市盈率低的股票就是被低估嗎？

如果是，為什么有些市盈率低于10的股票買入后反而被套？

為什么價值投資大師巴菲特持有的比亞迪市盈率超過了100倍？

市盈率究竟該怎么看？

為什么一學就會，但一用就廢？

價值投資沒有想象的那么簡單，也絕沒有你想象的難！

高的不一定是貴，低也不一定便宜

市盈率，是一項既簡單又實用的估值方法，但相當多的一部分投資者對這一指標的認知是帶有局限性的，在不經過系統化分析對比的前提下，輕易就得出類似“超過20倍就是高估、低于20倍就是低估”這樣的結論。

投資最可怕的不是無知，而是一知半解卻不自知！

我們知道，市盈率=總市值/凈利潤，其實這樣的比率關系，在大家日常生活中話題度最高的“房產”中也有一個，那就是“租售比”。

租售比=房產總價/租金

試著把自己的房子想象成一家上市公司，租金就是這家公司的凈利潤來源，房價對應的就是股價。我們依靠房租，多少年能夠回本，這在股市里是“市盈率”，在樓市里就是“租售比”。

這個比例是高好還是低好？

是不是馬上就想說：高就是被高估，低就是被低估？

那么再問一個問題，你覺得北京的房子和鶴崗的房子，哪個更有投資價值？

你有沒有算過，北京和鶴崗，哪個地方的租售比更高？

直接算一下好了！

我們隨機選取北京、鶴崗兩套76平米左右的房子來進行對比：

北京澳林春天的租售比為：

535萬/（6700*12月）=66.5

鶴崗學府路的租售比為：

14.1萬/（500*12月）=23.5

也就是說，從租金的收益來看，鶴崗的房子比北京的房子要更快回本！

這能說明在未來鶴崗的房子更具有投資價值嗎？

市盈率低就是低估啊，北京人是不是應該集體賣房去鶴崗？

你覺得在未來十年里，北京的房租漲三倍和鶴崗的房價翻三倍，哪個概率更大？

工具只是一把尺子，何為高低？

為什么會出現上面這種顛覆三觀的情況呢？是市盈率指標有問題？

是我們使用的方法有問題！

2米是高還是低？

如果一個普通人身高2米，那毫無疑問是個大高個。

可如果他是籃球運動員，2米也就是個平均身高，可放在體操隊里，2米的身高也就別參與這項運動了……

一棟20層的樓，總共2米高，是不是低的太離譜？

可我要告訴你這是孩子搭的積木，是不是還挺高的？

看見了嗎？高與低只是相對的，在脫離了具體情況時，我們根本無法判斷一只股票20倍市盈率，是被高估還是被低估！

在運用市盈率估值之前，我們要充分的分析，所選擇的數據與對象究竟是否有可比性！

沒有不好用的工具，只有不會用的人

我們都知道庖丁解牛的故事，對于搞不清事情原委的人，擁有再鋒利的刀也無濟于事，反而一不小心會被自己割傷！

想要使用市盈率估值，至少得明白以下幾點：

1、 考慮未來企業(yè)成長

如果企業(yè)的利潤常年下滑，再低的市盈率也不能代表當前被低估，相反如果一家企業(yè)仍然保持著較高的利潤增長水平，同樣也不能被定義為高估。

好比同為1.4米的兩個人，一個是13歲的孩子，一個是30歲的成人，十年以后孩子未必矮，但成人肯定不會變高。

2、 不同行業(yè)不具備可比性

在股市里市場對不同行業(yè)愿意給出的估值是不同的。跨行業(yè)對比就像螞蟻和大象比體重，毫無意義。

這也解答了前文提到的“20倍是高還是低”，這里的是“高低”要和同行去對比的，而不是在心里默認所有的股票，只要超過20倍就是高。

但同時也要剔除同行業(yè)質量差的公司，同樣是大象，有的體格健壯，有的營養(yǎng)不良，北京的房子就應該和上海、深圳這樣的國際一線城市對比，非要拿去和五線小城鶴崗對比，就會得出前面非常矛盾的結果。

3、 選擇業(yè)績穩(wěn)定的公司

盈利受周期影響起伏大的公司，市盈率指標往往會失真。比如生豬養(yǎng)殖業(yè)，當肉價上漲時，凈利潤大幅增長，市盈率會變得虛低，只有8、9倍，當肉價下降時，凈利潤降低，市盈率又會變得虛高，達到100倍以上。

4、 可以多給行業(yè)龍頭一點面子

大多數行業(yè)龍頭，因為掌握定價權等一系列話語權，因此合理的估值可能會比其他同行稍高。一個提價上來，市盈率驟降，你會發(fā)現大爺還是大爺。

其實，要通過市盈率判斷股價的高低，最重要的是投資者在心中要有一把足夠公平客觀的尺子，而非人云亦云的喊高喊低。

在你沒有真正的學會如何正確的分析行業(yè)分析公司前，任何的工具無非是刻舟求劍，自我安慰罷了。

賺錢無難事，只要肯學習。

不喜歡的事，才叫堅持，喜歡的事，那叫享受！你到底是選擇你的虧損方式，還是重新選擇一個享受的價值投資方式？市場的學費很貴，機會請別浪費，跟對的人，做有價值回報的事！巴投價值投資學院，12年堅持不懈，只愿成為價值投資者的引路人！