D12：營業(yè)利潤率與營業(yè)費用率
上一篇我們學習了企業(yè)盈利能力里的第一個指標C1毛利率，幫我們判斷公司有沒有具備長期穩(wěn)健的獲利能力。
但若公司毛利非常高，而開銷很大，最后沒有余糧，這樣的公司是虧本的。
所以我們判斷時不只參考毛利率，還要考慮營業(yè)利潤率和營業(yè)費用率，來證明公司有沒有賺錢的真本事。
營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/營業(yè)收入
營業(yè)費用率=毛利率C1-營業(yè)利潤率C2
以永輝超市為例
營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/營業(yè)收入
=19.4/585.9
=3.3%
這跟財報說里的數(shù)值是一樣的
營業(yè)費用率=毛利率-營業(yè)利潤率
=20.8%-3.3%
=17.5%
跟財報說里的17.3基本是一致的。
特別說明：按上述公式計算費用率時有時會了現(xiàn)負數(shù)，跟實際不符，因為實際費用不可能是負數(shù)，所以公式可以修式為
營業(yè)費用率=（銷售費用+管理費用+財務費用）/營業(yè)收入，
這里少了些因素沒有計入營業(yè)費用，有資產(chǎn)減值，非經(jīng)營性收益，營業(yè)外支出和所得稅。
營業(yè)利潤率和毛利率一樣，都是越高越好。
一個企業(yè)當然是希望少花錢多辦事，所以營業(yè)費用率當然是越少越好，關于營業(yè)費用率指標判斷有以下幾點總結(jié)：
1、<10%，代表公司在行業(yè)內(nèi)經(jīng)濟規(guī)模很大，并有一技之長，或是占行業(yè)前三甲
2、<7%，不僅規(guī)模大，在經(jīng)營上很節(jié)省
3、>20%，可能出現(xiàn)在以下幾個行業(yè)
（1）、自有品牌，廣告推銷的費用非常貴。
（2）、尚未具有經(jīng)濟規(guī)模的公司，因為分母（營業(yè)收入）小，所以指標高。
（3）、市場蓬勃發(fā)展，但仍需持續(xù)投入的行業(yè)。
（4）、需要不斷促銷，才有回頭客的行業(yè)，如超市。
（5）、餐飲業(yè)。餐飲業(yè)的費用率一般都在33%以上，所以餐飲業(yè)的毛利率也必須在50%以上才能持續(xù)經(jīng)營。
下圖是MJ老師總結(jié)的各行業(yè)營業(yè)費用率的大致數(shù)值：
超市連鎖營業(yè)利潤率一般在2-3左右，營業(yè)費用率基本上在20左右，幾家超市連鎖指標如下圖
