一、概念

?如何判斷一家公司的償債能力：第一個指標是“流動比率”，?第二個就是“速動比率”。

?速動速動，就是能迅速還清，因此，要將“流動資產”中“不能馬上動的資產”，即不能馬上變現(xiàn)的流動資產去除掉：

二、流動比率和速動比率概念對比

速動比率 = 速動資產/流動負債? =（流動資產-存貨-預付費用）/流動負債

流動比率 = 流動資產/流動負債

兩個指標分母相同，都是“流動負債”

?而分子，“流動比率”的分子是“流動資產”

速動比率”的分子是“速動資產”

?速動資產=流動資產-不能馬上動的

?所以“速動比率”和“流動比率”分母一致，但分子有區(qū)別

在學習“流動比率”的時候我們談到一家公司最重要的三個流動資產，分別是：

（1）現(xiàn)金

（2）應收賬款

（3）存貨

?這當中，存貨是最受市場影響的，有可能很熱銷，也可能完全滯銷，一旦存貨賣不出去，雖然在賬面上有錢，但卻不能換成現(xiàn)金。 所以，存貨是第一個需要去除的流動資產。

?一家公司不能馬上動的流動資產除了存貨，需要扣除以外，還有“預付費用”。

?拿個人生活經(jīng)驗類比：在理發(fā)店辦的會員卡，一次充入的錢雖然屬于你，但真正到要用錢的時候，這些錢你是拿不出來的。 這些先付給第三方，無法取回的也屬于“不能馬上動的流動資產”，在計算“速動比率”指標時也需要扣除。

三、計算

?速動比率 = 速動資產/流動負債 =（流動資產-存貨-預付費用）/流動負債

?以“利亞德”為例，計算其2016年“速動比率”

（1）分子：在資產負債表中，分別找到利亞德2016年的數(shù)據(jù)

流動資產=5,128,837,910.84 元

存貨=1,976,321,912.01 元

預付費用=81,999,781.67 元

（2）分母：同樣在資產負債表中找到利亞德

2016年流動負債合計=2,472,429,073.83 元

計算“利亞德”2016年的

速動比率=（流動資產-存貨-預付費用）/流動負債

????????????? =(5,128,837,910.84 -1,976,321,912.01 -81,999,781.67 )/2,472,429,073.83 =124.2%

與財報說一致，計算完成。

四、判斷指標

和“流動比率”一樣，這個指標越大越好！ 根據(jù)MJ老師的經(jīng)驗

速動比率要≥150%，而且最好連續(xù)三年都達標！

?如果該指標不達標，又很想投資這家公司，腫么辦？

需要進行下面三項指標的交叉驗證：

（1）手上現(xiàn)金：越多越好，越多說明速速償債的能力越強。

（2）平均收現(xiàn)天數(shù)：如果是一家天天收現(xiàn)金的公司，即平均收現(xiàn)天數(shù)<15天，則也可以認為這家公司具有速速償債的能力。

?（3）總資產周轉率：前面指標都不符合，這項絕對不能小于1。

?因為如果是燒錢的行業(yè)，速動比率低、手上現(xiàn)金又不夠，市場一有風吹草動立馬會陷入危機，這樣的公司非常危險，不能投資！

五、同行實例分析

看看A股上市的所有l(wèi)ed行業(yè)的速動比率：

wo! 差別好大！南大光電的的速動比率超市5年平均2204%，快速還債能力是很強了。

而木林森才66.2%<150%,

利亞德屬于行業(yè)中等，5年平均157.36>150%,滿足指標。但這兩年有下降的趨勢，要引起注意。那這些企業(yè)其他三個標準呢，我做了統(tǒng)計如下：

從上面的統(tǒng)計表可以看到，LED行業(yè)的公司的普遍特點是：

a.平均收現(xiàn)天數(shù)都>15天，且大多大于90天。它們都是不是收現(xiàn)金的公司。

b.總資產周轉率都小于1，是燒錢的行業(yè)。

c.速動比率大多大于150

?在同行業(yè)比較中，“利亞德”的快速償債能力要比其他公司差，速動比率小于150%，現(xiàn)金很少，也不是收現(xiàn)金的公司 ，還是燒錢的企業(yè)。而南大光電的還債能力就比較強了，不僅速動比率達到2756%，手上現(xiàn)金也超多。

具體看下“利亞德”的五年財報，按照老師建議的順序閱讀：

“速動比率”指標從2016年的124.2%下降到2017年的83%，快速償債的變差！

（1）手上現(xiàn)金：五年以來逐漸降低，2017年為12%>10%，但是因為利亞德總資產周轉率<1，屬于燒錢的行業(yè)，這個指標要求>25%，不合格。

?（2）平均收現(xiàn)天數(shù)(應收賬款周轉天數(shù)）：107天，不是收現(xiàn)金的公司，不具備速速償債能力！

（3）總資產周轉率：0.62趟每年<1，經(jīng)營能力一般! 是燒錢的行業(yè)，這項也不合格。

因此，綜合各項指標可以認為“利亞德”不具備快速償債的能力，一旦遇到經(jīng)濟危機就危險了，這樣的公司不能投資。

六、思維導圖總結