設想這樣一個問題，今天你有1000萬資金要進行投資。

公司A未來10年每年的凈利潤是300萬，每年初，A都要將上一年盈利的300萬重新投入這一年的運營中，以確保公司正常的生意運轉(zhuǎn)。

公司B未來10年每年的凈利潤是零，但是每年可以產(chǎn)生自由現(xiàn)金流300萬。

你會投資哪家公司？

如果是我，我會投資公司B。用1000萬的資金，換取未來10年使用3000萬資金的權利。

這樣的話，我們不禁要思考：公司的最終目的真的是為了營利嗎？

我們引入一個簡單的公式: Y=f(x)，其中Y表示公司的價值，x表示公司擁有者生產(chǎn)要素的投入。不同的公司，有不同的x，也有不同的Y，那公司的本質(zhì)是什么呢？

是f，是資本的效率。不同的公司，存在的最本質(zhì)差別是資本的運用效率不同。

資本效率的分子是自由現(xiàn)金流，分母是投入的資本。當投入的資本恒定，提高資本效率的唯一方式是最大化自由現(xiàn)金流。

所以，從某種意義上說，公司的最終目的不是營利，而是更好的利用資本，最大化自由現(xiàn)金流。利潤只是自由現(xiàn)金流的一種形式而已。