2020年由于疫情影響和國內(nèi)量化寬松，儲蓄國債持續(xù)停發(fā)，余額寶等貨幣基金收益持續(xù)低迷（年化1.4%~2%）。在這個大背景下，有沒有兼具國債安全性和貨幣基金流動性，同時還有超越貨幣基金收益的投資品類呢？答案就是國債逆回購。所謂國債逆回購，本質(zhì)就是一種短期貸款。個人通過國債回購市場把自己的資金借出去，獲得固定的利息收益；回購方，也就是借款人用自己的國債作為抵押獲得這筆借款，到期后還本付息。國債逆回購，擔(dān)保資產(chǎn)就是國債，安全性基本和國債等同；它的資金借出時間期限靈活（包括1天期）保證了資產(chǎn)的流動性；同時參與門檻也不高，深市參與門檻僅1000元。目前國債逆回購年化收益在2.5%左右，一些時間點(diǎn)甚至有超額收益。另外由于國債逆回購的操作資金就是券商的賬戶，到期款還可用于購買股票，可以說是一個攻守兼?zhèn)涞耐顿Y標(biāo)的。
#操作方法
1.登錄券商賬號，找到國債逆回購項(xiàng)，即可進(jìn)行操作
2.進(jìn)行操作前，請先務(wù)必只字不差的閱讀幫助文檔，具體參考本文【附錄：產(chǎn)品介紹】和【附錄：交易幫助】
#操作要點(diǎn)
1. 盡量不要在周五（或者假期前1天）借出資金
由于收益是延后1天計息的（當(dāng)天逆回購，第2天計息），如果在周五或者放假的遷前1天借出資金，資金在周末或者假期期間是不算利息的，手續(xù)費(fèi)還要照扣。舉例來說，周五購買1天期的國債逆回購，下周1才可用（用于買股票等），下周2才能取出到銀行卡，計息日是下周1這天，你的資金實(shí)際借出了3天，但是只收了1天的利息，要扣除交易金額0.001%的手續(xù)費(fèi)；同樣如果周五購買3天期的國債逆回購，下周1可用，下周2可取，計息日是下周1這天，資金實(shí)際借出了3天，也只收到了1天的利息，同時還要扣0.003%的手續(xù)費(fèi)。對比，如果在周四買1天期的國債逆回購，周五資金就到券商賬戶可以用于購買股票，下周1可取，計息日是周五周六周日共3天時間，資金實(shí)際只借出1天，實(shí)際可以收取3天的利息，并只扣除交易金額0.001%的手續(xù)費(fèi)。
這里強(qiáng)調(diào)一下，個人不是太推薦周四買入1天期逆回購，然后周五操作買入股票，因?yàn)橹苣┗蛘吖?jié)假日期間有政策和消息風(fēng)險，容易造成下周一股市劇烈波動。但是周五或節(jié)假日前一天買入國債逆回購，造成無謂的資金鎖定是肯定要盡量避免的。
2. 需要關(guān)注手續(xù)費(fèi)
手續(xù)費(fèi)費(fèi)率參考本文【附錄：交易幫助】，費(fèi)率看似很低，但對年化收益扣除較為明顯，1天期至4天期手續(xù)費(fèi)會造成年化收益0.365%的收益損失，7天期至28天期手續(xù)費(fèi)會造成年化收益0.2607%的收益損失，91天期手續(xù)費(fèi)會造成年化0.1203%的收益損失，182天期手續(xù)費(fèi)會造成年化0.0602%的收益損失。這些損失看似不多，但如果是對標(biāo)貨幣基金，收益的利差就有可能讓國債逆回購失去吸引力了。
3.關(guān)注月末，季末，節(jié)假日臨近時間點(diǎn)
一般這些時間，由于居民消費(fèi)需求上升或者銀行面臨審核壓力，逆回購的利率會有明顯上升，這時借出資金往往能獲得較好的收益。曾經(jīng)有人遇到過年化30%以上的短期借貸，當(dāng)然這種是可遇不可求，作者在年底和春節(jié)前遇到過幾次7%到10%左右的短期逆回購，就在2020-06-29還有過6%以上的短期借貸（猜測是銀行半年期審計造成的短期資金缺口）。
4.建議配合股票定投周期
有按周定投股市或者ETF基金的習(xí)慣的小伙伴，建議就購買7天期的國債逆回購產(chǎn)品，這樣能配合股票操作時間點(diǎn)，每周有一個固定的資金投入股市，剩余的繼續(xù)投資下一個7天期國債逆回購。股市定投相關(guān)分析可以參考往期文章。
5.券商費(fèi)率據(jù)說可以調(diào)整
感謝我的小伙伴朋友@Mzh提醒，據(jù)說國債逆回購操作費(fèi)率是可以調(diào)整的，登錄券商網(wǎng)站或者跟券商的客戶經(jīng)理打電話，有可能爭取到更低的手續(xù)。
6.不需要胡思亂想標(biāo)的的安全性
在網(wǎng)上看到一些小伙伴由于不理解國債逆回購是什么，常常會胡思亂想它的安全性。
比如有的小伙伴會質(zhì)疑，借貸方質(zhì)押的國債會不會有問題，會不會質(zhì)押的不是國債而是風(fēng)險更高的公司債？——這一點(diǎn)小伙伴們無需擔(dān)心，因?yàn)榻灰兹剑航栀J方，借出方，監(jiān)管方。其中監(jiān)管方是滬深兩市的交易所，而滬深兩市的交易所基本可以理解為國家信用背書的，所以能從流程上杜絕這種情況。
還有的小伙伴會質(zhì)疑，有沒有可能借貸方到期出現(xiàn)無法還本付息的情況？——這一點(diǎn)，由于借貸方是質(zhì)押了國債的，如果借款到期后，借款方無力支付本金和利息，交易所將墊付本金和利息支付給出借方，并向借款方追繳本金和利息。這里面1個是有國債質(zhì)押，背后是國家信用，1個是交易所墊付，所以作為借出方的小伙伴們無需擔(dān)心。
【附錄：產(chǎn)品介紹】
——來自同花順手機(jī)APP，長城證券，2020-07-01
什么是國債逆回購？
逆回購可以理解為你發(fā)起請求借出一筆錢，同時融資方以一定的利息為代價借入你的現(xiàn)金。到了約定時間，借錢的那一方按照約定利率向你支付本金和利息。整個期間由監(jiān)督方凍結(jié)住融資方的債券作為質(zhì)押。
上交所和深交所的國債逆回購，參與者有三方：
1.需要錢的一方：這一方的手里有國債券，現(xiàn)在需要現(xiàn)金，我們成為正回購方（融資方）
2.借出錢的一方：這一方手里有現(xiàn)金，需要找到能讓它增值的地方，我們稱為逆回購方（融券方）
3.監(jiān)督方：上海證券交易所和深圳證券交易所。
怎么參與？
在交易時間段選擇對應(yīng)品種進(jìn)行借出（賣出）操作即可。到期后本金和利息會在開盤前自動返還到借出方的證券賬戶中。到期當(dāng)日資金即可用來交易，轉(zhuǎn)出到銀行卡需要在到期日的第二個交易日，如果到期日為非交易日，資金可用將順延到交易日。例:如果當(dāng)天出借1天期品種，第二個交易日開盤前本息即自動返還可用來交易，相當(dāng)于多賺了一晚的利息，資金在第三個交易日即可提取。
國債名稱和品種天數(shù)的規(guī)則
滬市國債名稱是GC開頭，GC后面的三個數(shù)字是品種天數(shù)。比如1天期 204001 GC001；深市國債名稱是R-開頭，R-后面的三個數(shù)字就是品種天數(shù)。比如1天期 131810 R-001。
兩個市場目前各有1天期、2天期、3天期、4天期、7天期、14天期、28天期、91天期、182天期9個品種。
收益
1.年化收益率
行情頁面中的最新價就是年化收益率，開盤期間借款方和出借方將利率申報到交易所，同股票交易一樣，交易所將雙方的利率進(jìn)行撮合。與股票交易不同，國債逆回購在成交之后不再承擔(dān)價格波動的風(fēng)險，下單成交的價格即為借出約定利率，不再變動。
2.利息和費(fèi)用
利息在逆回購到期日開盤前自動和本金返還到證券賬戶中。利息=出借金額年化收益率計息天數(shù)/365，其中計息天數(shù)為資金占款天數(shù)，具體規(guī)則見交易幫助。
3.利率波動
出借利率受市場利率影響比較大，月末和季末、年末由于銀行審計等問題，一般會造成銀行資金緊張，市場利率相應(yīng)提高。
幾乎無風(fēng)險
1.交易所擔(dān)保資金安全
出借方在交易所抵押的證券的價值會高于借款的金額，并且借款方在交易所做抵押。如果借款到期后，借款方無力支付本金和利息，交易所將墊付本金和利息支付給出借方，并向借款方追繳本金和利息。
2.基本無價格波動風(fēng)險
國債交易在成交時即確定了收益率，到期后借款方會返還出借方本金和固定利息。
【附錄：交易幫助】
交易規(guī)則
滬市：出借資金必須是10萬元或其整數(shù)倍，單筆最高1000萬。 深市：出借資金必須是1千元或其整數(shù)倍，沒有最高限額。
如何操作？
1.根據(jù)品種期限和利率選擇一個品種。
2.定好借出年化利率和借出金額，點(diǎn)擊借出即可。
收益計算
在借出操作時，同花順會自動幫你計算好到期收益。公式如下：
到期收益=預(yù)期收益-手續(xù)費(fèi)
預(yù)期收益（不含手續(xù)費(fèi)）=借出金額利率資金占款天數(shù)（計息天數(shù)）/365
手續(xù)費(fèi)=借出金額*對應(yīng)品種手續(xù)費(fèi)
資金計息天數(shù)（占款天數(shù)）規(guī)則
假設(shè)T日進(jìn)行回購n天期的品種：
首次清算日：T日
首次資金交收日：T+1日，若T+1日為非交易日，則往后順延至交易日。
到期清算日：T+n日，若T+n日為非交易日，則往后順延至交易日。
到期資金交收日：到期清算日+1日，若為非交易日，則往后順延至交易日。
實(shí)際計息天數(shù)為首次資金交收日（含）至到期資金交收日（不含）的自然日天數(shù)。
以在2017年4月6日，進(jìn)行3天期逆回購為例：逆回購名義天數(shù)為3天，占用天數(shù)為4天，占款天數(shù)（計息天數(shù)）為4天。
借出逆回購記錄
在逆回購-我的收益頁面可以看借出的逆回購和歷史記錄。同花順根據(jù)您的逆回購成交信息按照一定規(guī)則自動幫您顯示當(dāng)前的逆回購記錄供您參考。資金可用日期：理論上為T+n日（T為借出日期，n為逆回購期限），若T+n日為非交易日，則往后順延至交易日。資金可取日期：理論上為可用日的下一個交易日
逆回購成交記錄
有的券商將借出資金的流水稱作融券，本息自動到賬的流水稱作融券購回；有的券商會稱作質(zhì)押回購和拆出質(zhì)押。成交價=年化收益率，成交量=借出國債數(shù)量，成交額=借出金額。國債單位為張，滬市為1000元一張，深市為100元一張。所以，如果是出借滬市10萬元，數(shù)量就是10萬/1000=100張；出借深市1000元，數(shù)量就是1000/100=10張。
交易費(fèi)用
借出時券商會收取一定的手續(xù)費(fèi)，一般按照如下表格費(fèi)率支付（無最低5元的限制）。一般會在利息中扣除，部分券商在借出時直接從本金中扣除。
