今天我們將進(jìn)入五大數(shù)字力最后一個模塊——“償債能力”的學(xué)習(xí)，它用大白話翻譯過來就是“你欠我的，能還嗎？能快速還嗎？還越多越好！”
一、兩個指標(biāo)
一家公司的“償債能力”主要體現(xiàn)在兩個指標(biāo)上，分別是“流動比率”和“速動比率”。
這兩個指標(biāo)在“償債能力”模塊中的權(quán)重為各占50%，一樣重要！
二、兩個指標(biāo)的區(qū)別
都是償債能力的指標(biāo)，這兩者之間有什么區(qū)別呢？來看下面這張對比圖：
速動比率”的分子是“速動資產(chǎn)”。
速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-不能馬上動的資產(chǎn)
一家公司最重要的三個流動資產(chǎn)，分別是：（1）現(xiàn)金；（2）應(yīng)收賬款；（3）存貨。
我們來看看三個流動資產(chǎn)中，哪些是不能馬上動的資產(chǎn)。
存貨肯定首當(dāng)其沖，它是最受市場影響的，有可能很熱銷，也可能完全滯銷，一旦存貨賣不出去，雖然公司在賬面上有錢，但卻不能換成現(xiàn)金，這好比現(xiàn)在部分城市的房子，“有價無市”。
所以，在計算“速動比率”時，存貨是第一個需要去除的流動資產(chǎn)。
第二，一家公司不能馬上變現(xiàn)的流動資產(chǎn)除了存貨需要扣除以外，還有“預(yù)付費用”
拿個人生活經(jīng)驗類比：我們在美容店、理發(fā)店、按摩店辦的會員卡，一次性充入3000塊。雖然這3000塊屬于我們，但真正到要用錢的時候，這3000塊我們是拿不出來的。
這些先付給第三方，無法取回的也屬于“不能馬上動的流動資產(chǎn)”，在計算“速動比率”指標(biāo)時也需要扣除。
所以：“速動比率”和“流動比率”分母一致，但分子有區(qū)別。速動比率強調(diào)不僅僅是能還，還要可以迅速地還！
三、判斷標(biāo)準(zhǔn)
1、流動比率：指標(biāo)越大越好！一般公司≥200%就算不錯了，但MJ老師以他的經(jīng)驗，這個指標(biāo)最好是≥300%，而且最好近三年都滿足指標(biāo)！
2、速動比率：指標(biāo)越大越好！以老師經(jīng)驗：速動比率要≥150%，而且最好連續(xù)三年都達(dá)標(biāo)！
四、立體讀財報，交叉驗證
如果上述判斷指標(biāo)不滿足，需要進(jìn)行以下交叉驗證，綜合判斷公司的償債能力：
1、若200%<流動比率<300%，需要驗證：
（1）現(xiàn)金：手上現(xiàn)金夠不夠，越多越好！
（2）平均收現(xiàn)天數(shù)：能很快收回現(xiàn)金嗎？還要注意與同行對比。
（3）存貨的在庫天數(shù)：關(guān)注公司的產(chǎn)品好不好賣，熱銷還是滯銷？!
當(dāng)然<200%，償債能力肯定比較弱，如果實在想投資，要繼續(xù)弄清背后的原因以及前面四大模塊各指標(biāo)的情況。
2、若速動比率<150%，需要驗證：
（1）現(xiàn)金：越多越好，越多說明其快速償債的能力越強。
（2）平均收現(xiàn)天數(shù)：如果是一家天天收現(xiàn)金的公司，即“平均收現(xiàn)天數(shù)”<15天，則也可以認(rèn)為這家公司具有快速償債的能力。
（3）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：如果是燒錢的行業(yè)，手上現(xiàn)金又不夠，快速償債的能力也很弱，這樣的公司也是非常危險的，不能投資！
五、實例分析
今天給大家看個垃圾公司“吉電股份”1、流動比率、速動比率和MJ老師的判斷標(biāo)準(zhǔn)相差甚遠(yuǎn)，而且趨勢是越來越差；
2、手上現(xiàn)金少的可憐，2017年幾乎沒有；
3、平均收現(xiàn)天數(shù)越來越長；
4、存貨在庫天數(shù)還可算可以，不過沒啥用；
5、翻桌率實在太慢了！
順騰摸瓜，它的盈利能力也相當(dāng)汗顏！2017年利潤率、凈利率、EPS都是負(fù)的！
看看它的股價走勢
通過財報數(shù)據(jù)，我們很容易就能辨清這些垃圾公司，絕對不會踩坑！
補充說明：
“獨孤九劍”練習(xí)冊中沒有設(shè)置這一項，是因為：
前面四個模塊指標(biāo)如果好，這一項基本問題都不大；
而前面四個模塊指標(biāo)很爛，這一項基本好不到哪去！
所以，在判斷一家公司綜合能力的時候，我們首先要重視前面四個模塊各指標(biāo)的分析。
誤區(qū)：很多人在描述一家企業(yè)經(jīng)營狀況時多會用利潤表，看到帳面利潤就感覺是家好公司，賬面盈利的數(shù)字就以為是手上現(xiàn)金的數(shù)字，實際很多公司只是賬面盈利的“窮鬼”，比如只賺到一堆存貨，全部利潤都在存貨上，一旦存貨賣不出去利潤就瞬間縮水。交叉驗證，立體判斷，才能看清一家公司。償債能力實際反映的就是流動性，變現(xiàn)能力，不能及時變現(xiàn)的資產(chǎn)，利潤就是紙上利潤。
