今年來的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：GDP6.8%，CPI2.1%,M2 8.4%，GDP+CPI>M2。

從2017年開始的降杠桿使得貨幣供應(yīng)相對較緊，表現(xiàn)就是今年來公司債違約上升、股市持續(xù)下跌。資金首先在資金相對不充裕的債市、股市出現(xiàn)短缺，而房市仍持續(xù)火熱，但降杠桿繼續(xù)，最終房市也難以為繼。在總體降杠桿、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的時(shí)期，一切加杠桿的行為都面臨風(fēng)險(xiǎn)。

中國未來必須經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，原來不斷加杠桿的發(fā)展方式將迎來根本性的轉(zhuǎn)變，這一點(diǎn)不能心存僥幸。最近幾個(gè)月的降準(zhǔn)，更多是對沖美聯(lián)署加息的影響，并非完全意義的刺激經(jīng)濟(jì)。未來的貨幣政策將是不斷的降準(zhǔn)，同時(shí)推進(jìn)市場利率和存貸款利率并軌，逐步完成利率市場化。降準(zhǔn)使得流動(dòng)性增加，今年市場利率已經(jīng)企穩(wěn)，將逐步降低。后市房地產(chǎn)將面臨嚴(yán)控，股市、債市在沖擊后將逐步企穩(wěn)。金融市場是未來經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重點(diǎn)，相信將不斷得到政策支持。