騰訊今天發(fā)了2018年的第一季度的財報，在去年騰訊發(fā)布2017年的第四季度財報之后，大家一致的認為騰訊病了，而且這種指責也不是毫無依據(jù)，騰訊的股價從今年2月2日最高的476塊跌到了今天的396塊，跌了接近13%。這其中自然有各種政經(jīng)類導致的問題，但是不可否認也有騰訊自身業(yè)務(wù)的問題。騰訊的老對手阿里的市值也是今年的2月2達到了歷史最高值206美元，但是阿里目前把股價維持到了196塊，相比最高價只有4.5%的跌幅。
前不久，阿里也發(fā)布了自己18年第一季度的財報，和我之前的判斷基本一致，騰訊依舊有優(yōu)勢，但是阿里在快速的接近騰訊，騰訊相比去年同期增加48%，而阿里相比去年同期增加了60%。2017年一季度的時候，阿里的營收是騰訊的77%，而今年一季度，阿里達到了騰訊的84%，而眾所周知的，阿里在四季度因為雙十一的強力促進，會達到一年業(yè)績的巔峰，騰訊的業(yè)績受到寒暑假的影響巨大，因而在一季度和三季度是騰訊的一個強勢的時間段，一季度往往是兩家差距最大的時候，但是今年這個差距變得很小。
前不久潘老師的大作《騰訊沒有夢想》一文頻頻刷屏，說實話我覺得潘老師的思考要比我深很多。我們都覺得騰訊病了，但是我的思路依舊再想著騰訊應(yīng)該如何在現(xiàn)有的業(yè)務(wù)上加杠桿，譬如缺增長了，那就增加項目，游戲的增長有瓶頸那就多開項目，《堡壘之夜》《深海迷航》一個一個的開，外部的優(yōu)秀資源一個一個的買，廣告業(yè)務(wù)還不夠那就多開廣告，朋友圈的廣告從一條增加到兩條。但是潘老師指出的很明確，病了的原因在于騰訊已經(jīng)很久沒做業(yè)務(wù)了，當之前的市面上的業(yè)務(wù)足夠豐富時，這樣是沒問題的，但是當大盤的業(yè)務(wù)都寥寥無幾的時候就需要企業(yè)自己去做業(yè)務(wù)了。
網(wǎng)絡(luò)游戲方面
整個網(wǎng)游的收入和去年相比增長了26%，達到了 287.78億元。騰訊自己也說了，該項增長主要受智能手機游戲（包括《王者榮耀》等現(xiàn)有游戲以及《奇跡MU：覺醒》與《QQ飛車手游》等新游戲）收入的增長所推動，同時端游基本保持穩(wěn)定，沒有特別大的變化。
這其中，手游的增長達到了68%，但是這句話細細品味來看，卻有很多意思，財報中說，這其中包括了歸屬于社交網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)的智能手機游戲收入，很可能原本屬于游戲產(chǎn)品的增長并沒有那么多，騰訊的手游要想保持繼續(xù)高速增長，得需要再造一個《王者榮耀》，目前這個目標基本實現(xiàn)了，《刺激戰(zhàn)場》在熱度等方面也不負眾望，但是《刺激戰(zhàn)場》的商業(yè)化還沒有開展，這個時候期望高增長是有點強人所難了。
倒是端游之中，騰訊暗示了《堡壘之夜》這款大作很快要被引進的意思，而《絕地求生》仍舊在審批之中，這么久的審批，是死是活也該有個說法了，堡壘和吃雞，兩者只要成功運行一款，就能大有助力。
未來很可能騰訊游戲的增長要重回端游，因為手游的三個問題比想象的要嚴重，第一人口紅利消失，第二《刺激戰(zhàn)場》的商業(yè)化也比想象的困難，第三則是騰訊的通病，國際化乏力。端游的幾款備選大作，至少已經(jīng)證明這幾款產(chǎn)品在品質(zhì)上是毫無問題的，在游戲消費升級的今天，國內(nèi)的產(chǎn)品已經(jīng)很難招架這兩款產(chǎn)品了。
數(shù)字付費方面
社交網(wǎng)絡(luò)收入增長 47%至人民幣180.99 億元，付費用戶也增加了24%達到了1.47億。該項增長主要反映數(shù)字內(nèi)容服務(wù)（如直播、視頻流媒體訂購及我們的全民 K 歌音樂服務(wù)）與游戲內(nèi)虛擬道具銷售收入的增長。
這其中的主要增長自然是歸功于騰訊視頻的增長，按理說騰訊視頻當年一度岌岌可危，也處于被賣掉的邊緣，但是后來靠著微信的扶持和內(nèi)容付費用戶的推動，逐漸和愛奇藝一樣走出了泥潭，至于直播，音樂等產(chǎn)品帶來的增長也是在預(yù)期之內(nèi)，斗魚和虎牙這類公司相對騰訊還是略單薄，而網(wǎng)易云音樂最大的障礙是自己的版權(quán)牌太少，長期競爭打不過騰訊在意料之中。
互聯(lián)網(wǎng)廣告業(yè)務(wù)
網(wǎng)絡(luò)廣告業(yè)務(wù) 2018 年第一季的收入同比增長 55%至人民幣 106.89 億元。社交及其他廣告收入增長 69%至人民幣，73.90 億元?？傮w來看騰訊這個季度的廣告收入達到了179億的收入，某種意義上來看，騰訊用不了多久就可以在廣告業(yè)務(wù)上超過曾經(jīng)的廣告一哥百度，僅次于阿里。
但是微信和騰訊視頻的用戶增長也基本處于一個瓶頸的狀態(tài)了，網(wǎng)絡(luò)廣告和社交廣告的收入主要是靠增加廣告位來實現(xiàn)的，微信朋友圈的廣告從一條增加到了兩條，而視頻廣告的貼片也有了很明顯的增加，這對于用戶體驗來說不怎么好。唯一的亮點是QQ看點的增長，QQ看點的增長也說明騰訊不再把天天快報作為唯一的信息流產(chǎn)品而寄予厚望，信息流的主導權(quán)也可能逐步從北京的OMG轉(zhuǎn)移到深圳的SNG團隊。
其他業(yè)務(wù)
支付和云計算等其他業(yè)務(wù)的增長達到了159億，增長111%，其中云計算的增長達到了100%。這顯示微信的線下支付還是頗有競爭力，對于支付寶的威脅巨大，微信憑借著流量優(yōu)勢和騰訊在新零售上的積極布局，未來還有較大的增長空間。
至于云計算，雖然保持高速增長，但是競爭對手阿里云的增速也沒有慢下來，阿里云第一季度的增長也達到了103%，而阿里云的份額和營收是超過騰訊云的。
總結(jié)
總的來說，騰訊還是有優(yōu)勢，但是投行思維下，騰訊對于業(yè)務(wù)的興趣貌似越來越低，騰訊的開放更多的是生態(tài)的開放，而不是流量的開放，在進入移動互聯(lián)網(wǎng)后，騰訊在流量上是越發(fā)的閉塞和嚴苛的。
這種思維使得騰訊有了一個爆炸式的財務(wù)增長，但是對于手握中國最強大的產(chǎn)品能力的公司來說這樣的無所作為，還是感到有點可惜。
