在華爾街，對沖基金以風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)率高而聞名，是華爾街皇冠上的鉆石，投資人們趨之若鶩，聚集了大量的精英。而其中的佼佼者-史蒂文·科恩，被稱為天才交易員，是一個(gè)傳奇。因?yàn)?0年來，他的基金公司保持每年平均30%的高收益率。年輕的交易員都渴望為其工作，富有的投資者都極力的把錢放在他手中，在華爾街，科恩就像一個(gè)“神”。那么，他真的是天賦異稟，擁有神奇的預(yù)判或者特別的好運(yùn)嗎？ 又為何被FBI盯上，并且做到免于牢獄之災(zāi)的。在《億萬》這本書里，深度揭露了科恩傳奇的秘密，并讓人一窺華爾街運(yùn)作的灰色地帶。

《億萬》的作者，茜拉·科爾哈特卡，曾經(jīng)是一位對沖基金分析師，現(xiàn)在是《紐約客》的特約撰稿人。她寫作范圍涉及華爾街、硅谷、政治和其他領(lǐng)域。為了最大限度還原關(guān)于史蒂文·科恩的故事細(xì)節(jié)，作者花了近十年時(shí)間，采訪了200多位當(dāng)事人，閱讀了海量的相關(guān)資料，以偵探小說的手法寫就《億萬》這本書，向我們講述了史蒂文·科恩如何攀至華爾街的塔尖，以及為了能夠繼續(xù)待在塔尖上，面對內(nèi)幕交易的指控如何全身而退的。

史蒂文·科恩，出生于長島的中產(chǎn)階級家庭，高中的時(shí)候就是撲克高手，大學(xué)去了著名的沃頓商學(xué)院。畢業(yè)后很快成為華爾街最耀眼的明星交易員，他在上班的第一天就為公司創(chuàng)造了8000美元利潤，而后他平均每天為公司創(chuàng)造將近10萬美元的利潤。1992年他創(chuàng)建了SAC（賽克資本），從2000萬美元起步，短短20年間，就成為管理150億美元的大型基金公司。這就讓人很好奇其投資方式是什么？

據(jù)書中描述，科恩的早期投資方式就與大多數(shù)其他基金所用的投資方式不同。他每天都從市場各個(gè)角落吸收大量的信息；當(dāng)市場上的要價(jià)和競價(jià)出現(xiàn)時(shí)，他會觀察它們的動態(tài)，然后，購買幾萬股甚至幾十萬股，并在價(jià)格上漲后立即出售。就做空頭而言，他也會如法炮制，即當(dāng)股票下跌或繼續(xù)下跌時(shí)，他會及時(shí)清盤獲利。顯而易見，他對數(shù)學(xué)不感冒，也不研究全球經(jīng)濟(jì)，他沒有獨(dú)特的投資哲學(xué)，早期的科恩只做短線交易，被稱為短線之王。

然而隨著SAC管理的基金規(guī)模增加，競爭的加劇之后，短線交易已經(jīng)無法容納巨量的資金，SAC需要調(diào)整策略，需要理解股票在較長時(shí)間內(nèi)的表現(xiàn)，而不是簡單地根據(jù)短期走勢進(jìn)行交易。SAC決定雇傭行業(yè)專家。這些專家會直接從公司和其他來源獲得優(yōu)勢，而不是依靠高盛等公司的研究。?《億萬》中寫道：在一天股市收盤后，科恩宣布：“我們要改變做事的方式?！彼幌牍陀媚切碛小案緝?yōu)勢”的交易者，就是在一個(gè)行業(yè)有精深專業(yè)知識或關(guān)系的交易員。從那一刻起，SAC從追求優(yōu)勢慢慢滑向了追求灰色和黑色優(yōu)勢。

什么是灰色和黑色優(yōu)勢？一位SAC的交易員當(dāng)年總結(jié)道，SAC將信息劃分為三種優(yōu)勢：“白色優(yōu)勢”是創(chuàng)造合法交易機(jī)會的專業(yè)知識和洞見；“灰色優(yōu)勢”可能是一位公司高管在透露業(yè)績線索時(shí)的暗示，這很難算得上非法行為；還有就是“黑色優(yōu)勢”，即內(nèi)幕信息，以及在此基礎(chǔ)上的非法交易。SAC鼓勵(lì)員工用一切手段去獲得優(yōu)勢，包括黑色優(yōu)勢。

《億萬》講述了一起內(nèi)幕交易獲得黑色優(yōu)勢的過程。2008年6月29日，擁有醫(yī)學(xué)背景的馬特莫向科恩推薦宜蘭和惠氏股票，推薦原因是在7月底的醫(yī)藥行業(yè)大會上將公布Bapi（某種治療癡呆癥的藥）二期實(shí)驗(yàn)結(jié)果。為了確保提前拿到可靠的內(nèi)幕消息，7月19日，馬特莫拜訪了吉爾曼（在行業(yè)大會前三周，吉爾曼被宜蘭選中在會上講解實(shí)驗(yàn)結(jié)果），并閱讀了演示稿，并得出結(jié)論，從投資者角度看，實(shí)驗(yàn)結(jié)果是個(gè)巨大失?。築api僅對一小部分患者有效。

馬特莫獲得消息后立刻飛回東部，并和科恩通話了20分鐘。此刻，SAC在宜蘭和惠氏兩只股票上投資超過10億美元?？贫髦甘窘灰讍T悄悄清空所有宜蘭和惠氏股票，還讓做空450萬股宜蘭，價(jià)值9.6億美元。7月29日實(shí)驗(yàn)結(jié)果公開后，宜蘭股價(jià)一路狂瀉。此役，SAC獲利2.76億美元。

這起交易也是SAC被起訴的主要交易之一，經(jīng)過五年的漫長取證，2013年才開始正式起訴，最終結(jié)果，卻是馬特莫獲刑9年，SAC被罰18億美金，大概是史蒂文·科恩身價(jià)的10%左右，幾乎可以說史蒂文·科恩損失不大，并且仍然活躍在藝術(shù)品收藏界。作者在《億萬》書中描述了科恩是如何做到這一點(diǎn)的：

1.科恩建立了多層的消息與交易機(jī)制：

每周日的中午，科恩都會在家召見他的投資組合經(jīng)理和研究型交易員們，只是詢問他們的賺錢思路以及對此擁有多大的信心，科恩不關(guān)心也不想知道優(yōu)勢消息是怎么來的。而交易日直接為科恩工作的交易員，即執(zhí)行交易員則只是執(zhí)行科恩的指令，不會向科恩提出任何問題，自然就不知道為什么要如此操作。

這樣就將優(yōu)勢消息與交易分割開來，沒有一個(gè)人知曉交易的全部細(xì)節(jié)，如果FBI想要調(diào)查取證某一起內(nèi)幕交易，則會困難重重，比如在宜蘭和惠氏一案中，內(nèi)幕交易需要在知曉黑色優(yōu)勢信息的情況下進(jìn)行交易，然而科恩的辯詞是不知情，他只是聽從了馬特莫的建議，僅此而已。

2.科恩擁有強(qiáng)大的精英律師團(tuán)隊(duì)：

科恩的律師團(tuán)隊(duì)收費(fèi)是每小時(shí)10000美金，其中馬丁·克洛茨就職于威爾基-法爾律師事務(wù)所，是經(jīng)驗(yàn)豐富的資深訴訟律師，十多年來一直是科恩和SAC的外部法律顧問。他還曾作為一名檢察官，在20世紀(jì)80年代末期獲得博士學(xué)位。相比之下，聯(lián)邦證券交易委員會的律師，僅僅有幾年的工作經(jīng)驗(yàn)，就像一個(gè)菜鳥一樣。

3.科恩與政府官員可能有未知的背后交易：

在案件結(jié)束的三四年后，涉及指控科恩和賽克資本案件的檢察官和監(jiān)管者，則紛紛轉(zhuǎn)向回報(bào)更豐厚的職業(yè)生涯，這無疑是一種諷刺，并讓人產(chǎn)生一些聯(lián)想，當(dāng)年審判案件的時(shí)候，他們是否存在背后交易？

比如負(fù)責(zé)談下賽克資本18億美金罰款的巴拉拉刑事部門負(fù)責(zé)人 洛林·賴斯納 成為保羅-韋斯律師事務(wù)所的合伙人（就是那家為科恩提供法律辯護(hù)團(tuán)隊(duì)的律師事務(wù)所）；負(fù)責(zé)監(jiān)督馬特莫案的證券交易委員會的高級執(zhí)法檢察官阿米莉亞·科特雷爾，于2015年加入威爾基-法爾律師事務(wù)所，即科恩的長期辯護(hù)律師 馬丁·克洛茨 工作的事務(wù)所。

《億萬》這本書，借由賽克資本和科恩的故事，讓我們大致了解了美國對沖基金的運(yùn)作生態(tài)，尤其是在這種高智商人群中進(jìn)行的“貓捉老鼠”的過程中，給我們展示了美國相關(guān)法治環(huán)境的強(qiáng)大和無奈：華爾街最成功的公司迫使政府不斷地把監(jiān)管的陣線向前推進(jìn)，而每當(dāng)法律看起來要追趕上來時(shí)，它們卻又移師遠(yuǎn)去。在某些情況下，金錢也是一種權(quán)力。