? 不積跬步無以至千里，今天思考了通信行業(yè)研究的框架問題。

? 首先是對(duì)整個(gè)通信行業(yè)的理解。通信行業(yè)實(shí)現(xiàn)的就是信息的傳遞，從目前來看通信行業(yè)不涉及信息的生產(chǎn)，而只是作為管道實(shí)現(xiàn)信息的傳輸。信息的生產(chǎn)主要涉及的是OTT以及傳媒行業(yè)。

? 就像任何行業(yè)都可以按照需求和供給來拆解一樣，通信行業(yè)最原始的需求來自于客戶的信息傳遞，劃分的原則有多種，可以按照用戶的類型，比如是個(gè)人或者企業(yè)的通信需求，還可以按照通信實(shí)現(xiàn)的方式來劃分，移動(dòng)或者固定，還有其他的劃分方式。

? 為通信需求提供直接服務(wù)的是一方面是運(yùn)營(yíng)商，國(guó)內(nèi)主要有中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)電信三家，小的還有一些寬帶運(yùn)營(yíng)商如鵬博士等。所以通信行業(yè)的子行業(yè)通信運(yùn)營(yíng)主要的上市公司數(shù)量很少，主要有中國(guó)聯(lián)通、鵬博士、光環(huán)新網(wǎng)、國(guó)脈科技（存疑）、二六三。另一方面目前還有其他一些細(xì)分行業(yè)也可以算作是運(yùn)營(yíng)部分，比如說云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)等。從目前來看，這兩部分傳統(tǒng)運(yùn)營(yíng)商的收入和市場(chǎng)增長(zhǎng)放緩，新興的云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營(yíng)企業(yè)在快速成長(zhǎng)，市場(chǎng)空間較大，但面臨的問題有競(jìng)爭(zhēng)激烈、市場(chǎng)實(shí)際情況不及預(yù)期等。

? 支持通信運(yùn)營(yíng)的主要可以分為兩個(gè)大類，一個(gè)是設(shè)備商，另一個(gè)是網(wǎng)優(yōu)運(yùn)維類公司，當(dāng)然有些公司兩方面業(yè)務(wù)都會(huì)涉及。按照通信網(wǎng)絡(luò)的設(shè)備類型可以分為固定、移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備，其中固定網(wǎng)絡(luò)設(shè)備目前主要為光通信設(shè)備，包括光纖、光模塊、光傳輸設(shè)備等，移動(dòng)設(shè)備主要為基站設(shè)備、核心網(wǎng)絡(luò)設(shè)備，除了這些負(fù)責(zé)傳輸信息的設(shè)備外，還有平臺(tái)管理類設(shè)備，如BSS、OSS、大數(shù)據(jù)平臺(tái)等。網(wǎng)優(yōu)運(yùn)維類公司主要業(yè)務(wù)類型可以分為網(wǎng)絡(luò)設(shè)計(jì)、網(wǎng)絡(luò)代維，目前從我的角度看接觸這類公司較少，同時(shí)也認(rèn)為對(duì)于缺少核心技術(shù)的這類公司并沒有很大的市場(chǎng)空間，一旦這類業(yè)務(wù)利潤(rùn)率較高，主設(shè)備廠商必然介入這類業(yè)務(wù)，因?yàn)樗麄兏邆浜诵牡募夹g(shù)優(yōu)勢(shì)。

? 新興的云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)這類業(yè)務(wù)除了幾個(gè)大公司外，上市公司中并沒有看到哪些具有核心的能力和控制點(diǎn)，但這類市場(chǎng)空間未來較大，是會(huì)出現(xiàn)十倍股的地方，17年也可能會(huì)出現(xiàn)炒作物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算的可能性。

? 最近我的計(jì)劃是要整理清楚以運(yùn)營(yíng)商為中心的通信設(shè)備企業(yè)的情況，梳理清楚行業(yè)的盈利模式，未來的空間等情況，既要有定性的分析，也要有定量的數(shù)據(jù)支持結(jié)論。主體思路是這樣的，以預(yù)測(cè)運(yùn)營(yíng)商未來的投資方向?yàn)槟繕?biāo)的收入、投資分析，收入是投資的來源，收入也決定了投資的方向，分析過去的投資看與收入結(jié)構(gòu)是否匹配，最終判斷出運(yùn)營(yíng)商未來的投資方向。有了投資的方向以后可以細(xì)分各個(gè)設(shè)備細(xì)分行業(yè)的情況，如光通信、無線，然后基于每個(gè)設(shè)備行業(yè)對(duì)其中的公司進(jìn)行分析。數(shù)據(jù)來源可以看公司的年報(bào)，分析報(bào)告，通過各個(gè)公司年報(bào)也可以看出整個(gè)行業(yè)的基本情況。