? ? ? 學(xué)習(xí)的目的是學(xué)會學(xué)習(xí)這件事兒。形成自己的投資體系和思維方式，當(dāng)然了，我還處在抄作業(yè)的階段，但相信春節(jié)前我們就可以利用財(cái)報(bào)自己分析公司了。
? ? ? 今兒把財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的兩個(gè)指標(biāo)做個(gè)了結(jié)。
一、負(fù)債占資產(chǎn)比率——看棒子的位置
1、棒子位置的高低：
（1）體現(xiàn)了公司負(fù)債占資產(chǎn)比率的大小，是否會有破產(chǎn)危機(jī)！
（2）表現(xiàn)出公司股東的偏好，是否對這家公司經(jīng)營狀況和前景認(rèn)可！
2、指標(biāo)判斷
（1）、經(jīng)營穩(wěn)健的公司，棒子一般都<60%！股東出資多，不需要問銀行借很多錢，股東認(rèn)可公司經(jīng)營，并看好前景。
（2）、最適的資本理論：棒子在中間，股東和銀行各出資一半。
（3）、下市破產(chǎn)的公司，棒子一般都>80%，位置非常低！
3、分析說明
? ? ? 財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是一個(gè)動態(tài)的概念。閱讀財(cái)報(bào)時(shí)就要結(jié)合“盈利能力”的幾項(xiàng)指標(biāo)，將報(bào)表關(guān)聯(lián)起來看。
? ? ? 如果棒子位置偏高，意味著股東自己出資，通常都是賺錢的企業(yè)，毛利率、營業(yè)利潤率等指標(biāo)都比較優(yōu)秀。
? ? ? 如果棒子位置偏低，意味著外債較多，先復(fù)核公司手上現(xiàn)金多不多，再看盈利指標(biāo)。如果外債很多，手上又沒錢，則風(fēng)險(xiǎn)很大！
? ? ? 補(bǔ)充說明：金融保險(xiǎn)業(yè)是高度杠桿的特殊行業(yè)，它們不適用上述財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)觀念。
二、長期資金占不動產(chǎn)及設(shè)備比率------以長支長，越長越好！
1、公式解釋
長期資金占不動產(chǎn)、廠房及設(shè)備比率=（所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）合計(jì)+非流動負(fù)債合計(jì)）/(固定資產(chǎn)+在建工程+工程物資)
? ? ? 分子上都是不著急還的長期借款，分母上是不易變現(xiàn)的長期持有的固定資產(chǎn)，所以說這一項(xiàng)考察的是是否可以“以長之長”。
? ? ? 在經(jīng)營個(gè)人家庭或公司過程中，最不可犯的錯(cuò)誤就是“以短支長”，也就是用右邊的“短期負(fù)債”去支付左邊的“長期資產(chǎn)”。
? ? ? 公司層面：用高利貸的錢去投資設(shè)備、廠房這些長期資產(chǎn)；最終一定會造成企業(yè)破產(chǎn)??！
? ? ? 個(gè)人層面：用信用卡去買房！用短期資金去應(yīng)付長期生活所需，非常危險(xiǎn)、極其致命！
2、指標(biāo)判斷
? ? ? “以長支長”指標(biāo)要>100%，分子大于分母，也就是長期資金大于長期資產(chǎn)，越長越好！
? ? ? 任何一家穩(wěn)健經(jīng)營的上市公司，都不會發(fā)生“以短支長”這樣的致命危機(jī)，所以一旦看到比率小于100%，一定要多堤防個(gè)心眼。
三、各自權(quán)重
兩個(gè)指標(biāo)在財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的考量中各占50%。
四、閱讀順序
? ? ? 如果一家公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不佳，我們需要按照下面的順序，繼續(xù)多個(gè)指標(biāo)的交叉驗(yàn)證：
1、毛利率：這是不是一門好生意？
2、營業(yè)利潤率：有沒有賺錢的真本事？
3、現(xiàn)金：財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)差，那手上的現(xiàn)金能撐多久？
五、看好公司的指標(biāo)
1、那根棒子位置合理，負(fù)債占資產(chǎn)比率均<60%；
2、以長支長，長期資金占不動產(chǎn)及設(shè)備比率均>100%;
3、盈利能力兩個(gè)指標(biāo)中，“貴州茅臺、海天味業(yè)、?？低暋倍枷喈?dāng)驚人！這也印證了股東愿意投資的原因。
4、手上有錢嗎？只能說土豪真不少！
? ? ? 各個(gè)都是財(cái)大氣粗的主子阿！當(dāng)然了并不是說只有滿足這樣的公司才會股票大漲,買股票的方法千千萬萬，目的是通過學(xué)習(xí)和操練形成自己的投資體系和邏輯。我這樣的小白還在抄作業(yè)的階段，相信自己一定會成長。
? ? ? 明天見。
