互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展很大程度是因為對規(guī)避監(jiān)管的創(chuàng)新，也就是企業(yè)紛紛干著只有持牌金融機(jī)構(gòu)才能干的事，卻不受到監(jiān)管，從而獲得市場利益。比如早期p2p，就是變相吸收公眾的資金進(jìn)行放貸，還沒有杠桿限制。
現(xiàn)在的環(huán)境嚴(yán)了，未來會更嚴(yán)，失去了監(jiān)管套利的空間，互聯(lián)網(wǎng)金融原來模式就變得不那么誘人了。所以，大部分互聯(lián)網(wǎng)金融公司迫于壓力才會進(jìn)行轉(zhuǎn)型，當(dāng)下或許有幾分無奈之舉，但長遠(yuǎn)來看應(yīng)該是有益的。
早些時候，看到第一財經(jīng)的一篇文章《金融科技行業(yè)巨頭“去金融”原因為何？》，里面說金融科技“去金融”，“留科技”的原因是市場對這類企業(yè)估值的下調(diào)。其背后的根源，我認(rèn)為還是監(jiān)管傳導(dǎo)過來的壓力迫使市場做出的改變。
在中國金融，尤其是銀行的估值是很低的，哪怕是在比中國高的美國，相比于科技公司的估值，金融行業(yè)都不高。是什么原因?qū)е拢磕愀闱宄乐档呐袛嘁罁?jù)，你就明白了。估值看的是一家企業(yè)未來的成長性，發(fā)展速度有沒有幾何增長，現(xiàn)金流增長的同時穩(wěn)不穩(wěn)定。
我們先看銀行，發(fā)展歷史很長，體量都很大，現(xiàn)金流也很穩(wěn)定，但為什么估值還是很低。因為增速，因為金融的風(fēng)險屬性存在牽制住了銀行。銀行奉行的原則是穩(wěn)定發(fā)展，不求快，自然所有的戰(zhàn)略都不是激進(jìn)的。市場看不到銀行有太大的成長性，同時市場也害怕銀行的高風(fēng)險，所以估值就低。反觀科技公司，一出生就帶有增長的屬性，天不怕地不怕，就怕長不大。科技公司一個因為發(fā)展的歷史短，一個是追求高成長，指數(shù)增長。市場對于這類公司是追捧的，因為市場存在趨利性和短視性，大部分資金想要獲得回報，就希望在越短的時間收回越多的錢，那就要把估值做高了。只有做高了，同時企業(yè)還在發(fā)展，廣大投資者就有了信心，自然不愁買賣賠本。
