今天聊一個關于外貿企業(yè)該如何規(guī)避匯率波動的問題。
聊這個之前，先了解幾個概念。
為什么美元對人民幣的匯率分離岸和在岸呢？
簡單來說，在岸就是指國內的外匯市場，主要存在于銀行間的市場，這個市場的美元對人民幣的匯率是有兩個因素來決定，一個是市場因素，即貨幣的供求關系來決定價格；
另一個因素是央行的管理價格，即指導價，這個就是由政府部門來決定今天這個匯率是該高點還是低點了，所以這個在岸的匯率市場是受政府部門控制的。
離岸市場主要是指境外的所有人民幣的在市場上由于供求關系而形成的價格（大部分集中在香港），這個離岸市場匯率受政府影響較小，能很大程度上能夠體現(xiàn)市場比較真實的供求關系。
作為代表政府意志的央行來說，確保幣值的穩(wěn)定是央行的首要工作之一。
自3月15日美聯(lián)儲加息后，中國央行也隨之上調逆回購利率和MLF的利率，雖然央行方面多次表示并非加息，但實際上已經(jīng)很明顯的在去穩(wěn)定美元與人民幣之間的匯率。
從近期的趨勢來看，美元方面隨著特朗普政府政策實施受阻，帶來了美元的大幅下跌；人民幣方面，央行也放出了停止貨幣寬松的信號，比如逆回購操作。
由此來看，美元兌人民幣之間匯率繼續(xù)上行的可能性越來越小。那么，短期來看，如果特朗普政府的政策實施繼續(xù)受阻，那么市場將繼續(xù)看空美元，相應帶來的就是美元兌人民匯率的下跌。
多數(shù)機構的觀點是：美國方面政策不明朗前，市場將會保持一個持續(xù)震蕩的行情。
那么在這個震蕩的行情下，作為外貿企業(yè)來講該如何規(guī)避匯率風險呢？
從目前的市場上看，比較有效和比較常用的避險工具就是套期保值。
套期保值可以簡單理解為，當一個企業(yè)有一筆3個月后應收或者應付的外幣貨款時，我們假設這筆應收或應付的貨款為100萬美元；先以應收來說，這就意味著我今天要付出100萬美金對應的人民幣來換取3個月后的100萬美元，假設美元對人民幣的匯率是1:6.5，那么我今天就要付出價值650萬人民幣的產(chǎn)品。
三個月后，美元對人民幣的價格會出現(xiàn)上漲或者下跌這兩種情況，如果匯率上漲（即人民幣貶值），從原來的1：6.5漲到了1:7，此時我原本付出的650萬人民幣的產(chǎn)品，在三個月以后，可以獲得100萬美元的付款，而此時美元與人民幣的匯率為1：7，那就意味著我將獲得的700萬人民幣貨款，因為匯率的波動我多獲得了50萬人民幣。
另外一種情況是，前提同樣是三個月后100萬美元的應收貨款，但美元對人民幣的匯率由原來的1:6.5變成了1:6，那么在三個月后我收到100萬美金的貨款后，我只能兌換到600萬人民幣，但我這批產(chǎn)品的價值是650萬人民幣，于是我就虧損了50萬人民幣。
問題出來了，我該如何規(guī)避這個匯率可能給我?guī)淼膿p失呢？那么這時我們就可以引入套期保值的這個工具了，我可以選擇在外匯期貨市場進行套期保值，即我在簽訂合同之日起在外匯市場上以1:6.5的匯價賣出價值100萬美元的期貨合約，直到合同到期我再以當時的匯價1:6進行平倉，則我在外匯市場上可獲得的盈利為：100萬*（6.5-6）=50萬，這樣我因為匯率的降低，而產(chǎn)生的50萬損失就可以在外匯市場上通過做空美元對人民幣來對沖。
再來看應付，當一個公司買了一批貨，三個月后需要付出100萬美元給供貨方，在合同簽訂時美元對人民幣的匯率為1:6.5，即三個月后我只需付出650萬人民幣即可，如果三個月后匯價由原來的1:6.5漲到了1:7，那么合同到期時，我需要用700萬人民幣才能換到100萬美元，這樣我就多付出了50萬。
同樣這個時候我可以在合同簽訂時，在外匯期貨市場買入100萬的期貨合約，并在三個月后平倉，那么我在外匯市場將獲得50萬的盈利，那么這部分的盈利就可以對沖掉我因匯價變動而損失的部分。
通過以上例子我們可以看出，外貿企業(yè)在經(jīng)營過程中不可避免的要承擔匯率波動帶來的經(jīng)營成本。
做為企業(yè)來講，要想避開這樣的風險就要學會適時、有效、科學的利用好金融市場的一些對沖工具，來對沖匯率波動帶來的貿易成本。
