最近這段時間，股市下降的挺厲害，近3個月以來，深證成指下跌6%，創(chuàng)業(yè)板指下跌9.6%，上證綜指下跌4.4%，同時，上證50指數(shù)上漲4.4%，滬深300指數(shù)上漲0.8%。個股跌的非常慘烈，從中證500的指數(shù)上來看，似乎回到了上證指數(shù)2600左右的水平，但是因為所謂漂亮50的白馬股及銀行股等的上揚，上證、滬深300指數(shù)并沒有大的變化，上證50指數(shù)甚至上漲4.4%。
剛好現(xiàn)在手上又有了一筆閑錢，應(yīng)該怎么投出去？
首先，還是要明確，自己是什么類型的投資者？是依靠什么模式來賺錢？通過對個人的判斷，我信奉的是價值投資，即在明顯低估的階段買入，而在明顯高估的階段賣出。我本身沒有負(fù)債，沒有其他可預(yù)計的大額支出，所以可以長期持有，也比較適合長期持有以至等來合適的賣出機會。
既然是希望低價買入，那么當(dāng)前中證500的指數(shù)已經(jīng)下跌了不少，是否可以一次性多買入一點？或者說，當(dāng)前的各個指數(shù)都比2015年時下跌了不少，是否可以都買入一點？
首先總結(jié)一下前一階段的投資，上半年按照前文所寫的《對投資策略的一點思考》的方式開始的定投，因為持有的是中證紅利、滬深300、中證500、標(biāo)普500及債券的基金，所以雖然前一階段市場的中小盤股票下跌較多，但整體損失不大，上半年整體處于微利的情況，收益率達(dá)到滬深300指數(shù)收益率，跑贏選取的混合基金6個點，基本達(dá)到了當(dāng)初進(jìn)行資產(chǎn)配置的目的。
但是，當(dāng)初分配投資比例的時候，主觀上認(rèn)為國內(nèi)股市不太可能下跌10%以上而配置了較多比例的國內(nèi)指數(shù)型基金，事實上，中證500指數(shù)最近3個月就下跌了8.79%，從當(dāng)前來看似乎也沒有停止下跌的勢頭。其次是沒有預(yù)料到上證50和小盤股出現(xiàn)了如此之大的分化。出現(xiàn)分化不要緊，做資產(chǎn)配置就是希望出現(xiàn)分化而進(jìn)行配平，否則就失去了做資產(chǎn)配置的意義。但主要是需要反思為什么小盤股會出現(xiàn)這么大的下跌。
從估值開始梳理，找出這些指數(shù)的估值情況來看一下：
這是上證綜指的情況，看的出來，中國的股市屬于牛短熊長，當(dāng)前的點位如果去掉那些短期的牛市，那么指數(shù)和PE屬于正常點位的中高點，滬深300指數(shù)一樣如此。
深證成指雖然今年下跌較多，但從歷史上來看，只是因為前期的估值始終偏高，現(xiàn)在是合理修正。截止到目前，也沒有真正的處于低估階段。
整體看來，當(dāng)前的股票估值PE、PB屬于在熊市中中等稍微偏高的階段，標(biāo)普500更處在歷史的估值巔峰。如果進(jìn)行一次性投資，那么買點應(yīng)該在熊市的中低點比較合適，而賣出在牛市的中高點比較合適。而從指數(shù)來看，自2010年以后，這些指數(shù)無論是點位還是市盈率都處在熊市中比較高的階段，并不是一次性大規(guī)模買入的時機，
有沒有一種可能？即目前是牛市的起點，滬深300和上證綜指看著像要起飛的節(jié)奏?？紤]到當(dāng)前的貨幣政策、經(jīng)濟(jì)形勢、全球情況，除了全球股市屢創(chuàng)新高之外，沒有什么其他的理由能支撐國內(nèi)的一波牛市，也沒有什么理由能支持A股平均估值上移，目前的市場還是以多數(shù)股票下跌為主，少數(shù)股票的價位目前也并不適合買入。
那么，在這個階段應(yīng)該怎么投資？本來安排了中證500指數(shù)基金的買入計劃，但對各指數(shù)的情況進(jìn)行了分析之后，發(fā)現(xiàn)各個指數(shù)基本上都在正常的估值區(qū)間內(nèi)，沒有低估的現(xiàn)象，整體市場上似乎沒有什么一定要撿的便宜貨。所以決定還是按兵不動，或者可以安排一個3年期的定投，將所有的資金在3年內(nèi)逐步投出去，如果在這期間，有進(jìn)一步的下跌，到了比較理想的低估值區(qū)域，可以較大規(guī)模的加倉。如果出現(xiàn)了一波大牛市，單依靠目前手中的基金也可以有一波不錯的收益，沒有必要非要在這個時候下重注。
要充分認(rèn)識到，投資是和情緒為敵，是和人性為敵：
- 不能指望自己把所有的錢都賺盡，只賺自己看得懂、可以賺的那部分即可。投資是為了人生更加的美好，千萬不要為沒有賺到的錢而懊悔。
- 要克制自己把錢都投出去的心理。這種心理的本質(zhì)上是希望自己在股市中有所作為。要明確的認(rèn)識到，按兵不動也是一種部署，好的投資機會并不是什么時候都有，學(xué)會等待，留好預(yù)備隊很多時候都是戰(zhàn)場上勝利的關(guān)鍵。
終究，投資是一種修行，多旅行，感悟一下這個世界，多看看歷史、哲學(xué)、文學(xué)、藝術(shù)、科技等各個領(lǐng)域的書籍，明心見性，構(gòu)筑更加堅實的知識構(gòu)架，洞見生活的本質(zhì)。自律，輕易不為誘惑所動，才能達(dá)到投資的更高境界。立此存照，半年后再來檢驗自己的成績。
