昨天我們學習的是“盈利能力”中“毛利率”指標，它讓我們學會判斷一家公司是否具備長期穩(wěn)健的獲利能力。指標越高越好。

公式:“毛利率”=毛利/營業(yè)收入 ? ? ? ? ? ? ? ?毛利=營業(yè)收入-營業(yè)成本

今天學習“盈利能力”中的“營業(yè)利潤率”指標。

生活中有收入一定有成本，比如餐館里的菜，做這道菜的食材就是成本。收入減去成本等于毛利。再類比個人的費用支出，公司的也有公司的費用。因此毛利減去費用，得到“營業(yè)利潤”

為了多維度、更客觀地評價一家公司的賺錢能力，我們除了關注“毛利率”，還要關注“營業(yè)利潤率”和“營業(yè)費用率”。

“毛利率”代表這是不是一門好生意，“營業(yè)利潤率”說明的有沒有賺錢的真本事！

公式：

營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/營業(yè)收入

營業(yè)費用率=毛利率-營業(yè)利潤率

實例計算：

繼續(xù)以“恒瑞醫(yī)藥”為例，計算其2017年的“營業(yè)利潤率”和“營業(yè)費用率”

1、“營業(yè)利潤率”=“營業(yè)利潤”/“營業(yè)收入”=27.5%

2.“營業(yè)費用率”=“毛利率”-“營業(yè)利潤率”=86.6-27.5=59.1%（計算結果和財報說幾乎一致）

“毛利率”=“毛利”/“營業(yè)收入”=119.86/138.36=86.6%

補充說明下：我們在用“毛利 - 營業(yè)利潤”計算費用率的過程中，會出現兩種特殊情況，一是與財報說相比結果相差有點大，二是有些公司的費用率算出來是負的。這好像不太符合邏輯！

這是因為超哥在前期這個問題上進行了迭代，改變了費用率的計算方法，現在財報說按照下面的公式計算費用率：

? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 營業(yè)費用率 = (銷售費用+管理費用+財務費用)/營業(yè)收入

沒有特別的異常情況，營業(yè)費用率這個指標，我們的建議是：可以直接用“毛利率-營業(yè)利潤率”得到大致的數據，并結合其他指標一起看；如果有異常（比如為負數），再用財報說來參考或者自己再看下細分科目，一般我們還是指導投資不是做會計，不要糾結在一個指標上。

指標判斷的判斷標準

“營業(yè)利潤率”和“毛利率”一樣，越高越好，但沒有具體的判斷指標，兩者都要在行業(yè)中進行橫向對比。

上述兩項沒有明確的標準，但“營業(yè)費用率”可按下列指標判斷一家公司在行業(yè)內的相對地位：

1、營業(yè)費用率<10%，代表這家公司在行業(yè)內的經濟規(guī)模很大，是具有一技之長的公司，或是行業(yè)的前三甲。

2、如果營業(yè)費用率不僅能<10%，還能<7%，那它不僅規(guī)模很大，在經營上的費用也相當節(jié)省。

3、營業(yè)費用率>20%，可能出現在以下行業(yè)中：

（1）、自有品牌，廣告推銷的費用非常貴。

（2）、尚未具有經濟規(guī)模的公司，因為分母（營業(yè)收入）小，所以指標高。

（3）、市場蓬勃發(fā)展，但仍需持續(xù)投入的行業(yè)。

（4）、需要不斷促銷，才有回頭客的行業(yè)，如超市。

（5）、餐飲業(yè)。餐飲業(yè)的費用率一般都在33%以上，所以餐飲業(yè)的毛利率也必須在50%以上才能持續(xù)經營。

如果一家公司的“毛利率”、“營業(yè)利潤率”很低，甚至是負數的時候堅決不能投資

下面是MJ老師關于營業(yè)費用率的行業(yè)統(tǒng)計，我們看各公司財報的時候可以對應參照。

思考：

1、現在你能在紙上寫出“營業(yè)收入、營業(yè)成本、毛利、營業(yè)費用和營業(yè)利潤”五者之間的關系嗎？

答：毛利=營業(yè)收入-營業(yè)成本 ? ? ? ? ? ? 營業(yè)利潤=毛利-營業(yè)費用

2.你所選的公司，毛利、利潤如何？費用控制的怎么樣？在行業(yè)中屬于哪個水平呢？趕緊分析一下吧^.^

答：