第129講 股份有限責任制的興起

今天你講了股份有責任限公司的興起，這種制度是一種偉大的發(fā)明，它具有三個特征：第一是股份的可轉(zhuǎn)讓性；第二是公司的經(jīng)營期是無限的；第三是每一位股東只承擔有限的責任。

實踐下來它有三個非常大的優(yōu)點：第一，它能夠籌集到巨額的資金；第二，資金的來源非?？煽?；第三，公司可以追求非常遠大的事業(yè)。

課后思考

多人的合作是很困難的，今天我留給你的思考題是，你能不能告訴我一個真實的故事，那就是開始的時候幾個人一起志同道合，一起打拼事業(yè)，到后來就逐漸意見不合，最后分道揚鑣的真實例子。

聽過太多這樣的故事，真希望有個統(tǒng)計數(shù)據(jù)，到底是堅持到底的多，還是分道揚鑣的多？

第130講 刺破公司的面紗

雖然有限責任制是一種偉大的發(fā)明，但這個原則并不是絕對的，有時候我們應(yīng)該采取相反的原則，那就是“刺破公司面紗”的原則。每當我們采用這種原則的時候，都是我們覺得個人而不是公司應(yīng)該承擔更大的責任的時候。

課后思考

你覺得有哪些產(chǎn)品由大公司來提供比較好？有哪些產(chǎn)品由小公司來提供比較好？

第131講 M&M定律：邀人入股還是問人借錢？

今天講的是公司內(nèi)部治理的復(fù)雜性。

一家股份有限公司需要籌集資金，它是通過借錢的方式來融資好呢？還是通過出讓股份的方式來融資好？前一種方式增加一些債主，后一種方式會增加一些股東。

一家公司的價值只取決于它賺錢、盈利的能力，而不取決于它融資的方式到底是股權(quán)還是債權(quán)。

課后思考

為了妥善處理公司內(nèi)部的復(fù)雜關(guān)系，用盡了各種各樣精巧的辦法，那么這么多的辦法最大共同點是什么呢？

對抗信息不對稱。

第132 講 所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分離

今天講了股份有限責任公司的一個天然缺陷，那就是經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)分離的問題。經(jīng)營者不擁有或者擁有很少公司的股權(quán)，而公司的所有者他們的股權(quán)非常稀薄，他們既沒有積極性，也往往缺乏專業(yè)的知識來監(jiān)管公司日常的運作。

課后思考

要解決公司內(nèi)部的各種微妙的關(guān)系，常用的辦法有董事會、股東大會、內(nèi)幕交易、各種債權(quán)人和股權(quán)人興起的集體訴訟，還有上市公司的審查，各種評級機構(gòu)的監(jiān)督，還有證監(jiān)會，股票交易市場的監(jiān)督，各種對沖基金對上市公司所施加的制約等等。在所有這些辦法當中，針對經(jīng)營權(quán)和管理權(quán)分離的問題你認為哪一種是最有效的呢？