? ? ? ? 前陣子由于忙于完善驗證交易策略，文章更新的比較少。近期已經(jīng)大致驗證ok，才有時間重新開始寫技術(shù)性文章。這次就和大家介紹一種在數(shù)字貨幣交易上的資金管理方案。

? ? ? ? 目前數(shù)字貨幣交易所除了提供現(xiàn)貨交易服務(wù)外大部分的交易所都有提供合約交易的服務(wù)，杠桿倍數(shù)在5~100倍。在數(shù)字貨幣合約交易中按照開倉的幣種類型分為正向合約和反向合約。正向合約指的是以usdt（與美元等價的數(shù)字貨幣）作為開倉以及結(jié)算的合約交易，這和外匯期貨交易的結(jié)算方式一致。反向合約指的是以btc、eth等數(shù)字貨幣作為開倉以及結(jié)算的合約交易。目前的主流交易所大多都只是提供反向合約交易，如bitmex、okex等。提供正向合約交易的交易所有hopex，58coin等。總的來說提供正向合約交易所的交易深度會比提供反向合約交易的主流交易所的交易深度會差一些。出于交易深度的考慮，大多數(shù)資管團隊更多的會選擇反向合約。而使用反向合約的一個弊端就在于要承受幣價本身波動的風(fēng)險。當然，風(fēng)險和機會都是對等的。在上漲趨勢中使用反向合約即使是空倉，資金總量也會在不斷增加，然則在下跌趨勢中即使是空倉，資金總量也是在不斷的減少。

? ? ? ? ?合約交易的優(yōu)勢在于以小博大，在投入少量資金的情況下就可以實現(xiàn)全倉買入賣出的效果。比如投入5%的資金，使用20倍的杠杠便可以實現(xiàn)全倉買入現(xiàn)貨的效果，如果方向做錯，在沒有止損的情況下最多也只是虧損5%。并且手續(xù)費相對于現(xiàn)貨交易的手續(xù)費會更低，比較適合做小周期的波段。專業(yè)的資金管理團隊出于風(fēng)險控制的考慮，一般在合約交易部分不會投入太大比例的資金，這樣就導(dǎo)致了大部分的資金處于閑置的狀態(tài)。出于提供資金利用效率的需求，M目前使用的資金配比方案是20%資金量用于做20倍杠桿的合約交易，80%用于做現(xiàn)貨交易。其中合約交易中每次開倉的資金量不超過總資金量的10%，正常為3%~10%(具體視操作機會而定)。現(xiàn)貨則主要用于做大周期的波段（1h以上級別的趨勢），另外，在遇到大級別賣點時使用這0.8成的資金在現(xiàn)貨杠桿區(qū)開1倍空單，這樣就可以進一步規(guī)避下跌導(dǎo)致的合約模塊的資金虧損風(fēng)險。舉個具體的例子：當1h級別出現(xiàn)買點時，現(xiàn)貨的80%全倉配置，一旦出現(xiàn)1h的次級別（30m級別）的賣點則馬上退出，當出現(xiàn)1h級別賣點時，在現(xiàn)貨杠杠區(qū)開一倍的套保空單；合約則在這上漲或者下跌的過程中在小級別中找最安全的點位開倉做小級別的波段，一次1h級別的上漲過程中可能會有多次的5m級別的上漲下跌的過程，合約交易就用于博取這些小級別波段的利潤。

? ? ? ? 對于一個完整的交易系統(tǒng)，技術(shù)分析充其量只占了30%的作用，但是這30%必須得是經(jīng)過長期的訓(xùn)練和反復(fù)驗證達到爐火純青的程度。預(yù)測并不是最重要的，重要的是對策。一個好的預(yù)測，如果沒有好的對策可能到最后還是虧損的，在有好對策的情況下，即使是壞的預(yù)測，可能也只是稍微的虧損。在風(fēng)險可控的情況下進行高勝率的博弈才有可能實現(xiàn)穩(wěn)定盈利，控制風(fēng)險比博取利潤來的更重要，這個結(jié)論很容易論證：虧損10%需要盈利11%才能持平。就像巴菲特說的投資最基本的三條軍規(guī)：第一，保住本金。第二，永遠記住保住本金。第三，時刻牢記前兩條。