時間跟蹤及點評分析
（一）事件跟蹤及點評概述
定義：
典型點評：
1）??????中報年報，公司的經(jīng)營不符合市場預期，同時也不符合在自己之前的判斷，建議賣出
2）??????中報數(shù)據(jù)預期之內(nèi)，但二季度出現(xiàn)環(huán)比下滑，預判三季度大概率同比增速會惡化，建議后市逢高賣出
3）??
（二）事件類型分類
2.1?公司定期財報
-定期報告：一季報，中報，三季報，年報，一級業(yè)績預告及修正，業(yè)績快報，接近
-牢記時間節(jié)點
一季報：每年4月披露，最晚4.30
中報：7-8月，最晚8.31
三季報：每年9月，最晚9.30
年報，每年1-4月披露，大多數(shù)事年報，一季報一起披露
??????-業(yè)績預告：
?條件：凈利潤為負，凈利潤與上年同期比上升或下降50%以上；實現(xiàn)扭虧為盈
??????2.2?突發(fā)性事件
?????-?特點：
?????-?分類，
?????-情緒
?2.3宏觀數(shù)據(jù)
?-自上而下的研究和投資
?-GDP，季度（disposable income）， 閱讀（規(guī)模以上工業(yè)增加值，固定資產(chǎn)投?????????????????????資，社會消費品零售總額）
?-渠道：國家統(tǒng)計局，wind?宏觀專題
-房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈：固定資產(chǎn)投資+房地產(chǎn)開發(fā)投資-反映房地產(chǎn)行業(yè)景氣度——直接影響房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)行業(yè)的運行
-實際表現(xiàn)：a股的定制家具板塊，家電板塊，建筑材料板塊等和房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈緊密相關(guān)的行業(yè)，2018表現(xiàn)都不是很好，切主要上市公司業(yè)績多數(shù)出現(xiàn)下滑，環(huán)比惡化的態(tài)勢。股價先行，利潤驗證并負反饋
-代表公司：定制家具——索菲亞，兼總裁攻宋——東方雨虹，家電——老板電器
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?-如何點評????以下以消費為例
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2.4?政策性事件
?政府頒布機構(gòu)，一般級別越高，影響力越大，對二級市場的股價表現(xiàn)業(yè)影響越大；政策事短期還是長期，設(shè)計的事耽擱產(chǎn)業(yè)還是多個產(chǎn)業(yè)；政策相關(guān)配套，最好的事定策組織頒發(fā)，后續(xù)各地方政府響應(yīng)
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2.5?上市公司突發(fā)公告
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（三）重點類型實踐分析要點3.
3.1?定期財報分析方法
年報/半年報多了“經(jīng)營情況討論與分析
分析要點：營收/利潤增長；財務(wù)指標“gross profit margin，net profit margin；費用率；部分行業(yè)關(guān)注現(xiàn)金流，A/R，同比環(huán)比
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3.2?解禁分析方法
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（四） 實例點評
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（四）
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點評：上市公司分析思路
買股票實際賺的錢：alpha，beta，價差
看懂PE，基本面研究E
圍繞歸母凈利潤拆分
什么決定行業(yè)，公司發(fā)展
1研究框架的建立
1.1??行業(yè)分析框架需要考慮到產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵變量，即行業(yè)歷史，產(chǎn)業(yè)鏈，關(guān)鍵政策要素，，通過分析關(guān)鍵要素的歷史變化情況，看到產(chǎn)業(yè)的特征發(fā)展趨勢。
1）行業(yè)發(fā)展過程：歷史現(xiàn)狀未來
行業(yè)：屬性，規(guī)模，空間，成長性，競爭壁壘，周期強弱
產(chǎn)業(yè)鏈：上中下游，價格傳導機制，物流/商流/資金鏈，定價權(quán)
政策：政策演變過程，當前和未來政策現(xiàn)狀及對行業(yè)的影響
對比：統(tǒng)統(tǒng)一行業(yè)關(guān)于發(fā)展階段，異同點等進行國內(nèi)外對比。
其他：
海天：市場認知，行業(yè)變化，消費者行為選擇，
?成本，定價，競品
1.2??公司
管理層能決定未來企業(yè)發(fā)展
分析分析框架主要從企業(yè)經(jīng)營的角度出發(fā)，考慮公司各方面經(jīng)營，包括發(fā)展歷程中的關(guān)鍵節(jié)點，公司發(fā)展管線，研發(fā)，管理，理解核心業(yè)務(wù)，利用經(jīng)營數(shù)據(jù)和財務(wù)數(shù)據(jù)分析公司基本面
公司框架需要分析的關(guān)鍵變量
1）公司發(fā)展過程：歷史，信哦安裝未來
2）公司在行業(yè)中的地位：市占率，行業(yè)地位，競爭優(yōu)勢對比
3）發(fā)展戰(zhàn)略：發(fā)展方向，實現(xiàn)方式
4）產(chǎn)品：產(chǎn)品組成，價格，核心競爭力，技術(shù)等
5）銷售：銷售人員，費用，覆蓋終端情況
6）研發(fā)：研發(fā)人員，費用，在研產(chǎn)品
7）管理：管理成本，管理人員背景，公司效率，執(zhí)行力
8）財務(wù)：收入，利潤增長分析，利潤率，現(xiàn)金流，賬期等核心指標分析
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1.3行業(yè)/公司分析要點（實操）
如何寫深度報告
頁數(shù)：不低于20頁，最好30頁
第一頁：總結(jié)
第二頁：財報
最后一頁：合規(guī)
風險提示：要寫詳細
目錄+圖表目錄：最重要寫最前面
結(jié)論最重要，結(jié)論寫標題
核心觀點：第一，自己寫觀點
開頭第一章：公司一些概述，老板是誰，控股東（作圖），營收利潤
盈利預測要把可比公司做出來
投資建議：短期+長期
