大家都知道巴菲特投資股票的策略是價(jià)值投資，什么是價(jià)值投資呢，我自己的理解是：準(zhǔn)確把握你所投資股票的現(xiàn)有價(jià)值，準(zhǔn)確預(yù)測(cè)該公司股票以后的價(jià)值走向，尋找到盈利持續(xù)增長的優(yōu)秀企業(yè)，以低于價(jià)值的價(jià)格買入，然后長期持有。
這其中牽涉到兩個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)：
1）如何找到盈利持續(xù)增長的企業(yè)
2）如何準(zhǔn)確把握所投資股票的現(xiàn)有價(jià)值
針對(duì)第一點(diǎn)，在上一篇的文章里做了大致的介紹（詳見：對(duì)GAFATA的想法），除了之前說的根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)判斷之外，在商業(yè)模式上也可以有一些借鑒，巴菲特發(fā)現(xiàn)長期競爭優(yōu)勢(shì)的企業(yè)不外乎三種商業(yè)模式：
1）出售特別商品
2）出售特別服務(wù)
3）大眾有持續(xù)需求的商品或者服務(wù)的買方與低成本買房的統(tǒng)一體
提供特別的商品。諸如可口可樂，百事，百威等，生產(chǎn)商直接把他們的產(chǎn)品理念灌輸?shù)轿覀兊拇竽X中，每當(dāng)我們想要滿足自己某方面的需求時(shí)，我們會(huì)自然而然的想到他們的產(chǎn)品。這些公司在消費(fèi)者心中已經(jīng)占有了一定的地位，只要經(jīng)營好自己現(xiàn)有的產(chǎn)品，他們的這種持久競爭優(yōu)勢(shì)就會(huì)保持下去。
提供特別的服務(wù)。諸如布洛克稅務(wù)公司，美國快遞公司等，這些公司為大眾提供生活所需并且消費(fèi)者愿意為此買單，這些公司的特點(diǎn)是以整個(gè)機(jī)構(gòu)樹立服務(wù)品牌，而不是以單個(gè)的服務(wù)人員為主。因此這些公司無需花大量資金重新設(shè)計(jì)產(chǎn)品，無需建造生產(chǎn)廠房和儲(chǔ)存?zhèn)}庫，只要獲得良好的口碑，提供特別服務(wù)的公司就會(huì)比一般的銷售產(chǎn)品公司獲得更多的利潤。
大眾有持續(xù)需求的商品或者服務(wù)的賣方和低成本買方的統(tǒng)一體。比如沃爾瑪，好又多超市等，在這里，大宗交易可以獲得豐厚的利潤，薄利多銷所增加的收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于單價(jià)折扣所帶來的損失。即是低成本賣家，也是低成本買家，正因?yàn)槿绱?，其利潤空間可以高于競爭對(duì)手。
股票價(jià)值
我們要知道一個(gè)每股股票值多少錢,有兩個(gè)思路：
1）：用公司的總價(jià)值除以股份總數(shù)就得到每股股票的價(jià)值。要想知道整個(gè)公司值多少錢，我們要知道內(nèi)在價(jià)值的定義和估算方法，巴菲特對(duì)內(nèi)在價(jià)值的定義：內(nèi)在價(jià)值是一個(gè)非常重要的概念，它為評(píng)估投資和企業(yè)的相對(duì)吸引力提供了唯一的邏輯手段，它是一家企業(yè)在余下的壽命中可以產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的貼現(xiàn)值。
巴菲特把具有持續(xù)競爭優(yōu)勢(shì)的的公司的股票看作一種股權(quán)債權(quán)，即股票作為公司股權(quán)的一部分，能夠享有相應(yīng)的利潤分成，但是形式上像債券，每年享有的利潤像債券利息一樣穩(wěn)定。但是與普通債券不同的是，股權(quán)債券所支付的利息年復(fù)一年的保持增長態(tài)勢(shì)，你每一年的利息等到第二年的時(shí)候就變成了本金，這樣你的本金總額就越來越多，盡管利率不變，你每年的利息總額也在越來越高，按照最初的本金去計(jì)算，你的實(shí)際利率也越來越高。
2）：用公式計(jì)算內(nèi)在價(jià)值。10* 每股利潤 * （1+第一年增長率）* （1+第二年增長率）* （1+第三年增長率）*（1+綜合性系數(shù)）＝內(nèi)在價(jià)值，這個(gè)公式來自于雪球上的一片文章:老股民的選股標(biāo)準(zhǔn)(內(nèi)在價(jià)值的計(jì)算公式),文章里面有這個(gè)公式詳細(xì)的解釋，給大家推薦這篇文章只是讓大家了解一下計(jì)算內(nèi)在價(jià)值的一個(gè)思路，股票的投資存在很多的不可控因素，這種內(nèi)在價(jià)值的計(jì)算只能是一個(gè)參考，不能完全把他當(dāng)作投資的依據(jù)。
股市的價(jià)值投資時(shí)一種可靠的投資思路，但是具體的操起來難度時(shí)很大的，外部大環(huán)境的影響，個(gè)人對(duì)內(nèi)在價(jià)值把握的精準(zhǔn)程度等都會(huì)直接影響到投資的結(jié)果，內(nèi)在價(jià)值涉及到的影響因素太多，需要長期的積累才能對(duì)其中的規(guī)律有所把握.
