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黑熊/文

有一種基金，它小眾、神秘，它的發(fā)起人與管理人，通常精通宏觀與微觀經(jīng)濟(jì)、對世界經(jīng)濟(jì)走勢頗有研究、了解金融的方法與規(guī)律。這種基金通常使用杠桿、賣空、套利等方式追求市場的超額收益。它的名字叫做“對沖基金”。

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故事的開頭，發(fā)生在金融危機(jī)爆發(fā)之際的2008年1月1日。一位老人與一位非常有名的對沖基金的總裁，進(jìn)行了一個為期10年，賭注為100萬的賭約。賭約的到期日就設(shè)在2018年1月1日。賭約的內(nèi)容非常簡單，就是每個人選擇一個投資標(biāo)的。按照自己的策略進(jìn)行投資操作，10年到期，看看最后哪一位的投資收益高，收益高者獲勝。

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那位老人，選擇了跟蹤美國標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的一只基金，也就是俗稱的指數(shù)基金。那位對沖基金的總裁則選擇了一款對沖基金產(chǎn)品，這位對沖基金的總裁相信自己的復(fù)雜而精湛的投資策略能夠戰(zhàn)勝，那位老人。

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讓人沒想到的是，在這個賭約進(jìn)行到第7年的時候。這位對沖基金的總裁突然提前認(rèn)輸了。因為在過去的7年里，他所采用的對沖策略只取得了19.6%的回報。而那位老人選擇買入且一直持有不動的指數(shù)基金，從2008年開始以來所帶來的投資回報是63.5%。

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故事中的兩位主人公分別是，采用對沖策略的是Protege合伙人公司總裁特德·塞德斯，另外一位采用買入并持有指數(shù)基金的那位老人就是巴菲特。

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可能有些喜歡調(diào)侃的朋友會說“難怪對沖基金的總裁會輸呢。原來他的對手是巴菲特呀”

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但是細(xì)心的朋友，應(yīng)該可以發(fā)現(xiàn)，巴菲特其實沒有采取自己研究公司，選擇幾只他看好的公司的股票進(jìn)行投資。而是直接買入了一個任何一位投資者都能輕易購買到的跟蹤指數(shù)的基金產(chǎn)品，且在中途，他并沒有根據(jù)行情的變化買賣過一次。就是這樣一個近乎“傻瓜式”的投資方式，竟然戰(zhàn)勝了一位金融“高才”。

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這個實實在在的故事，印證了一個巴菲特反反復(fù)復(fù)強(qiáng)調(diào)的事實“普通人，更加適合指數(shù)基金?！?/strong>至于巴菲特為什么一直在強(qiáng)調(diào)這個事實呢?在我來看，最起碼有以下幾個原因。希望和大家分享一下。

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1.長期投資的殺手——高額手續(xù)費

對于大多數(shù)人來說，都有自己的主業(yè)，理財投資只是他們生活的一部分。所以在理財投資的過程中，省心省力的辦法不是每天盯著市場波動，而是買入后長期持有，讓金錢自己奔跑。長期投資最大的增值來源于金錢的復(fù)利。10萬元錢，10%的復(fù)利，10年后當(dāng)初的10萬元變成了25.9萬元。若是50年后，10萬就變成了1173.9萬元。而復(fù)利的殺手，就是高額手續(xù)費。

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要知道，一般的對沖基金都是屬于私募基金的范疇，不僅每年要收取2%的管理費。還要對盈利進(jìn)行分成，分成的比例為20%。也就是說，若對沖基金盈利100萬，會拿走20萬。而無論盈利與否都會收取一個至少2%的管理費。那么從5年以上長周期來看，這個手續(xù)費對投資者的回報的影響有多大，不言自明。而那些跟蹤指數(shù)的基金產(chǎn)品，由于屬于被動投資。所以對基金經(jīng)理的依賴度更小。收費情況也要低很多。像巴菲特所買的指數(shù)基金，手續(xù)費就在0.05%左右。

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2.沙堆里面找金沙，難。

大家可能都知道，資本市場有句話。那就是7虧2平1盈利。那么在這個70%的人跑輸大盤的現(xiàn)實情況中，找到能夠不輸給大盤的那30%人，就是一件不簡單的事。還在要這個30%不輸給大盤的人群中找到能跑贏大盤的人，本身就是一件困難事情。最后還要在這些能跑贏大盤的人中，選擇出能夠持續(xù)跑贏大盤的人。額~這個概率到底有多小。我就不明算了?？梢灾苯佑谩吧扯牙锩?，找金沙”來形容，應(yīng)該不為過吧。

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面對這樣兩大現(xiàn)實問題——高手續(xù)費+極少數(shù)戰(zhàn)勝市場的人。我們普通的投資者和理財者該如何應(yīng)對呢？這個答案，很早就已經(jīng)告訴給了各位。至于你信或是不信，都在于你。反正我信了。