，也可以直接整體按照金融負(fù)債計(jì)量。
再以上文中情景三的例子給大家解釋一下。
情景三
2018年6月29日，小米向小伙伴E發(fā)行可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股100股，每股10元，小米普通股當(dāng)前為15元/股。合同約定，一年后E可以按照1:1的轉(zhuǎn)換比例將優(yōu)先股轉(zhuǎn)換成普通股。如果一年后小米股價大漲，則投資者可以選擇執(zhí)行這一“可轉(zhuǎn)換權(quán)”，將優(yōu)先股轉(zhuǎn)換為普通股；但如果小米業(yè)績不如預(yù)期，一年后股價下跌，投資者認(rèn)為轉(zhuǎn)換成普通股對自己不利，則可以放棄這一轉(zhuǎn)換權(quán)，從而規(guī)避風(fēng)險。
通過上文的分析已知其中的“可轉(zhuǎn)換權(quán)”滿足“固定對固定”原則，應(yīng)該劃分成權(quán)益工具，但同時，優(yōu)先股中還包括定期支付利息等債務(wù)性的條款。這種情況下，小米與E的合同就是一項(xiàng)復(fù)合金融工具，會計(jì)計(jì)量時，可以選擇把其中的債務(wù)成分和權(quán)益成分進(jìn)行拆分分別處理。那么，具體如何拆分呢？
權(quán)益一直以來都是一個剩余科目，把資產(chǎn)用于清償負(fù)債后剩余的由所有者擁有的部分稱為權(quán)益。拆分符合金融工具時，也是運(yùn)用同樣的道理。首先，計(jì)算出復(fù)合金融工具的債務(wù)成分價值，然后用整體價值減掉債務(wù)成分的價值，剩余的就是權(quán)益成分的價值。
那么，債務(wù)成分的價值具體如何計(jì)算呢？還以情景三為例，可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股本質(zhì)上是一項(xiàng)債務(wù)+可轉(zhuǎn)換的看漲期權(quán)。所以，可以通過將可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股的股息和到期本金進(jìn)行折現(xiàn)，得到的價值就是債務(wù)成分本身的價值。
04小米可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股如何分類？
4.1小米可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股條款
根據(jù)小米的招股書，其可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股條款如下：
（1）固定股息權(quán)
按初始投資額享有年利率為8%的非累積優(yōu)先股股利。優(yōu)先股股利支付完畢之前，不得支付普通股股利。
（2）轉(zhuǎn)換權(quán)
①2015年7月3日后，優(yōu)先股持有人有權(quán)將所持有優(yōu)先股轉(zhuǎn)換為B類普通股；
②或在達(dá)到下列條件時，優(yōu)先股將自動轉(zhuǎn)換為本公司的B類普通股：
（i）完成合格上市（在約定的交易所上市，上市時市值達(dá)到一定金額）；或
（ii）經(jīng)一定比例的優(yōu)先股股東的同意。
（3）投資方的贖回權(quán)
如果2019年12月23日前沒有完成合格上市，則自該日起，除F輪優(yōu)先股股東外的其他優(yōu)先股股東或多數(shù)F輪優(yōu)先股股東均有權(quán)要求本公司以如下價格孰高贖回行使該權(quán)利的優(yōu)先股股東所持有的所有優(yōu)先股：
（i）投資成本加年8%的復(fù)利及已計(jì)提但尚未支付的股利；或
（ii）贖回時點(diǎn)優(yōu)先股的公允價值。該公允價值需要由本公司和多數(shù)投資者選定的獨(dú)立第三方評估機(jī)構(gòu)按照合理的估值方法確定。估值時不應(yīng)考慮任何流動性或少數(shù)股權(quán)折扣的影響。
（4）優(yōu)先受償權(quán)
當(dāng)本公司發(fā)生清算、破產(chǎn)或其他自愿或非自愿的解散事件時，于償清所有債權(quán)人的債務(wù)及根據(jù)法律可能須優(yōu)先償還的債務(wù)后，須按下列方式向本公司股東作出分配：
①每名優(yōu)先股股東因擁有有關(guān)股份，可就所持各系列優(yōu)先股按優(yōu)先級優(yōu)先于其他系列優(yōu)先股及普通股或任何其他類別或系列股份股東收取本公司任何資產(chǎn)或盈余資金分配，金額等于E系列優(yōu)先股、D系列優(yōu)先股、部分C系列優(yōu)先股、部分B系列優(yōu)先股及部分A系列優(yōu)先股各自適用的發(fā)行價百分之一百（100%）另加相關(guān)優(yōu)先股應(yīng)計(jì)或已宣派但未支付的股息，或除上述股份外其他系列優(yōu)先股各自適用的發(fā)行價百分之一百一十（110%）另加相關(guān)優(yōu)先股應(yīng)計(jì)或已宣派但未支付的股息。
②若可供分配的資產(chǎn)及資金不足以向相關(guān)股東全部支付優(yōu)先受償?shù)慕痤~，則按以下順序向優(yōu)先股股東支付清算優(yōu)先受償?shù)慕痤~：第一為F系列優(yōu)先股股東，第二為E系列優(yōu)先股股東，第三為D系列優(yōu)先股股東，第四為C系列優(yōu)先股股東，第五為B系列優(yōu)先股股東，最后為A系列優(yōu)先股股東。
（5）剩余財產(chǎn)分配權(quán)
公司清算完成后有剩余資產(chǎn)的，須基于各股東當(dāng)時按經(jīng)轉(zhuǎn)換基準(zhǔn)所持普通股數(shù)目，按比例分派予優(yōu)先股及普通股股東。
根據(jù)小米披露的優(yōu)先股條款，其優(yōu)先股股東有固定股息權(quán)、轉(zhuǎn)換權(quán)、贖回權(quán)、優(yōu)先受償權(quán)和剩余財產(chǎn)分配權(quán)。其中，固定股息權(quán)、優(yōu)先受償權(quán)、贖回權(quán)都有很明顯的債務(wù)性工具的特征，而轉(zhuǎn)換權(quán)和剩余財產(chǎn)分配權(quán)似乎又有點(diǎn)像權(quán)益工具，到底該如何劃分的確是一個很頭疼的問題。
4.2小米可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股劃分方法
接下來，我們再看看小米集團(tuán)的可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股到底該如何劃分。小米發(fā)行的優(yōu)先股同時具有“可轉(zhuǎn)換權(quán)”和“可贖回權(quán)”，相當(dāng)于給優(yōu)先股嵌入了看漲期權(quán)，同時具有權(quán)益和債務(wù)的成分，是一項(xiàng)復(fù)合金融工具。需要對權(quán)益和債務(wù)成分進(jìn)行區(qū)分，應(yīng)該按照IFRS對衍生金融工具的規(guī)定，即是否滿足“固定對固定”的條件，來進(jìn)行下一步判斷。
首先，我們先看看“可贖回權(quán)”。
根據(jù)小米披露的優(yōu)先股條款，優(yōu)先股股東可以按“投資成本加年8%的復(fù)利及已計(jì)提但尚未支付的股利或贖回時點(diǎn)優(yōu)先股的公允價值”二者孰高的價格行使“贖回權(quán)”，即贖回的價格是不確定的，因而不符合“固定對固定”的原則。因而，小米的可贖回權(quán)要劃分為金融負(fù)債。
其次，我們再來看看“可轉(zhuǎn)換權(quán)”。
①2015年7月3日后，優(yōu)先股持有人有權(quán)將所持有優(yōu)先股轉(zhuǎn)換為B類普通股；
②或在達(dá)到下列條件時，優(yōu)先股將自動轉(zhuǎn)換為本公司的B類普通股：
（i）完成合格上市（在約定的交易所上市，上市時市值達(dá)到一定金額）；或
（ii）經(jīng)一定比例的優(yōu)先股股東的同意。
根據(jù)固定的比例轉(zhuǎn)換，如一股換一股，還是依據(jù)轉(zhuǎn)換時各自的公允價值按照一定比例轉(zhuǎn)換，兩種確認(rèn)方式是不同的。
轉(zhuǎn)換時的公允價值按一定比例轉(zhuǎn)換
如果是這種情況，則不符合IFRS的“固定對固定”原則，可轉(zhuǎn)換權(quán)也應(yīng)該劃分為一項(xiàng)債務(wù)工具。
這種情況下，小米集團(tuán)的可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股整體按照金融負(fù)債進(jìn)行會計(jì)處理。
假設(shè)按固定比例轉(zhuǎn)換
如果是按照固定比例轉(zhuǎn)換，則符合“固定對固定”原則，這種情況下，可轉(zhuǎn)換權(quán)就是一項(xiàng)權(quán)益工具。小米集團(tuán)需要將債務(wù)部分和權(quán)益部分分別計(jì)算。
小米招股書披露了轉(zhuǎn)換為B類普通股所需要的條件，即在上市以后每股優(yōu)先股將自動轉(zhuǎn)換為一股B類股份。屬于按照固定比例轉(zhuǎn)換。
不過，根據(jù)小米集團(tuán)披露的信息，其將可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股整體按照金融負(fù)債進(jìn)行計(jì)量，這可能是分別計(jì)量過于繁瑣，而且，合同條款設(shè)計(jì)復(fù)雜，很難區(qū)分出債務(wù)性成分的價值，索性直接整體按照金融負(fù)債計(jì)量。
05總結(jié)
小米招股書掀起了一波可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股研究熱潮，但其實(shí)，可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股并不是什么新鮮的東西，19世紀(jì)的時候就已經(jīng)開始在美國大量使用。但為什么我們很少在A股中見到這類優(yōu)先股呢？
主要是有這類優(yōu)先股條款的通常是一些互聯(lián)網(wǎng)公司，而我國互聯(lián)網(wǎng)公司又多赴境外上市。導(dǎo)致A股很少見到可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股這樣的案例。
但是，隨著我國會計(jì)準(zhǔn)則不斷的與國際財務(wù)報告準(zhǔn)則趨同，我國的會計(jì)準(zhǔn)則對這樣的金融工具的會計(jì)處理基本是與IFRS完全一致的，隨著A股制度不斷變革，相信不久的將來A股也將迎來一大波有類似小米這種具有可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股的公司。
會計(jì)準(zhǔn)則具有經(jīng)濟(jì)效果，依據(jù)不同的準(zhǔn)則所呈現(xiàn)出的企業(yè)面貌可能完全不同。小米可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股會計(jì)處理所導(dǎo)致的荒唐結(jié)果，引發(fā)很多人吐槽會計(jì)準(zhǔn)則。
不過，這件事也需要辯證來看，準(zhǔn)則在這方面的規(guī)定是存在很大問題的毋庸置疑。但也正是因?yàn)闇?zhǔn)則的經(jīng)濟(jì)后果性，所以修訂起來也需要更加謹(jǐn)慎。如果將小米可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股劃分為權(quán)益的話，假設(shè)優(yōu)先股股東真的行使“贖回權(quán)”而非“轉(zhuǎn)換權(quán)”，對企業(yè)的打擊可能也是致命的，如果體現(xiàn)在報表中為負(fù)的利潤，可以提醒投資者注意這一可能的風(fēng)險。而且，事先的虧損也能防止利潤超分配問題。
