投資收益的來源有3塊 擇股 擇時 和資產(chǎn)配置

1 擇股。根據(jù)未來收益的變化情況，可以把股票分為三類。

a 未來收益持續(xù)大幅上升。 這類就是常說的成長股，公司業(yè)績處于強(qiáng)烈的上升階段，收益同比增長20-30%以上。

投資成長股的要點在于評估 未來市場空間的大小，公司的成長速度 成長的確定性 競爭優(yōu)勢等。 需要說明的是，成長股必然存在天花板，一旦成長不達(dá)預(yù)期，很可能是由于成長的天花板到了，這種情況下，公司估值模型需要調(diào)整為價值股，就會產(chǎn)生業(yè)績和估值的雙殺。 在外盤經(jīng)常出現(xiàn)一天暴跌30-50%的情況。

因此，投資成長股，應(yīng)該選擇行業(yè)空間巨大，競爭優(yōu)勢明顯的明星公司，這樣的成長可以持續(xù)數(shù)年甚至數(shù)十年。小型成長型公司成長持續(xù)的時間可能會很短，沒有及時兌現(xiàn)盈利的投資者會發(fā)現(xiàn)收益率還會跑輸增長緩慢的價值股。一般來說，新興行業(yè)容易產(chǎn)生超級明星，過去的微軟 思科 google amzn，現(xiàn)在的nvda就是典型。 挑選成長股是最能體現(xiàn)一個投資者的眼光和能力。

需要特別說明的是，由于A股的漲跌停 t+1的交易機(jī)制，培養(yǎng)了大量的散戶交易者，在成長股遭遇業(yè)績雙殺的時大量接盤，因此投資成長股在A股屬于低風(fēng)險高收益的一件事情。和新股制度一樣，這個同樣屬于制度紅利，同時鼓勵了A股的偽成長股偏好。

b 未來收益緩慢增長或者不增長的價值股。典型收益增長率小于10%。

投資價值股的要點同樣在于確定性。另外一個就是低價格。 很明顯，消費(fèi) 醫(yī)藥這種弱周期的明星公司是最適合的。 同樣需要回避小公司，因為小公司的穩(wěn)定性相對比較差。典型代表 貴州茅臺 可口可樂 萬寶路

c 未來業(yè)績持續(xù)下降的公司。這類公司也是可以投資的，但對投資者的要求很高。建議普通個人投資者回避。由于外盤對這類公司估值會非常低，高手仍可以從中挖掘出金子。卡爾依坎好像就是干這事的高手。

.d 周期類公司。適合投機(jī)而不是投資，大概思路如下

1） 首先，記住這是投機(jī)而不是投資。

2） 右側(cè)交易 周期股絕對不能左側(cè)交易，放棄抄底的想法。（外盤沒有底）。

3） 買入點應(yīng)該是在底部上漲50%以上，并且能夠維持半年以上，不要擔(dān)心買高了。

4）分步驟加倉 ，跌破關(guān)鍵位置出場

5） 目前的原油似乎是一個很好的入場點

2 擇時

主要是市場定價問題。建議只在極端區(qū)域交易，平時不動，不買也不賣。待更新

3 資產(chǎn)配置

目標(biāo)不是提高收益率，而是平滑收益率。待更新