用百度百科看投資指南

讀書筆記第二期 程超杰（合肥）

學習《指數基金投資指南》的第二周，對于小白來說，已經非常有挑戰(zhàn)性了，首先第三章的內容較多、信息量龐大，其次越來越多的專業(yè)術語出現，很容易就混淆在一起，有種“剪不斷，理還亂”的感覺。所以，在閱讀第三章的第一天，我基本上是用百度百科和知乎看完的前面十多頁的。當然，這也是我收獲最大的一周，總算建立了指數基金的初步概念，終于坐下來和指數基金面對面了。

從前兩章的內容看，廣義的基金就是按照預先設定好的規(guī)則裝入各種股票的一個籃子，指數就是這個規(guī)則，比如我們把上交所全部的上市公司選中作為一個指數，那就是上證綜指了。指數能反映這樣籃子股票的平均價格走勢，即指數的點數，指數的起步點數是人為規(guī)定的，比如上證50指數起點是1000點，它會根據選入股票的平均價格的變化而漲落，我們所說的指數的歷史走勢，其實就是代表指數的點數隨時間的變化，狹義上，我把代表指數的點數理解為指數。

根據是否限制投資行業(yè)將指數分為寬基指數和行業(yè)指數兩類。

第三章列舉的常見寬基指數12種，包括上交所、深交所、港交所和美國股市的單個交易所上市的或者包含多個交易所上市股票的重要基金，有個指數以市值加權（上證50、滬深300、恒生指數等），有的以策略加權（紅利指數、基本面指數、專家加權等）。

國內規(guī)模最大的指數基金只有290億人民幣，美國標普500SPY規(guī)模2000多億美元是龐然大物，說明我國指數基金市場起步晚，未來發(fā)展空間很大。

“指數基金之父”約翰·博格挑選指數基金的第一思路就是尋找費用最低、誤差最小的品種，即指數基金的表現越貼近指數越好。第二思路是挑選有一定超額收益的增強型指數基金。

紅利指數的特點：高股息率，在熊市更有優(yōu)勢；能持續(xù)發(fā)放現金股息的公司，盈利能力和財務健康狀況好的概率越高；提供分紅現金流。

對于港股市場，個人通過指數基金的形式投資，可以降低“老千股”、境外投資者影響等風險。

上證50AH優(yōu)選指數、QDII指數是國內投資者投資境外市場上市的指數基金的重要渠道。同一家公司的A股和H股長期收益趨于一致，兩股的價格差也是投資的機遇，即投資相對便宜的那個未來收益會更好。投資QDII指數基金存在因為外匯額度不夠導致暫停申購的風險。

價值指數是一種比較有特色的策略加權指數，估值指標（市盈率、市凈率、市現率、股息率）是投資股票類資產時非常重要的輔助工具。

過去20年是中國經濟崛起的階段，上市公司的平均盈利增長比美股高很多，相信中國未來的發(fā)展，所以投資A股及對應指數基金收益可觀。

行業(yè)指數因為牽涉行業(yè)特點、發(fā)展趨勢等因素，投資難度大、風險高，值得投資的行業(yè)有兩種：一是天生賺錢更容易的行業(yè)（優(yōu)秀行業(yè)），而是具有明顯強周期的行業(yè)（強周期性行業(yè)）。消費行業(yè)和醫(yī)藥行業(yè)是比較容易賺錢的行業(yè)，我國老齡化加劇，環(huán)境污染嚴重，國家對養(yǎng)老及環(huán)保的政策逐步加強，未來養(yǎng)老行業(yè)和環(huán)保行業(yè)都是優(yōu)秀行業(yè)之一。強周期性行業(yè)在其周期底部是比較好的投資時機。行業(yè)指數影響因素復雜、難度大、風險高，我相信風險、難度和收益是正相關的，但對于小白來講，還是先從寬基指數基金開始積累經驗吧。

幾點思考：

1、避開規(guī)模較小的指數基金，因為它清盤的概率比較大，強制贖回導致投資中斷。

2、按照市值加權的指數，股票規(guī)模越大，權重越高，指數容易被少數藍籌股所綁架。

3、指數根據規(guī)則選擇股票，追蹤同一指數的指數基金成分股相似，根據這個規(guī)則，追蹤指數漲幅可能超過指數本身。為什么不把追蹤指數大于指數作為選擇基金的依據呢？