看在老天的份上，讓你身上的泥土物歸原主吧，水土流失已經(jīng)夠嚴(yán)重的了。--哈珀·李《殺死一只知更鳥》

一、市場環(huán)境巨變引起

基金凈值大幅變化的一個(gè)原因就是市場環(huán)境產(chǎn)生巨變。

買股票類、混合類、行業(yè)類（指數(shù)）基金，其實(shí)就是買的這些基金持有的股票組合，所以當(dāng)市場環(huán)境產(chǎn)生巨變時(shí)，我們的基金自然也不能幸免。

比如2020年2月3日，由于疫情影響，市場跌幅巨大，上證指數(shù)跌幅達(dá)7.72%，很多基金的跌幅也達(dá)到7%左右。

在這里要多說一句，當(dāng)市場大環(huán)境整體下跌時(shí)，你的基金下跌是正常的，只是這個(gè)時(shí)候我們千萬不要因恐懼而清倉，只要自己的基金沒問題，可以根據(jù)市場行情，逢低（隔天）分批買入，畢竟這樣的機(jī)會(huì)不多。

只有當(dāng)我們實(shí)際賣出基金的時(shí)候，才會(huì)有損失；行情總是會(huì)回升的，證券交易所總會(huì)有‘夏天’和‘冬天’，而總的趨勢(shì)是逐漸上升的；過去已經(jīng)出現(xiàn)過很多次危機(jī)，也有幾次形勢(shì)的確很嚴(yán)峻，但是行情總是一次又一次的回升。--《小狗錢錢》

二、基金分紅，導(dǎo)致基金凈值降低

基金分紅其實(shí)就是左手的錢給右手，分紅資金本來就是基金凈值的一部分。

分紅并不是衡量基金業(yè)績的最大標(biāo)準(zhǔn)，當(dāng)基金經(jīng)理利用基金資產(chǎn)進(jìn)行投資能取得更好收益時(shí)，不分紅更為合理。

當(dāng)基金凈值明顯低估時(shí)，可以選擇紅利再投資；

凈值高估時(shí)或者需要資金時(shí)，可以選擇現(xiàn)金分紅，后期機(jī)會(huì)合適再買入；

當(dāng)市場震動(dòng)加劇，也可以選擇現(xiàn)金分紅，降低風(fēng)險(xiǎn)。比如在2021年春節(jié)后市場連續(xù)下跌，張坤管理的易方達(dá)中小盤混合分紅金額就超過19.32億元。

三、基金份額折算、拆分

基金份額折算，份額減少，基金單位凈值提升，累計(jì)凈值不變；

基金份額拆分，份額增多，基金單位凈值減少，累計(jì)凈值不變。

基金份額拆分后，很多投資者會(huì)因?yàn)榛饐挝粌糁到档投I入，我們一定不要陷入這種‘低價(jià)陷阱’。

舉個(gè)栗子：茅臺(tái)現(xiàn)在的股價(jià)，很多普通投資者都買不起（一手20萬），但是如果進(jìn)行1：100的拆分，一手2000，估計(jì)會(huì)有很多投資者蜂擁而入。

比如大火的招商中證白酒指數(shù)就曾多次進(jìn)行份額折算：

四、巨額贖回導(dǎo)致基金凈值大幅提升或降低

巨額贖回：開放式基金的當(dāng)日凈贖回量（【贖回申請(qǐng)份額+基金轉(zhuǎn)出申請(qǐng)份額】-【申購申請(qǐng)份額+基金轉(zhuǎn)入申請(qǐng)份額】后的余額）超過基金規(guī)模的10%時(shí)，這種情形就是基金的巨額贖回。

巨額贖回可能使基金凈值提高，也可能使基金凈值降低。

巨額贖回凈值提高

巨額贖回可能產(chǎn)生大筆手續(xù)費(fèi)，一般來講，基金公司會(huì)根據(jù)持有時(shí)間不同規(guī)定贖回費(fèi)率，贖回費(fèi)由基金持有人承擔(dān)，不低于25%的贖回費(fèi)總額會(huì)計(jì)入基金資產(chǎn)，由于贖回費(fèi)在第二個(gè)交易日計(jì)入基金資產(chǎn)，最終導(dǎo)致了基金單位凈值的大幅上漲。

比如，鵬華弘達(dá)混合A在2017年4月18日就產(chǎn)生了巨額贖回，導(dǎo)致基金凈值大幅上升，短期業(yè)績自然也大幅上升。

所以我們?cè)趨⒖蓟饦I(yè)績進(jìn)行投資時(shí)，可以參考長期業(yè)績，但不要‘唯業(yè)績論’，對(duì)于因凈值突然大幅上升而業(yè)績靠前的基金要仔細(xì)分析，避免入坑。

巨額贖回凈值降低

①賣出資產(chǎn)來滿足贖回額度

由于基金中的現(xiàn)金資產(chǎn)不滿足巨額贖回額度，只能出售基金投資的股票或債券等資產(chǎn)來籌備資金，如果此時(shí)市場低迷，就相當(dāng)于低價(jià)出售資產(chǎn)，產(chǎn)生虧損；另外大量賣出股票類資產(chǎn)很可能引起股價(jià)下跌，如果此時(shí)該基金仍然持倉這些股票，則會(huì)導(dǎo)致基金凈值下跌。

②基金估值精確度導(dǎo)致剩余投資者基金凈值變化

目前，基金凈值普遍精確到小數(shù)點(diǎn)后四位，當(dāng)基金發(fā)生巨額贖回甚至是贖空風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，其贖回款對(duì)應(yīng)的凈值由小數(shù)點(diǎn)后第四位“五入”而來，五入多出來的部分則由剩余基金資產(chǎn)“買單”。

為避免此種情況，基金公司采取提高精度的方式確保凈值不會(huì)出現(xiàn)異常異動(dòng)，為了更好的規(guī)避機(jī)構(gòu)資金撤出時(shí)可能出現(xiàn)的凈值異動(dòng)，多只基金開始精確到小數(shù)點(diǎn)后6位甚至后8位，甚至更多，小數(shù)點(diǎn)后數(shù)字越精確，大額贖回帶來的影響就會(huì)越小。

我們來看一下已經(jīng)終止的這只基金：建信鑫豐回報(bào)靈活配置混合C，就因?yàn)榛饍糁邓纳嵛迦氘a(chǎn)生的誤差計(jì)入基金財(cái)產(chǎn)導(dǎo)致該基金凈值大幅下跌。

③基金管理費(fèi)按前一日基金資產(chǎn)凈值x%的年費(fèi)率計(jì)提

基金的管理費(fèi)和托管費(fèi)，會(huì)被分?jǐn)偟矫恳惶斓幕鹳Y產(chǎn)凈值里，每日扣除。

假設(shè)基金資產(chǎn)是50億，如果前一交易日發(fā)生49.9億元的大額贖回，那么剩余規(guī)模0.1億。

剩下的0.1億元的持有人次交易日要支付50億元規(guī)模的管理費(fèi)，這筆費(fèi)用會(huì)計(jì)提到基金凈值里，基金凈值就會(huì)出現(xiàn)大跌！

巨額贖回后，基金可能會(huì)清盤，盡量不要購買單一投資者持有比例太大的基金；要選擇基金規(guī)模大一些的基金，這樣產(chǎn)生巨額贖回的可能性就會(huì)降低。

基金清盤：根據(jù)規(guī)定，在開放式基金合同生效后的存續(xù)期內(nèi)，若連續(xù)60日基金凈資產(chǎn)低于5000萬元，或者連續(xù)60日基金份額持有人數(shù)量達(dá)不到200人的，該基金就有可能終止，這也是我們選擇基金時(shí)盡量選擇規(guī)模大一些的一個(gè)原因。

但基金規(guī)模也不能過大，過大的基金規(guī)模會(huì)抑制較高回報(bào)的獲得，有三個(gè)主要理由：基金投資組合可選擇的股票范圍縮小；交易成本增加；投資組合管理越來越結(jié)構(gòu)化、已組織為導(dǎo)向且更少的依賴有見識(shí)的個(gè)人。--約翰·博格《共同基金常識(shí)》

C類基金由于不需要申購費(fèi)，并且隨著持有時(shí)間的增長，贖回費(fèi)會(huì)慢慢減少，甚至?xí)禐榱悖暂^A類基金更容易產(chǎn)生巨額贖回。

另外，單一機(jī)構(gòu)或個(gè)人持倉占基金資產(chǎn)過高的基金也有可能產(chǎn)生巨額贖回。

注意：轉(zhuǎn)載請(qǐng)獲本人授權(quán)，文章中列舉的具體基金只是舉例需要，并非推薦，本文亦非投資建議，不作為基金買賣依據(jù)。