<p><strong>楊春寶律師</strong>：Hey大家好！歡迎闖入《PE法律橋》！今天扒那些"你以為請了理財大神，實則養(yǎng)了個甩手掌柜"的離譜故事。先靈魂拷問：你當年投私募時，是不是被一句"年化15%，專業(yè)團隊操盤"忽悠得熱血沸騰，把半輩子積蓄一拍桌子交出去？覺得"專業(yè)的人干專業(yè)的事，我躺著賺錢就行"？評論區(qū)扣 "中槍" 讓我看看誰跟那姐們兒一樣，最后追著管理人要賬時才發(fā)現(xiàn)：人家所謂的 "專業(yè)團隊"，可能就剩個Excel都用不利索的實習生！</p><p><strong>孫瑱律師</strong>：你這話戳心窩子了！上周接待個大叔，揣著皺巴巴的基金合同來找我，手抖著說"投了120萬，管理人說投的是新能源項目，結果我自己查，錢全進了他表哥的房地產公司"！今天咱就掰開揉碎了聊：私募管理人那些 "勤勉義務" 的坑，到底有多深？順便揭秘：他們"摸魚"一次，你可能要賠上幾年退休金！</p><p><strong>楊春寶律師</strong>：先嘮最基礎的 "盡職調查"，這詞聽著跟醫(yī)院"全身CT"似的，多靠譜！但有些管理人的盡調，比跳廣場舞大媽聽的"健康講座"還水。咱先上第一個"反面教材"：北京有個案子，管理人投項目前壓根沒自己跑腿，直接拿被投資方給的報告了事，連財務數(shù)據都沒核過。</p><p><strong>孫瑱律師</strong>：等會兒！就這么抄作業(yè)？被投資方給的報告能信？這不相當于讓狐貍給雞寫"安全承諾書"嗎？我要是投資人，得當場問他："您這盡調是用腳做的？還是跟被投資方拜了把子？"</p><p><strong>楊春寶律師</strong>：更絕的在后頭！這管理人投完之后，連自己報告里寫的 "銷售回款賬戶監(jiān)管"都沒落實，就像你鎖了門，卻把鑰匙扔給小偷，最后錢沒了，還跟投資人說 "我也沒想到他真偷啊"！法院直接判賠全部本金加資金占用損失，我只能說：干得漂亮！楊春寶律師團隊最近代理的仲裁案中，知名券商系的管理人竟然也這么干，風控負責人還出庭辯解呢！</p><p><strong>孫瑱律師</strong>：真是離譜到家了！還有更離譜的天津案子！基金合同寫著 "受讓A公司對B公司的應收賬款"，結果那銷售合同純純是編的，A和B壓根沒做過生意！等于投資人買了個"空氣債權"，債主都是管理人臆想出來的。最氣人的是，管理人連基礎合同都沒看一眼，這哪是盡職調查，這是 "閉眼抽盲盒" 啊！</p><p><strong>楊春寶律師</strong>：關鍵這還不是個例！我們團隊代理過的仲裁案，一模一樣的套路：應收賬款是虛構的，管理人直接被判賠全額本息。所以各位請記?。汗芾砣苏f "盡調做完了"不算數(shù)，還得問他"報告是自己做的嗎？底層合同給我看看？"</p><p><strong>孫瑱律師</strong>：哎，我記得北京有個"打折賠償"的案子？管理人沒查基礎合同履行情況，沒看 ATM機是不是真的在產生收益，連質押財產早被質押給別人了都不知道，最后只賠了 40%，這是為啥？</p><p><strong>楊春寶律師</strong>：這就說到"補救措施"的重要性了！這管理人雖然前期瞎眼，但后期拼了老命起訴回購方，好歹追回來點錢。法院一看："雖然你開頭擺爛，但結尾還算努力"，就少判了點。但咱話說回來，早干嘛去了？前期多花三天查資料，至于后期跑斷腿嗎？</p><p><strong>孫瑱律師</strong>：而且監(jiān)管也不是吃干飯的！有個管理人沒發(fā)現(xiàn)標的資產被質押，上海證監(jiān)局去年直接給了警示函；深圳證監(jiān)局更狠，一年發(fā)了好幾個警示函，就罰那些"不親自做盡調"的管理人。所以管理人別以為能蒙混過關，法院管著，監(jiān)管盯著呢！</p><p><strong>楊春寶律師</strong>：朋友們！你們遇到過最敷衍的"理財服務"是啥？是理財經理把"風險自擔"念得跟繞口令似的，還是管理人拿不出盡調報告說"涉密"？評論區(qū)分享你的踩坑經歷，讓大伙避避坑！點贊最高的送免費咨詢！</p><p><strong>孫瑱律師</strong>：聊完盡調，再說說"風險控制"。這玩意兒本該是投資的"防盜門"，但有些管理人的防盜門，是用A4紙糊的，一戳就破！</p><p><strong>楊春寶律師</strong>：北京有個管理人，募資計劃寫得那叫一個天花亂墜："股權質押！應收賬款質押！不動產抵押！三重保障！" 結果投資人錢一交，發(fā)現(xiàn)啥都沒辦，股權沒登記，抵押沒備案，等于跟你說"我給你裝了三道鎖"，結果全是擺設！</p><p><strong>孫瑱律師</strong>：最氣人的是，這管理人還瞞著投資人不披露！等標的公司跑路了，投資人才知道"安全鎖"是假的。法院直接判全額賠償，我都想給法官鼓掌：這波判得明明白白！</p><p><strong>楊春寶律師</strong>：更缺德的是深圳那個案子管理人，不僅沒做風控，還把基金的錢拿去"利益輸送"！給自己關聯(lián)公司用，收好處費！《私募投資基金監(jiān)督管理條例》第三十條明明白白寫著 "不能用基金財產給別人謀利"，他倒好，把投資人的錢當"唐僧肉"！</p><p><strong>孫瑱律師</strong>：法院在判決里都罵了，說這是 "最嚴重的違約行為"！最后判賠全部本金利息，這種管理人就該拉進行業(yè)黑名單，一輩子不許碰金融！</p><p><strong>楊春寶律師</strong>：我再給你們講個 "智商下線" 的操作：管理人投了個 "股權代持" 的復雜項目，錢要轉三四層。結果案外人給了張偽造的轉賬截圖，他居然不核實！那截圖里的銀行賬號都少一位數(shù)，肉眼都能看出假，他愣是說 "我核對過了"。你這是看截圖，還是看個寂寞？</p><p><strong>孫瑱律師</strong>：最后錢被卷走了，管理人還委屈："我看了截圖啊！"合著你的風控就是"看一眼截圖"？那小學生都能當管理人！</p><p><strong>楊春寶律師</strong>：還有個 "期限錯配" 的坑，專門坑老年人！管理人把基金投給一個4年到期的信托，但基金合同寫的是3年到期?；鸬狡诹耍磐绣X拿不回來，他還不催收，跟投資人說 "等著唄"。這不就像你跟鄰居借1年的錢，轉頭拿去放3年高利貸，到期還不上說"你再等等"。這不是耍流氓嗎？</p><p><strong>孫瑱律師</strong>：關鍵這還違反《私募投資基金管理人內部控制指引》！里面要求得 "控制投資風險"，期限錯配就是最大的風險！最后法院判賠全額本息，真是大快人心！問大伙個實在的：如果銷售跟你說 "絕對安全，有多重風控"，你會追問 "具體是啥風控？登記備案了嗎？"評論區(qū)扣"會追問" 的是老江湖，扣"不會"的趕緊把"追問三要素"記下來：看備案、查登記、要憑證！</p><p><strong>楊春寶律師</strong>：前面的坑頂多是"能力不行"，屬于“蠢”！接下來聊的坑是故意挖的，純純是"人品不行"，是“壞”！基金投向跑偏！合同寫著投A，結果管理人拿去投B，這跟你點了份牛肉面，店家給你上份麻辣燙，還說 "都是吃的，差不多"一樣離譜！</p><p><strong>孫瑱律師</strong>：廣東有個連環(huán)案，十幾位投資人合計投了幾千萬，合同寫著投"醫(yī)療科技項目"，結果管理人直接把錢轉到自己的關聯(lián)公司，拿去買房買車！投資人找上門，他還嘴硬："都是我的公司，投哪不一樣？"</p><p><strong>楊春寶律師</strong>：《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》第二十三條明明白白說了 "不能侵占、挪用基金財產"，這已經不是違約了，嚴格說已經是刑事犯罪！最后法院判賠全部本金加合理收益，管理人還被監(jiān)管罰了款。真是 "偷雞不成蝕把米"！</p><p><strong>孫瑱律師</strong>：還有突破投資范圍的"暗箱操作"！上海金融法院的一個案子里，合同寫著投"高成長型未上市企業(yè)股權"，結果管理人繞了個彎，通過D公司買了E基金，E基金投的全是上市公司股票。這不就像你讓代購買"小眾設計師款"，結果他給你買了"淘寶爆款"！</p><p><strong>楊春寶律師</strong>：更氣人的是，這管理人還沒給投資人說！等投資人發(fā)現(xiàn)時，錢已經虧了。法院一看：不僅投向跑偏，還違反信息披露義務、適當性義務，直接判賠全部本金。而且中基協(xié)還找上門，給了個"公開譴責"，等于在金融圈"社死"，以后誰還敢找他管錢？</p><p><strong>孫瑱律師</strong>：說真的，這些管理人難道不知道有規(guī)定嗎？《私募投資基金監(jiān)督管理條例》第十一條明確要求 "按基金合同約定投資"，《私募投資基金管理人內部控制指引》還說要 "建立投資業(yè)務控制"。他們不是不懂法，是覺得 "投資人不懂法"！</p><p><strong>楊春寶律師</strong>：所以說是“壞”！其實說白了，好的管理人是"創(chuàng)富"，差的管理人是"挖坑"。有些管理人以為"多層架構繞一下，沒人查得出來"。結果呢？現(xiàn)在監(jiān)管都用 "穿透式監(jiān)管"，你繞十層也能給你扒出來！去年上海證監(jiān)局就罰了好幾個，都是因為 "突破投資范圍"，警示函一貼，生意全黃了！</p><p><strong>孫瑱律師</strong>：聊到這，估計有的朋友手心都冒汗了。給大伙總結個"避坑三板斧"，記好了：</p><p>1.????? <strong>查盡調</strong>：問清楚 "報告誰做的？底層資產在哪？"，別信 "涉密不能看" 的鬼話；</p><p>2.?????? <strong>盯風控</strong>：對照合同要求看具體風控措施，別信口頭承諾；</p><p>3.?????? <strong>追投向</strong>：每季度問一次 "錢投哪了？有憑證嗎？"，發(fā)現(xiàn)跑偏趕緊維權！</p><p><strong>楊春寶律師</strong>：補充一句！如果管理人已經犯了錯，比如盡調漏了、風控沒做，你得盯著他"補救"，讓他起訴、催收、保全資產，這些都能減少你的損失。就像前面聊的那個賠40% 的案子，要是管理人擺爛不追款，說不定就得全額賠！</p><p><strong>孫瑱律師</strong>：其實咱投資人也不是要 "零風險"，就是怕"被當傻子"。你管理人哪怕多花點心思，多跟投資人說句實話，也不至于鬧到法院。那些"摸魚式管錢"的，遲早得為自己的懶惰和貪心買單！</p><p><strong>楊春寶律師</strong>：朋友們！今天講的"盡調擺爛""風控造假""投向跑偏"這三大坑，你踩過哪個？或者你有啥獨家避坑技巧？比如"怎么查底層資產真實性"，評論區(qū)趕緊分享！要是有具體問題，比如"我的基金投向不明咋維權"，請直接留言，也許我們可以教你怎么把錢要回來！</p><p><strong>孫瑱律師</strong>：別忘了點贊關注！下期繼續(xù)帶你們看"投資人告贏管理人的真實案例"，看看人家是怎么把投資本金要回來的！可別等錢虧了才來補功課。關注我們，理財不踩坑！下課！</p><p><strong>作者簡介</strong></p><p><strong>楊春寶律師</strong></p><p>一級律師（正高級職稱）</p><p class="image-package"><img class="uploaded-img" src="https://upload-images.jianshu.io/upload_images/30518048-23419b2aa92c6901.png?imageMogr2/auto-orient/strip%7CimageView2/2/w/1240" width="auto" height="auto"/></p><p>
</p><p>大成（上海）律師事務所高級合伙人、資本市場部主任、國資基金研究中心主任，大成中國區(qū)私募股權與投資基金專業(yè)帶頭人，上海涉外法律人才庫成員。復旦大學法學學士（1992）、悉尼科技大學法學碩士（2001）、華東政法大學法律碩士（2001）。</p><p>
</p><p>楊律師執(zhí)業(yè)30年，長期從事私募基金、投融資、并購重組法律服務，涵蓋大金融、大健康、房地產和基礎設施、TMT、展覽業(yè)、制造業(yè)等行業(yè)。2004年起多次入選The Legal 500“私募基金”和“公司與商業(yè)”榜單，并多次受到Asia Law Profiles特別推薦或點評，2016年起連續(xù)入選國際知名法律媒體China Business Law Journal“100位中國業(yè)務優(yōu)秀律師”，榮獲Leaders in Law - 2021 Global Awards“中國年度公司法專家”稱號；連續(xù)榮登《中國知名企業(yè)法總推薦的優(yōu)秀律師&律所》推薦名錄。具有上市公司獨立董事任職資格，系華東理工大學法學院兼職教授、復旦大學法學院實務導師、華東政法大學兼職研究生導師、上海交通大學私募總裁班講師、上海市商務委跨國經營人才培訓班講師。出版《私募股權投資基金風險防控操作實務》《企業(yè)全程法律風險防控實務操作與案例評析》《完勝資本2：公司投融資模式流程完全操作指南》等16本專著。楊律師執(zhí)業(yè)領域為：公司、投資并購和私募基金，資本市場，TMT，房地產和建筑工程，以及上述領域的爭議解決。</p><p>
</p><p><strong>孫瑱律師</strong></p><p>大成（上海）律師事務所合伙人</p><p class="image-package"><img class="uploaded-img" src="https://upload-images.jianshu.io/upload_images/30518048-06948e9c4c7d14f1.png?imageMogr2/auto-orient/strip%7CimageView2/2/w/1240" width="auto" height="auto"/></p><p>孫律師在執(zhí)業(yè)前先后在美國沃茨、英格索蘭和阿爾卡特朗訊等全球500強企業(yè)擔任全球、亞太區(qū)或中國區(qū)總裁或副總裁執(zhí)行助理，積累了豐富的企業(yè)運營管理經驗，并具備非常優(yōu)秀的中英文雙語溝通和協(xié)調能力。孫律師出版《私募股權投資基金風險防控操作實務》并發(fā)表數(shù)十篇并購、基金、電商領域的文章。孫律師擅長領域為：私募股權投資、企業(yè)并購、電商和勞動法律事務。</p><p><strong>更多私募基金文章</strong></p><p><strong>法律橋PE寶典(《私募基金法規(guī)及監(jiān)管文件匯編》)(請訪問法律橋網站)</strong></p><p><strong>私募基金律師實務專輯（點擊查閱）</strong></p><p><strong>對賭律師實務系列</strong></p><p>14、從“以股權或者股權價值為限”看創(chuàng)始股東股權回購的責任邊界</p><p>13、對賭回購主體怎么選？法律限制+履約能力雙維度拆解</p><p>12、對賭回購權的法律定性與行權期限實務解析</p><p>11、案析新冠疫情對《對賭協(xié)議》履行的影響及對策</p><p>10、楊春寶：對賭失利后定向減資的兩重困境</p><p>9、投資方介入被投企業(yè)經營管理對履行對賭協(xié)議的影響</p><p>8、案析對賭條款項下回購請求權之行權期限</p><p>7、對賭條款之經營權圈套</p><p>6、從一則案例看私募基金份額回購《承諾函》的效力</p><p>5、案析對賭條款項下回購請求權之行權期限</p><p>4、“九民”后，投資人應當如何對賭？</p><p>3、創(chuàng)業(yè)企業(yè)如何審慎面對疫情導致對賭失敗的風險</p><p>2、一則對賭案例的實證解析</p><p>1、投資人可以與目標公司對賭了嗎？——公司回購權與股東回購請求權之比較分析</p><p><strong>監(jiān)管政策解讀</strong></p><p>18、一文看遍私募基金行業(yè)2024年度監(jiān)管法規(guī)政策</p><p>17、一文看遍私募基金行業(yè)2023年度監(jiān)管法規(guī)政策
</p><p>16、基金從業(yè)人員管理新規(guī)八問八答</p><p>15、私募基金變更管理人七問七答</p><p>14、淺析合伙型私募股權基金轉為非基金運作的幾個核心問題</p><p>13、私募基金究竟有多少婆婆？</p><p>12、附依據逐條解讀私募基金登記備案新規(guī)之一——總則和附則篇</p><p>11、附依據逐條解讀私募基金登記備案新規(guī)之二——管理人登記篇</p><p>10、附依據逐條解讀私募基金登記備案新規(guī)之三——基金備案篇</p><p>9、附依據逐條解讀私募基金登記備案新規(guī)之四——信息變更和報送篇</p><p>8、附依據逐條解讀私募基金登記備案新規(guī)之五——自律管理篇</p><p>7、私募基金行業(yè)2022年度監(jiān)管政策匯總</p><p>6、一文看遍私募基金行業(yè)2021年度監(jiān)管政策</p><p>5、私募基金行業(yè)2020年度監(jiān)管政策匯總</p><p>4、淺析資管新規(guī)對PE/VC的主要影響及應對之策</p><p>3、淺談外商投資基金管理公司的市場準入</p><p>2、Market Entry of Foreign-invested Fund Management Company</p><p>1、私募投資基金合同必備條款（英文）</p><p><strong>?司法判例解析</strong></p><p>6、2024年度私募基金行業(yè)28個典型判例</p><p>5、從最高法的判例看合伙型私募股權基金“瑕疵入伙”問題</p><p>4、2023年度私募基金行業(yè)31個典型判例</p><p>3、私募基金行業(yè)2022年度28個典型司法判例</p><p>2、私募基金行業(yè)2021年度27個典型司法判例</p><p>1、私募基金行業(yè)2020年度12個典型司法判例</p><p><strong>?私募基金風控</strong></p><p>13、案例解析私募基金管理人募投管退全周期的賠償責任</p><p>12、案析私募基金管理人違反信息披露義務的賠償責任</p><p>11、案析私募基金管理人投后管理階段的勤勉義務</p><p>10、案析私募基金管理人義務之基金投資階段的勤勉義務</p><p>9、案析私募基金管理人在基金遲延清算下的賠償責任</p><p>8、案析私募基金投資者適當性義務之要點</p><p>7、從硅谷銀行倒閉事件聊聊私募基金托管那些事兒</p><p>6、如何制作私募股權投資基金備案文件之——《招募說明書》</p><p>5、以H資管合同糾紛為例侃侃私募基金風險防控那些事兒</p><p>4、私募基金管理人風控制度制訂要點</p><p>3、私募股權基金之十大風控制度</p><p>2、私募股權投資之十大風控條款</p><p>1、股權投資中的律師盡職調查</p><p><strong>股權基金合同條款</strong></p><p>4、從一則行政處罰聊聊私募基金投資載體那些事兒</p><p>3、案析“優(yōu)先清算權”條款的法律效力</p><p>2、案析“最惠國待遇”在私募股權投資領域的適用</p><p>1、從一則仲裁案例看股權投資協(xié)議之“完整協(xié)議條款”</p><p><strong>私募基金爭議解決律師實務專輯（點擊查閱）</strong></p><p><strong>創(chuàng)投基金</strong></p><p>5、結合私募辦法征求意見稿聊聊創(chuàng)投基金扶持政策</p><p>4、新規(guī)！創(chuàng)投基金、私募基金減持上市公司股份又放寬了</p><p>3、創(chuàng)業(yè)投資基金扶持政策簡述</p><p>2、創(chuàng)新驅動的示范區(qū)誕生了，創(chuàng)投基金看過來！</p><p>1、雙創(chuàng)債試點將利好私募創(chuàng)業(yè)基金</p><p><strong>保險私募基金、產投基金、S基金</strong></p><p>7、淺析保險私募基金與非保險私募基金的監(jiān)管差異</p><p>6、如何在上海玩轉S基金？—— 上海S基金交易平臺業(yè)務指南簡介</p><p>5、政府出資產業(yè)投資基金監(jiān)管簡述</p><p>4、保險資金進行私募股權投資的法律盡職調查要點——目標基金篇</p><p>3、保險資金進行私募股權投資的法律盡職調查要點---基金管理人篇</p><p>2、保險資金進行私募股權投資的法律盡職調查要點—-保險機構篇</p><p>1、運用產業(yè)引導基金進行混改</p><p><strong>基金/GP/投資者退出</strong></p><p>7、私募基金強制清算“四問四答”</p><p>6、淺析合伙型私募股權投資基金的LP退出之道</p><p>5、從兩則判例聊聊私募股權基金份額轉讓確權</p><p>4、從一則案例看私募基金份額回購《承諾函》的效力</p><p>3、案析政府引導基金退出糾紛</p><p>2、從一則判例淺談合伙型私募基金普通合伙人除名問題</p><p>1、私募基金管理人“哭窮”“失聯(lián)”，投資者咋辦？代位權“奧利給”</p><p><strong>私募可交換債</strong></p><p>2、“私募可交換債（私募EB）”全解析之基礎篇</p><p>1、“私募可交換債（私募EB）”全解析之案例篇</p><p><strong>PE Watch私募基金行業(yè)動態(tài)</strong><strong>（每月更新，敬請關注本公眾號）</strong></p><p><strong>更多私募基金法律法規(guī)、法律實務信息請訪問法律橋網站（LawBridge.org）</strong></p><p class="image-package"><img class="uploaded-img" src="https://upload-images.jianshu.io/upload_images/30518048-bbb607faa1bf3d58.png?imageMogr2/auto-orient/strip%7CimageView2/2/w/1240" width="auto" height="auto"/></p><p>
</p><p><strong>PE法律橋</strong></p><p><strong>主持律師：</strong>楊春寶一級律師
</p><p><strong>法律橋團隊系列專著</strong>
</p><p>法律橋團隊自2007年起已經出版專著16本（含再版）:</p><p>《企業(yè)全程法律風險防控實務操作與案例評析》</p><p>《私募股權投資基金風險防控操作實務》</p><p>《完勝資本2：公司投融資模式流程完全操作指南》</p><p>? ......................</p><p>
</p><p class="image-package"><img class="uploaded-img" src="https://upload-images.jianshu.io/upload_images/30518048-58f494fbc1fe9201.png?imageMogr2/auto-orient/strip%7CimageView2/2/w/1240" width="auto" height="auto"/></p>