如何開始定投

各位書友大家好，歡迎來到小白的讀書圈，我是大師兄。今天我們繼續(xù)讀《指數(shù)基金投資指南》。

上次我們說了格雷厄姆對(duì)指數(shù)估值的兩條原則，第一是市盈率10倍以下，也就是盈利收益率10%以上；第二個(gè)就是盈利收益率要高于國(guó)債利率的兩倍以上。

這就解決了什么時(shí)候買的問題，那么又該什么時(shí)候賣呢？其實(shí)這才是困擾投資者的最大難題，并且賣出策略也沒有一個(gè)統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，不同的投資大師都有自己不同的策略。

比如巴菲特一般就不賣，他會(huì)一直持有能夠源源不斷提供現(xiàn)金流的企業(yè)，直到基本面惡化或者出現(xiàn)過分高估的情況。而彼得林奇的交易就比較頻繁，購買過的股票也很多，但是也沒有一個(gè)很明確的賣出規(guī)則。

而這本書的作者主要還是參考格雷厄姆的思路，用盈利收益率來判斷是否賣出。

首先可以在不同的寬基指數(shù)基金之間進(jìn)行比較，由于寬基指數(shù)的盈利比較穩(wěn)定，很適合使用盈利收益率來估值和比較。比如滬深300，上證50，標(biāo)普500，H股國(guó)企指數(shù)等等，哪個(gè)的盈利收益率最高就買哪個(gè)，而過一段時(shí)間之后，你買的這個(gè)指數(shù)盈利收益率變低了，其他指數(shù)的盈利收益率變高了，就賣出低的，買入高的。

其次，你還要在不同的資產(chǎn)大類之間比較，雖然有很多種不同的寬基指數(shù)，但是這些指數(shù)都是以股票為基礎(chǔ)的，而現(xiàn)在全球經(jīng)濟(jì)一體化的趨勢(shì)下，有可能在某些時(shí)候所有的指數(shù)都處于比較高的估值區(qū)間，也就是盈利收益率都比較低的時(shí)候，就可以和股票以外的資產(chǎn)進(jìn)行比較。比如5年期國(guó)債的利率是4.27%，那么如果指數(shù)的盈利收益率已經(jīng)低于5%，那么風(fēng)險(xiǎn)就比較大了，不如賣掉換成收益率差不多但是完全沒有風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)債劃算。

作者在這里說什么時(shí)候該賣出股票基金，取決于你能找到的最大無風(fēng)險(xiǎn)收益率，并沒有一個(gè)普適的標(biāo)準(zhǔn)。而大師兄覺得啊，不是沒有標(biāo)準(zhǔn)，而是要在無風(fēng)險(xiǎn)收益率上乘一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)得到一個(gè)能接受的有風(fēng)險(xiǎn)收益率。

比如你買國(guó)債，就可以認(rèn)為是沒有風(fēng)險(xiǎn)的，風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)就是1，那么國(guó)債利率是4%，就可以直接拿來和股票指數(shù)的盈利收益率來比較，當(dāng)滿足指數(shù)的盈利收益率大于8%的時(shí)候就可以考慮投資股票指數(shù)，反之則投資國(guó)債。

再對(duì)比一些公司債券，一般年利率在6%到8%，但是會(huì)存在一定的兌付風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)我們自己的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估得到一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，如果我們激進(jìn)一點(diǎn)，那么可以把這個(gè)系數(shù)定為0.8，整體的有風(fēng)險(xiǎn)收益率就是4.8%到6.4%之間，比國(guó)債高一些，可以考慮投資企業(yè)債券。而如果我們保守一些，可以將風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)定為0.6，那么整體有風(fēng)險(xiǎn)收益率就變成了3.6%到4.8%之間，就和國(guó)債差不多了，那不如買沒有風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)債。

這個(gè)時(shí)候再來和指數(shù)基金的盈利收益率做比較，在前一個(gè)激進(jìn)的情況下，如果指數(shù)基金的盈利收益率超過企業(yè)債券整體有風(fēng)險(xiǎn)收益率的2倍，也就是達(dá)到9.6%到12.8%之間，那么我們就應(yīng)該選擇投資指數(shù)基金。而對(duì)于后一個(gè)保守的情況來說，盈利收益率超過國(guó)債的利率兩倍我們就可以考慮投資指數(shù)基金了。而當(dāng)指數(shù)基金的盈利收益率低于其他產(chǎn)品的有風(fēng)險(xiǎn)收益率的時(shí)候，就可以考慮賣出了，還是上面兩種情況，在第一個(gè)激進(jìn)的情況下，指數(shù)的盈利收益率低于6.4%就可以賣出換成企業(yè)債券了，而第二種保守的情況下，指數(shù)的盈利收益率低于國(guó)債收益率就可以賣出換成購買國(guó)債了。

這就是純粹的干貨了，沒聽明白的朋友可以倒過頭去多聽兩遍，拿筆寫一寫，算一算。弄明白了這個(gè)關(guān)系，就知道了什么時(shí)候應(yīng)該買和什么時(shí)候應(yīng)該賣，不是猜出來的，而是和其他的投資產(chǎn)品比較出來的，永遠(yuǎn)選擇收益率更高，風(fēng)險(xiǎn)更小的那一種投資產(chǎn)品，你的投資就能立于不敗之地。

那么現(xiàn)在我們已經(jīng)解決了買什么，什么時(shí)候買以及什么時(shí)候賣，那么又應(yīng)該如何買和如何賣呢？

作者說關(guān)于這個(gè)問題，但最好用的方法就是定投。因?yàn)槲覀冸m讓用了盈利收益率的指標(biāo)來進(jìn)行指數(shù)的估值，但是也并不能保證能買在最低點(diǎn)，賣在最高點(diǎn)，很有可能買了之后還繼續(xù)跌，賣了之后還繼續(xù)漲，這種情況下最好的策略就是用定投了。

定投，顧名思義，就是定期投資，采用定投的方式，一方面可以強(qiáng)制你定期做一定金額的儲(chǔ)蓄，一段時(shí)間之后就能為你積累下不小的財(cái)富。另一方面定投也更安全，因?yàn)槟愫茈y去判斷指數(shù)的底在哪里，有時(shí)候你可能覺得它還要跌，但是它卻開始反彈了，有時(shí)候你覺得它已經(jīng)到底了，但買了之后還在一直下跌。

而采用定投的方法，你就可以在差不多的時(shí)候開始入市定投，不用等到最低點(diǎn)，即使買早了，指數(shù)繼續(xù)下跌，你繼續(xù)定投，慢慢的你的平均成本就會(huì)越來越接近最低點(diǎn)，而開始跌的時(shí)候你的倉位輕，等倉位重的時(shí)候，也就差不多該反彈了。

還有就是不定期的投資方式會(huì)受到主觀情緒的干擾，遇到市場(chǎng)暴漲暴跌的時(shí)候，心態(tài)很容易跟隨市場(chǎng)波動(dòng)，跌的時(shí)候不敢買，漲的時(shí)候去跟風(fēng)，反而容易虧本。所以最好就是定期投資，不管市場(chǎng)如果波動(dòng)，時(shí)間到了就買入，這樣就能避免主觀情緒的干擾。

作者說定投又分為定期定額投資和定期不定額投資。

第一種定期定額投資很好理解。我們主要說一說定期不定額投資，就是每次投資的金額是不固定的，但也不是隨便亂投，而是根據(jù)一定的策略來選擇定投的金額。

第一種就是逐漸提升投資金額，最主要的原因就是通貨膨脹的存在。假如我們從現(xiàn)在開始每個(gè)月拿出1000塊來做定投，持續(xù)5年，假設(shè)這5年的通貨膨脹率為3%，那么五年之后的1000塊，購買力只相當(dāng)于現(xiàn)在的859塊錢，這樣我們實(shí)際買入的基金份額會(huì)越來越少。我們就需要對(duì)這種情況進(jìn)行修正，具體怎么修正呢？我們要保證自己投入的額度，和指數(shù)基金的盈利增長(zhǎng)速度接近。最簡(jiǎn)單的方法就是每個(gè)月增長(zhǎng)1%的投資額，如果起始投資額是1000元，第二個(gè)月就是1010元，第三個(gè)月就是1020.1元，一年后就是1120元，也就是增長(zhǎng)了12%，而大多數(shù)的寬基指數(shù)基金成長(zhǎng)性都在12%左右。

除此之外還有一種比較復(fù)雜的方法，要求投資者根據(jù)市場(chǎng)的波動(dòng)情況來調(diào)整定投金額，而這種做法的收益率更高，那么具體怎么操作呢？我們下次接著說吧。如果您喜歡小白的讀書圈，可以關(guān)注微信同名公眾號(hào)，并且把它分享給您的朋友，讓更多人加入我們吧。我是大師兄，我們下次再見。