內(nèi)容簡(jiǎn)介：

在金融界，流傳著這樣一個(gè)著名的故事。1983年，美國(guó)期貨界的兩個(gè)摯友——理查德?丹尼斯與威廉??？斯刂g就一個(gè)問題產(chǎn)生了分歧：偉大的期貨交易者究竟是天生的，還是可以后天培養(yǎng)的？他們就這個(gè)問題進(jìn)行了一場(chǎng)賭博，并為尋找答案進(jìn)行了一場(chǎng)試驗(yàn)，這就是著名的“海龜交易試驗(yàn)”。

丹尼斯和?？斯卦?000個(gè)報(bào)名者中甄選了13個(gè)“海龜”，并用2周的時(shí)間給他們傳授了交易理念和法則。在隨后的四年中，海龜們憑借這些交易法則取得了年均80%的收益。

本書作者就是這場(chǎng)試驗(yàn)的海龜之一，而且是最成功的一個(gè)。他在書中首次透露了整個(gè)試驗(yàn)過(guò)程，以及在外人眼里充滿神秘色彩的“海龜交易法則”，讓你了解：

海龜們?nèi)绾巫鼋灰?，如何把握交易時(shí)機(jī)；

海龜們?nèi)绾魏饬匡L(fēng)險(xiǎn)，如何管理資金；

海龜們?nèi)绾潍@得超過(guò)100%的年均回報(bào)率；

為什么有些海龜大獲成功，有些卻賠個(gè)精光；

如何將海龜交易法則運(yùn)用于你自己的交易中；

本書對(duì)于所有的專業(yè)交易者和大眾投資者來(lái)說(shuō)，都是本不可不讀的書。

精彩書評(píng)：

壹：

在讀這本書之前，我已經(jīng)多次聽聞過(guò)理查德丹尼斯的海龜計(jì)劃。網(wǎng)上流傳的原版海龜法則我也曾拜讀過(guò)，但是對(duì)于當(dāng)時(shí)的我來(lái)說(shuō)，收獲不多。這次決定買下這本書，并且在2天之內(nèi)就讀完這本書（我讀書很少有這么快），是因?yàn)榻?jīng)過(guò)6年的市場(chǎng)鍛煉，我強(qiáng)烈得覺得，一個(gè)簡(jiǎn)單有效、可執(zhí)行度高的交易系統(tǒng)是長(zhǎng)期盈利的有力保證。老實(shí)說(shuō)，我在讀之前并沒有對(duì)這本書抱有太大的希望，因?yàn)楸娝苤?，海龜交易法則已經(jīng)是一個(gè)被市場(chǎng)研究了無(wú)數(shù)遍的東西，這幾年我也看過(guò)不少的投資、投機(jī)方面的書，我不認(rèn)為我還能從中找出一些在其他書里面沒有講到的東西。中信出版社拙劣的在本書封面上印著的“四年狂賺3000萬(wàn)美金”和“普通人也能輕松賺錢的神奇期貨交易系統(tǒng)”等廣告詞也讓我比較反感，在我的心目中，好書一般都是比較低調(diào)的。

首先，我認(rèn)為這本書比較適合的讀者群：

1.這本書讀者應(yīng)該為有實(shí)際交易經(jīng)驗(yàn)的人，初學(xué)者沒必要讀這本書。

2.這本書所說(shuō)的規(guī)則比較適用于大量使用杠桿交易的期貨、債券、外匯等市場(chǎng)，抱有價(jià)值投資理念的人不必看這本書。

3.這本書對(duì)于那些使用機(jī)械交易系統(tǒng)的交易者來(lái)說(shuō)，是最佳的參考書目。

理查德.丹尼斯沒有為本書作序?qū)嵲谑怯悬c(diǎn)讓我有點(diǎn)遺憾。

本書的作者，柯蒂斯.費(fèi)思是當(dāng)年那批海龜實(shí)驗(yàn)中最成功的海龜，這些海龜并非隨機(jī)挑選，當(dāng)年有超過(guò)1000人報(bào)名這個(gè)海龜實(shí)驗(yàn)，最終錄取的只有13名，入選概率不到1/100。所有的入選者的背景都不一樣，年齡也不盡相同，有些還沒有實(shí)際交易經(jīng)驗(yàn)，唯一的共同點(diǎn)就是都有賽局理論和策略方面的背景，而且都對(duì)賭博游戲中的概率學(xué)頗有研究。當(dāng)然，他們都是很聰明的人。這點(diǎn)是我在讀書的過(guò)程中很關(guān)注的，因?yàn)槲覍?duì)什么樣類型的人比較適合交易這個(gè)話題一直很感興趣?？碌偎贡救艘捕啻卧跁刑岬竭@個(gè)話題，并最終給出了部分解答。我個(gè)人把它總結(jié)歸納了一下：

????* 無(wú)關(guān)對(duì)錯(cuò)- 賺錢不代表你是上帝，賠錢了你也不是傻瓜。重要的是把事情做正確，而不是賺錢。

????* 忘記過(guò)去- 過(guò)去的失敗和勝利和你未來(lái)的交易無(wú)關(guān)，避免近期偏好。

????* 從概率角度思考- 不對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行預(yù)測(cè)，沒有看法就是最好的看法。

這些準(zhǔn)則其他書籍也曾經(jīng)提到過(guò)，這并不是本書的精華所在?？碌偎篂槭裁磿?huì)比其他海龜要成功，我認(rèn)為還有2點(diǎn)很重要。作者在海龜實(shí)驗(yàn)之前沒有任何實(shí)際交易經(jīng)驗(yàn)，并且對(duì)于理查德.丹尼斯很崇拜。一張白紙更好畫畫，錯(cuò)誤的觀念一旦養(yǎng)成就很難去除；對(duì)于一個(gè)人的崇拜可以幫你增加執(zhí)行力，在連續(xù)虧損情況下仍然可以堅(jiān)定的遵守交易準(zhǔn)則。

作者在書中還提到了一些很令我吃驚的事情，在他為理查德.丹尼斯交易的幾年中，作為最成功的海龜，用著可能是當(dāng)年最好的機(jī)械交易系統(tǒng)，他的交易資金最大回撤幅度居然超過(guò)70%，（從上一次最高資金到最近一次最低資金之比）并且在這種情況下他仍然能夠堅(jiān)持使用原來(lái)的策略來(lái)入場(chǎng)和進(jìn)場(chǎng)。在1987年股災(zāi)中，他在幾天內(nèi)損失了一半以上的操作資金，回撤幅度超過(guò)50%。（那次股災(zāi)也使理查德.丹尼斯徹底退出投機(jī)市場(chǎng)，退休）根據(jù)《金融煉金術(shù)》索羅斯自己透露的量子基金數(shù)據(jù)，他做的最差的一年，虧損了26%以上，如果按照每次交易來(lái)統(tǒng)計(jì)，估計(jì)索羅斯的資金回撤幅度還要大。這讓我對(duì)杠桿交易有了全新的認(rèn)識(shí)，也知道了在這一行成功的不易。因?yàn)閾?jù)柯蒂斯說(shuō)，一般人無(wú)法承受30%以上的資金回撤，一旦損失30%以上，很可能就會(huì)出現(xiàn)雪崩式資金回落，最終爆倉(cāng)。所以柯蒂斯反復(fù)強(qiáng)調(diào)，如果你不根據(jù)交易信號(hào)來(lái)出場(chǎng)，隨意出場(chǎng)，那么可能錯(cuò)過(guò)一年中為數(shù)不多的幾次大行情，那么你賺的錢還不夠填平你那些虧損的單子。持倉(cāng)待漲對(duì)于海龜交易這種趨勢(shì)追蹤交易系統(tǒng)是非常重要的準(zhǔn)則！

在解決完執(zhí)行力的問題后，和其他投資書籍一樣，柯蒂斯花了整整2章來(lái)談風(fēng)險(xiǎn)管理。除了我剛剛說(shuō)的資金最大回撤幅度外，海龜交易法則的頭寸控制也非常的先進(jìn)，他們是根據(jù)每個(gè)市場(chǎng)的波動(dòng)來(lái)決定在該市場(chǎng)投入的頭寸規(guī)模。在單一市場(chǎng)最多投入4個(gè)頭寸，在高度相關(guān)市場(chǎng)，總體的頭寸不能超過(guò)6個(gè)，在任何一個(gè)方向（多或者空）建立的頭寸不能超過(guò)10個(gè)。根據(jù)書后的“原版海龜交易法則”，如果市場(chǎng)足夠活躍，海龜們?cè)谑袌?chǎng)單一市場(chǎng)建立的4個(gè)頭寸單位的總體風(fēng)險(xiǎn)為總資金的 5%。當(dāng)然，并不是每一個(gè)市場(chǎng)都能建立起4個(gè)頭寸單位，因?yàn)槭侵鸩浇▊}(cāng)的。

書中關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)，有一些很有意思的言語(yǔ)，可能會(huì)對(duì)我們選擇哪一個(gè)基金定投有幫助?？碌偎箯?qiáng)調(diào)：“穩(wěn)定性并不等于低風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)很高的投資策略可能在有限的時(shí)期內(nèi)創(chuàng)造出穩(wěn)定的回報(bào)”。這方面的見解和塔勒布（“黑天鵝”和“隨機(jī)致富的傻瓜”作者）不謀而合，實(shí)際的例子就是著名的長(zhǎng)期資本管理公司。如果你僅僅憑借查看市場(chǎng)諸多的基金歷年的回報(bào)來(lái)挑選你的投資對(duì)象，那么你甚至有可能會(huì)傾家蕩產(chǎn)。尤其在中國(guó)，大部分的基金歷史沒超過(guò)10年，基金經(jīng)理的平均年紀(jì)只有35 歲，經(jīng)濟(jì)周期一般是10年左右甚至更長(zhǎng)，這些人大部分沒有受到過(guò)考驗(yàn)。他們的成功很有可能是偶然或者客觀原因?qū)е碌?，因?yàn)橹袊?guó)最近20年并沒有出現(xiàn)實(shí)際意義上的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。所以柯蒂斯提到，“好的投資者投資于人，而不是歷史記錄；只盯著歷史記錄，你是分不清實(shí)力和運(yùn)氣的。”在選擇基金經(jīng)理的時(shí)候，與其看他的歷史記錄，不如看看你是否認(rèn)同他的投資理念，并且這個(gè)人是否知行合一。

柯蒂斯在本書中就交易系統(tǒng)的方方面面進(jìn)行了闡述，正如本書說(shuō)的一樣，真正的專家可以把復(fù)雜的概念解釋的簡(jiǎn)明易懂。他提到對(duì)于交易系統(tǒng)做歷史檢驗(yàn)是非常有必要的，但是你必須避免在作歷史檢驗(yàn)中最常見的錯(cuò)誤：過(guò)量?jī)?yōu)化。正確的歷史檢驗(yàn)可以幫你增加你在使用這個(gè)交易系統(tǒng)中的執(zhí)行力。一個(gè)過(guò)度復(fù)雜的系統(tǒng)（寫到這里，我腦海中就想起了著名的波浪理論）也不可能長(zhǎng)久的戰(zhàn)勝市場(chǎng)，因?yàn)槭袌?chǎng)同樣也在不斷的變化和成長(zhǎng)。

另外，我還注意到，無(wú)論是海龜交易系統(tǒng)還是柯蒂斯在文中介紹的其他交易系統(tǒng)都有很高的年回報(bào)率，歷史檢驗(yàn)最差的也有28%，最高的甚至達(dá)到了50%之多。從這方面來(lái)說(shuō)，理查德.丹尼斯在1987年敗北的結(jié)果幾乎是必然的，沒有人能夠長(zhǎng)期高速發(fā)展（理查德.丹尼斯從1970年的400美元起家，到1987年擁有超過(guò)2億美金），尤其當(dāng)你的資金龐大到原來(lái)的市場(chǎng)無(wú)法容納的地步。這方面的例子還有沃爾瑪和巴菲特管理的伯克希爾·哈撒韋，下一個(gè)例子很有可能是已經(jīng)保持 30年經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的中國(guó)。

對(duì)于交易歷史非常著名的海龜實(shí)驗(yàn)，柯蒂斯認(rèn)為這場(chǎng)賭局只能算是平手，畢竟并不是誰(shuí)都有幸接受理查德.丹尼斯指導(dǎo)，并且使用當(dāng)初非常先進(jìn)的交易系統(tǒng)。所以你就算完全理解了本書的所有內(nèi)容，也不一定能夠成功，嚴(yán)格、始終如一的執(zhí)行是你會(huì)遇到的最大問題。況且像期貨這樣的杠桿交易市場(chǎng)本身就是一個(gè)失敗者和負(fù)和的市場(chǎng)，失敗者是常態(tài)，勝利者是極少數(shù)。

所以最后一章，雖然沒有談到交易，但是對(duì)我?guī)椭鷧s很大。難以想象，19歲就師從理查德.丹尼斯，并且在交易上取得巨大成功的柯蒂斯，在33歲那年會(huì)一無(wú)所有，當(dāng)然他最后重新振作了。這令我想起了最近在上海很紅的周立波，也是青年受到巨大的挫折，但是他重新站了起來(lái)。寫下這段，也是在鼓勵(lì)最近的我，走出前期的挫折。人生是一場(chǎng)馬拉松，一時(shí)的成敗算不了什么。

貳

這是一本論述如何創(chuàng)建機(jī)械交易系統(tǒng)的書。所謂機(jī)械交易系統(tǒng)，就是在使用時(shí)，完全不需要人腦干預(yù)的交易系統(tǒng)。在計(jì)算機(jī)技術(shù)普及的今天，很多機(jī)械交易系統(tǒng)都是由計(jì)算機(jī)執(zhí)行，在美國(guó)投機(jī)市場(chǎng)，大約30%的交易指令是由計(jì)算機(jī)發(fā)出的。即使不使用計(jì)算機(jī)，由人工操作機(jī)械交易系統(tǒng)，也不需要下單員的智力參與，他只要按照市場(chǎng)給出的信號(hào)進(jìn)行操作就可以了。

　　看起來(lái)很美妙，當(dāng)我們慵懶地在床上睡覺，或悠閑地覽勝山河時(shí)，一臺(tái)計(jì)算機(jī)在不停地為我們賺錢。那時(shí)候，我們一定可以體會(huì)到“投機(jī)就是藝術(shù)”這一無(wú)上境界。

　　事實(shí)上，事情并沒有這么簡(jiǎn)單。一套交易系統(tǒng)的建立，是基于大量的投機(jī)實(shí)踐、交易數(shù)據(jù)和系統(tǒng)測(cè)試之上，這是一個(gè)漫長(zhǎng)、枯燥，且充滿挫折感的過(guò)程。即使是講述這一過(guò)程的《海龜交易法則》，很多人讀起來(lái)也有這種感覺。這是一本看起來(lái)完全沒有樂趣可言的書，書中充斥著數(shù)據(jù)、圖表，以及數(shù)學(xué)般的論證過(guò)程，遠(yuǎn)沒有彼得·林奇的書好看。但對(duì)一個(gè)有足夠的交易實(shí)踐，并試圖建立交易系統(tǒng)的投機(jī)者來(lái)說(shuō)，客觀的數(shù)字和科學(xué)的論證過(guò)程，能給予他們莫大的信心。信心建立在客觀的科學(xué)基礎(chǔ)之上，就算藝術(shù)也是如此，藝術(shù)家們都是經(jīng)過(guò)科學(xué)地訓(xùn)練，才能成就他們?cè)谒囆g(shù)上的造詣。

　　關(guān)于怎樣建立自己的機(jī)械交易系統(tǒng)，我們可以從《海龜交易法則》中，總結(jié)出以下步驟：

　　首先，要形成自己的投機(jī)理論。這個(gè)理論基于自己的投機(jī)實(shí)踐，而不是照搬其它投機(jī)名家的理論。實(shí)際上，投機(jī)理論是照搬不來(lái)的，因?yàn)槊總€(gè)人的投機(jī)背景不同，對(duì)他人來(lái)說(shuō)成功的投機(jī)理論，未必適合自己。同時(shí)，這個(gè)理論要有足夠長(zhǎng)時(shí)間的交易記錄來(lái)支持，而不是憑空想象。

　　其次，要有足夠的歷史數(shù)據(jù)，通過(guò)內(nèi)推法獲得客觀的測(cè)試數(shù)據(jù)。通過(guò)計(jì)算機(jī)測(cè)試，可以在資金投入市場(chǎng)前，對(duì)交易系統(tǒng)進(jìn)行檢驗(yàn)。很多時(shí)候，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，由于某些未能預(yù)見到的因素，看似充滿希望的交易系統(tǒng)，實(shí)際上是無(wú)效的。提前通過(guò)計(jì)算機(jī)發(fā)現(xiàn)問題，要比在市場(chǎng)中發(fā)現(xiàn)這些問題好的多。歷史數(shù)據(jù)測(cè)試并不能預(yù)見到未來(lái)，但它是目前判斷一種交易系統(tǒng)能否獲利的最好方法。

　　在通過(guò)第二步測(cè)試后，我們將進(jìn)行最后一步，把交易系統(tǒng)放入真實(shí)的投機(jī)市場(chǎng)中，給予足夠的時(shí)間，進(jìn)行外推法測(cè)試。由于隨機(jī)效應(yīng)，真實(shí)的測(cè)試數(shù)據(jù)和模擬測(cè)試數(shù)據(jù)會(huì)有或大或小的差別。是否要進(jìn)行優(yōu)化，是一個(gè)需要權(quán)衡的問題。一方面，沒有優(yōu)化的系統(tǒng)，可能是一套低效率的系統(tǒng)；另一方面，過(guò)度優(yōu)化的系統(tǒng)，會(huì)降低系統(tǒng)的實(shí)用性。怎樣處理這個(gè)兩難的問題，還是要用數(shù)據(jù)來(lái)說(shuō)話。作者在書中用圖表直觀地說(shuō)明了適當(dāng)優(yōu)化和過(guò)度優(yōu)化的區(qū)別。

　　操千曲而后曉聲，觀千劍而后識(shí)器。交易系統(tǒng)的構(gòu)建，基于客觀的數(shù)據(jù)和投機(jī)實(shí)踐中的智慧，都需要足夠長(zhǎng)的時(shí)間進(jìn)行積累。因此，對(duì)投機(jī)者來(lái)說(shuō)，投機(jī)本身應(yīng)首先考慮的是科學(xué)，而不是藝術(shù)。當(dāng)我們的實(shí)踐積累到一定程度時(shí)，自然會(huì)產(chǎn)生藝術(shù)之美，但實(shí)際上，它仍然是科學(xué)。不僅是投機(jī)，任何事情都是這樣。

　　凡操千曲而后曉聲，觀千劍而后識(shí)器。故圓照之象，務(wù)先博觀。閱喬岳以形培塿，酌滄波以喻畎澮。無(wú)私于輕重，不偏于憎愛，然后能平理若衡，照辭如鏡矣。——《文心雕龍》

　　如果我們的投機(jī)實(shí)踐也能做到操千曲、觀千劍、博觀，那么對(duì)于市場(chǎng)，我們自然會(huì)無(wú)私于輕重，不偏于憎愛，然后能平理若衡，照辭如鏡矣。

叁：

1.交易中的認(rèn)知偏差，缺乏經(jīng)驗(yàn)的輸家和經(jīng)驗(yàn)豐富的贏家之所以觀念不同，行為不同，心理偏差是根源所在。典型的認(rèn)知偏差包括：損失厭惡，沉淀成本，處置效應(yīng)（早早兌現(xiàn)利潤(rùn)），結(jié)果偏好（根據(jù)結(jié)果判斷好壞，而不考慮決策本身的質(zhì)量），錨定效應(yīng)，潮流效應(yīng)，信奉小數(shù)法則（從太少的信息中得出沒有根據(jù)的結(jié)論）。

2. 損失厭惡會(huì)影響一個(gè)人使用機(jī)械交易系統(tǒng)，割肉退出對(duì)于一個(gè)厭惡損失癥的交易者來(lái)說(shuō)是一件痛苦的事情。

3. 趨勢(shì)跟蹤，出于幾種原因，大多數(shù)人不容易堅(jiān)持這種策略。第一，大趨勢(shì)很少出現(xiàn)，對(duì)一個(gè)典型的趨勢(shì)跟蹤系統(tǒng)來(lái)說(shuō)，可能60-70%的交易是賠錢的。第二，趨勢(shì)跟蹤系統(tǒng)在趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)的時(shí)候也會(huì)失效。第三，趨勢(shì)跟蹤需要?jiǎng)佑幂^大的資金量才能確保合理的風(fēng)險(xiǎn)控制。

4. 趨勢(shì)交易者喜歡穩(wěn)定的趨勢(shì)。反趨勢(shì)交易者喜歡穩(wěn)定波動(dòng)的市場(chǎng)，這種市場(chǎng)雖然波動(dòng)較大，但總停留在一個(gè)相當(dāng)狹窄的價(jià)格范圍內(nèi)。波段交易者喜歡波動(dòng)市場(chǎng)，不管有沒有趨勢(shì)。

5. 反趨勢(shì)交易的盈利原理：市場(chǎng)的支撐和阻力機(jī)制，他們的理論依據(jù)是，新高的突破大多都不會(huì)引發(fā)市場(chǎng)的趨勢(shì)。

6. 市場(chǎng)的狀態(tài)，投機(jī)性市場(chǎng)分為四種狀態(tài)：穩(wěn)定平靜，穩(wěn)定波動(dòng)，平靜的趨勢(shì)，波動(dòng)的趨勢(shì)。海龜從來(lái)不去預(yù)測(cè)市場(chǎng)的動(dòng)向，而是會(huì)尋找市場(chǎng)處于某種特定狀態(tài)的指示信號(hào)。這很重要，優(yōu)秀的交易者不會(huì)試圖預(yù)測(cè)市場(chǎng)下一步會(huì)怎么樣，相反，他們觀察指示信號(hào)，判斷市場(chǎng)現(xiàn)在處于什么樣的狀態(tài)中。

7. 海龜?shù)乃膫€(gè)核心原則：掌握優(yōu)勢(shì)，管理風(fēng)險(xiǎn)，堅(jiān)定不移，簡(jiǎn)單明了。

8. 破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)隨著賭注的增加而不成比例的迅速增大，如果你每次把資金翻一番，破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)就不止翻一番——視系統(tǒng)特性的不同，風(fēng)險(xiǎn)有可能翻上兩番，三番甚至四番。

9. 掌握優(yōu)勢(shì)：找到一個(gè)期望值為正的交易策略，長(zhǎng)期來(lái)看它能創(chuàng)造正的回報(bào)。以長(zhǎng)遠(yuǎn)眼光來(lái)看待交易，避免結(jié)果偏好，相信正期望值的威力。

10. 管理風(fēng)險(xiǎn)：控制風(fēng)險(xiǎn)，守住陣地，兩種退出標(biāo)準(zhǔn)，損失超過(guò)2N或者跌幅超過(guò)賬戶總額的2%。

11. 堅(jiān)定不移：損失只是做生意的成本，并不代表一次錯(cuò)誤交易或一個(gè)壞的決策。

12. 簡(jiǎn)單明了：海龜法則的精髓很簡(jiǎn)單，抓住每一個(gè)趨勢(shì)，你的大部分利潤(rùn)可能來(lái)自兩三次成功的交易，所以不要錯(cuò)過(guò)任何趨勢(shì)，否則你全年的努力可能化為泡影。這很簡(jiǎn)單，也很容易理解，但不容易做到。

13. 好的交易者考慮的是現(xiàn)在，而不是未來(lái)。新手想預(yù)見到未來(lái)，如果他們贏了，他們會(huì)認(rèn)為自己預(yù)測(cè)對(duì)了，感覺自己像個(gè)英雄，如果他們輸了，他們會(huì)把自己當(dāng)成傻瓜，這是錯(cuò)誤的。事實(shí)上，如果你大多數(shù)時(shí)間是錯(cuò)的，賺錢反而容易的多。

14. 有三種認(rèn)知偏差是需要不惜一切代價(jià)去克服的：近期偏好，對(duì)正確性的執(zhí)迷以及預(yù)測(cè)未來(lái)的沖動(dòng)。

15. 交易世界是粉碎借口這個(gè)壞習(xí)慣的好地方。說(shuō)到底，交易只是你和市場(chǎng)之前的事，你在市場(chǎng)面前無(wú)所隱瞞。如果你做的很好，長(zhǎng)期下來(lái)，你會(huì)看到好的結(jié)果，如果你做的糟糕，長(zhǎng)期下來(lái)，你會(huì)賠錢。喜歡推責(zé)任的人長(zhǎng)期必?cái)o(wú)疑。

16.系統(tǒng)優(yōu)勢(shì)來(lái)自三個(gè)要素：資產(chǎn)組合的選擇，入市信號(hào)，退出信號(hào)。

17.支撐和阻力中的優(yōu)勢(shì)，支撐和阻力只是一個(gè)籠統(tǒng)的概念，并不是一個(gè)金科玉律的法則。如果一個(gè)人采取反趨勢(shì)策略，那么支撐和阻力就是優(yōu)勢(shì)的直接來(lái)源，相反，如果一個(gè)人用的是趨勢(shì)跟蹤系統(tǒng)，那么支撐和阻力位的突破才是要害。趨勢(shì)投資者的優(yōu)勢(shì)就在于支撐和阻力位被打破時(shí)的認(rèn)知滯后。 當(dāng)價(jià)格處于支撐位和阻力位之間時(shí)，多空雙方都不會(huì)真正投入戰(zhàn)斗，隨著價(jià)格接近支撐位或阻力位，雙方越來(lái)越投入，成交量放大。

18. 模仿效應(yīng)：在風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)比率上擁有驕人記錄的策略往往都是最容易被整個(gè)行業(yè)模仿的策略，到頭來(lái)，它們?cè)缭绯蔀橄到y(tǒng)死亡的犧牲品。相反，對(duì)于一般投資者沒有吸引力的系統(tǒng)和策略往往有更長(zhǎng)生命期，趨勢(shì)跟蹤就是一個(gè)很好的例子，大多數(shù)大投資者都很難忍受對(duì)趨勢(shì)跟蹤策略來(lái)說(shuō)司空見慣的大衰落和價(jià)值波動(dòng)，正因?yàn)檫@樣，趨勢(shì)跟蹤系統(tǒng)在長(zhǎng)期內(nèi)始終有效。

19. 資金管理更像是一門藝術(shù)，而不是科學(xué)。許多人把資金管理奉若神明，以為它能治愈交易世界中所有的病痛。許多人發(fā)明了深?yuàn)W的公式，但資金管理其實(shí)非常簡(jiǎn)單。

20. 破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)：沒有計(jì)劃，風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大，不切實(shí)際的期望。

21. 交易不是賽跑，而是拳擊，獲勝的是12個(gè)回合后依然站在拳臺(tái)上的人。

22. 隨著經(jīng)驗(yàn)的積累，你會(huì)認(rèn)識(shí)到世界上并不存在完美的系統(tǒng)。你要接受一個(gè)事實(shí)：沒人可以預(yù)知未來(lái)，而且任何以歷史數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的測(cè)試都有相當(dāng)大的內(nèi)在偏差。

23. 穩(wěn)健的交易策略都有兩大特征：分散化和簡(jiǎn)化。

肆：

我不知道讀過(guò)這本書的人，有誰(shuí)實(shí)際測(cè)過(guò)這個(gè)交易系統(tǒng)。

其實(shí)我第一遍看這本書的時(shí)候最后一章跳過(guò)沒看。后來(lái)回過(guò)頭來(lái)發(fā)現(xiàn)最后一章就是告訴大家原始的海龜交易系統(tǒng)的細(xì)節(jié)，從進(jìn)入條件，建倉(cāng)，止損，出場(chǎng)。面面俱到。 猛一看到那個(gè)進(jìn)入條件后覺得太簡(jiǎn)單了。破N日最高就建倉(cāng)，價(jià)格每升1%繼續(xù)建倉(cāng)，直到達(dá)到最高允許的止損虧損限額。關(guān)鍵是出場(chǎng)要等到價(jià)格跌破n/2最低價(jià)，腦海里馬上看到白花花的銀子飛出去了。

用這個(gè)系統(tǒng)回測(cè)了幾個(gè)大盤股之后就發(fā)現(xiàn)，沒有真正的趨勢(shì)能逃得掉這個(gè)系統(tǒng)，這個(gè)簡(jiǎn)單的法則還就是好使。我自己弄了個(gè)粗慥的波動(dòng)系統(tǒng)，自我感覺良好然而回測(cè)數(shù)據(jù)慘不忍睹。

所以擼起袖子測(cè)一測(cè)，方能體會(huì)出大道至簡(jiǎn)的妙味啊。

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