? 《安東尼?波頓教你選股》是一本不錯的投資經典，讀過后就如同當面聆聽歐洲投資大師“安東尼?波頓”的教會。
? ? ?安東尼?波頓被稱為 “英國的沃倫?巴菲特”，然而遺憾的是這位歐洲“股神”在他投資的最后生涯中卻意外地折戟中國，最終未能在中國“戰(zhàn)場”證明其理論的可行性和有效性。然而這本書中的許多觀點和思想，仍值得我們國內投資者學習和研究。
? ? 一、如何選股
? ? ?安東尼?波頓遵循價值投資原則，和巴菲特一樣，尤愛“冷門股”、“偏門股”，他的核心投資策略是逆向投資，而不隨波逐流，不追逐市場熱炒的股票。
? ? ? 對于選擇的股票標的，盡管不被市場看好，但其同樣要強調公司的盈利和競爭優(yōu)勢。篩選后的標的會被進一步評估，包括公司的管理、財務狀況、估值水平、消息、以及技術分析等各個環(huán)節(jié)。
? ? ?此外，安東尼?波頓還偏愛“收購重組概念股”，通過提前買入有收購重組預期公司的大量股權，在其收購重組時再以高價賣給買家，從而大賺一筆。
? ? ?二、如何建倉
? ? ?一般情況下，安東尼?波頓首次建倉一只股票的持有量是基金總資產的0.25%，然后再根據自己的判斷和股票的流動性適量增加持有量。
? ? ?安東尼?波頓也持有和巴菲特一樣的觀點：“別人貪婪時我恐懼，別人恐懼時我貪婪”。這意味著安東尼?波頓是左側交易者，但他同時極為推崇技術分析，這需要他能極其敏銳地嗅到趨勢拐點的到來。
? ? ? 對于安東尼?波頓采用何種技術分析方法不得而知，但他卻是少數樂于承認采用技術分析的頂級投資者。從這一點可以看出，波頓的確擁有一名優(yōu)秀基金經理最重要的素質——誠實。
? ? ? 三、如何賣出
? ? ? 關于安東尼?波頓的賣出策略，書中寫到“不同于‘買入并持有’的那些喜歡長期持有股票的投資者，波頓的原則一般是一旦股票的價格已充分反映其價值之后立刻將其賣出。也就是說，到了換其他股票的時候了”。
? ? ? ?對于安東尼?波頓的持股和賣出原則，個人認為仍值得商榷。從安東尼?波頓的持股期限來看，一般是一至兩年，平均持有周期是18個月，因此安東尼?波頓是一位中線投資者，而非長線投資者。這意味著安東尼?波頓有著非凡的選股能力和節(jié)奏把握能力，但卻是一種很難把握的方法。因為優(yōu)秀的公司在任何市場都永遠是少數，不斷地換股且要不斷發(fā)現”被冷落“的優(yōu)秀公司是很難做到的。正是由于優(yōu)秀公司的稀缺性，所以巴菲特大多采取長線投資，在這一點上巴老的做法更值得我們學習。
? ? ? 四、安東尼?波頓為何折戟中國？
? ? ? 作為英國最成功的的基金經理之一，波頓的輝煌并未在中國市場上演，富達中國特殊情況基金一度曾虧損達到30%。由于業(yè)績的不如意，波頓于2013年宣布辭任富達中國特殊情況基金經理，并于2014年3月底正式退休。安東尼?波頓折戟中國，是值得投資者思考的。
? ? ? 個人認為，安東尼?波頓在中國失敗的原因主要有二：
? ? ? 一是選錯了時機。投資中國A股，擇時是很重要。安東尼?波頓原本打算在2007年退休，但由于看好中國市場的前景而延遲退休。安東尼?波頓在2010年4月創(chuàng)立了“富達中國特別情況基金”并擔任基金經理。然而遺憾的是安東尼?波頓遇到了中國最長的一段熊市，卻沒有能夠等到2014年下半年大牛市的到來，可以說是”倒在黎明前的黑暗“。我認為這是安東尼?波頓折戟中國的最主要原因。
? ? ? 二是選錯了市場。波頓曾經有這樣的概括，“錯誤不在我的交易策略，也不在于這個不成熟的市場，而是我把自己的策略放在了這個不成熟的市場。 ”安東尼?波頓長年征戰(zhàn)在歐美成熟市場，其經驗和策略也可能更適合成熟市場，在中國市場安東尼?波頓難免”水土不服“。
? ? ? 但對于安東尼?波頓這樣的頂級投資者來說，適應新環(huán)境的能力無疑是很強的，也逐漸學會了如何駕馭中國股市。從富達中國基金的歷年表現來看，2011年跑輸指數14.37個百分點，2012年則跑輸4.23個百分點，而2013年則跑贏近10個百分點，投資業(yè)績是越來越好。如果他能堅持到2014底，業(yè)績估計會更好。但遺憾的是，安東尼?波頓卻在牛市來臨前選擇了退休，沒有機會收復失地了。
