如果你曾堅(jiān)持持有一個(gè)股票若干年，且經(jīng)歷過無數(shù)次暴漲暴跌，你就能以平和的心態(tài)來看待股市的波動(dòng)，也會(huì)懂得估值高低、企業(yè)成長的重要性，股價(jià)的漲跌是股價(jià)隨機(jī)漫步的結(jié)果，你若堅(jiān)持認(rèn)為一家公司的價(jià)值能不斷成長，它股票的價(jià)格還遠(yuǎn)未反映其真實(shí)價(jià)值，你完全可以選擇不賣出，在這種情況下，即使它的價(jià)格跌了很多，又與你何干。政府救不救市，新股IPO是否暫停，此時(shí)對(duì)于你來說，影響不大。

許多投資者把股票市值的數(shù)字當(dāng)成了銀行存款數(shù)字，總是患得患失，在興奮和惶恐之間徘徊。然而，競賽的贏家是那些在場上專心比賽的選手,而不是那些眼睛時(shí)時(shí)刻刻緊盯著記分牌的人。

世上沒有救世主，要成功，只有靠自己。炒股虧錢了就埋怨政府，是一種不成熟的表現(xiàn)。世上真正能實(shí)現(xiàn)暴富的人鳳毛麟角，然而很多人都在做著這樣的美夢(mèng)，于是他們爭先恐后地動(dòng)用了高杠桿融資購買高估值股票，哎，多么的不理智呀，這類型的投資者隨時(shí)會(huì)被股票市場的波動(dòng)性擊倒，或休克，或死亡。夢(mèng)醒時(shí)刻，是會(huì)感覺到痛苦的。痛定思痛，或許還能獲得新生。居安思危是每個(gè)投資者應(yīng)該具備的素質(zhì)，在投資時(shí)，給自己留有充分的余地，方能確保投資的安全性。

依然滿倉持有股票。個(gè)人投資記錄，僅供參考，請(qǐng)勿盲從。

2015-07-09 13:17:55

因近期同時(shí)開發(fā)兩個(gè)有著極高毛利率的項(xiàng)目，所以我沒有太多的時(shí)間關(guān)注股市，也沒有太多的新資金繼續(xù)買入股票。當(dāng)然，這幾年我也從未通過賣股票來獲得現(xiàn)金以支持實(shí)業(yè)生意的發(fā)展。

這一個(gè)多月，股市下跌的幅度已達(dá)百分之三十幾，中國股市的參與者普遍感到恐懼和絕望，大量的融資者失去了他們積攢多年的財(cái)富，在市場中不斷聽到股民們要求政府救市的呼聲

我考慮了很久，最后決定將原本應(yīng)該用于實(shí)業(yè)生意投資的一小部分資金轉(zhuǎn)入證券賬戶，

并于7月8日和今天上午逐步買入了興業(yè)銀行股票。平均成本價(jià)為15.9元。

我在這之前并沒有持有興業(yè)銀行股票。我投資于興業(yè)銀行股票的資金與我股票賬戶上“美的集團(tuán)”現(xiàn)在的持股市值差不多。

目前我的股票賬戶依然處于滿倉持有股票狀態(tài)。

我不是神仙，也不知道股市明天是漲或是跌，請(qǐng)諸位不要盲從，否則后果自負(fù)。

股海兄，你好！不知你對(duì)原油走勢有何看法？我感覺原油不可能一直在50美元附近，今天我買入港股中海油，中海油這么多年來的分紅還是一直遞增的，按去年的分紅算也有5%的收益，如果原油漲回100美元以上的話，還能賺一筆，不知你怎么看？還有，巴菲特也做過波段，他投資中國石油好像是2001年進(jìn)，2007年出，不知道你怎么看，謝謝

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前段時(shí)間原油跌到三十來元的時(shí)候（好像是這價(jià)格），我對(duì)原油抱有很大的信心，這兩年會(huì)不會(huì)繼續(xù)往上漲，難以預(yù)測。巴菲特買中國石油股票時(shí)，原油價(jià)是二十幾元，當(dāng)然，這并非巴菲特買入中國石油股票的唯一原因。他賣出中國石油股票時(shí)，是2007年，當(dāng)時(shí)原油價(jià)是一百元左右（憑記憶），他賣出后，對(duì)記者提及賣出原因時(shí)，他說中國石油股票已不如過去那么便宜，他對(duì)油價(jià)也不如過去那樣有信心了。我的觀點(diǎn)未必正確，僅供參考。

買的時(shí)機(jī)樓主分析得非常正確，可惜我錯(cuò)過了。賣的時(shí)機(jī)，根據(jù)你在2012年時(shí)的觀點(diǎn)，我的理解是4500點(diǎn)后就是人人進(jìn)入股市都可以賺錢的時(shí)候，也就是風(fēng)險(xiǎn)來臨的時(shí)候，應(yīng)該賣出了。事實(shí)證明老師的觀點(diǎn)也是非常正確的。

但老師還是堅(jiān)持不動(dòng)，是不是自己的股票還是處于低估的位置，不用理會(huì)大盤和其他個(gè)股的下跌？

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您好。我現(xiàn)在的投資思想有了升華，已是一個(gè)股權(quán)投資者了，心中已無牛熊，只關(guān)注是否有值得投資或值得繼續(xù)持有的企業(yè)股票。如果真的要尋求牛熊市規(guī)律，應(yīng)看量化數(shù)據(jù)化的標(biāo)準(zhǔn)，而不是只看市場表面現(xiàn)象。不再猜測市場情緒，我的內(nèi)心變得更安靜和強(qiáng)大，閑時(shí)聽聽古琴，練練書法，豈不樂哉？很多股友對(duì)我依然滿倉持股表示不解，我認(rèn)為我沒有錯(cuò)，我投資的這些上市公司盈利能力都很好，競爭力也十分強(qiáng)大，都是賺錢機(jī)器，他們的內(nèi)在價(jià)值逐年上漲兩到三成，而現(xiàn)在股市給它們的定價(jià)卻遠(yuǎn)低于其內(nèi)在價(jià)值，我有什么理由賣出它們呢？不過，日后市場報(bào)價(jià)若遠(yuǎn)高于其內(nèi)在價(jià)值，或者我發(fā)現(xiàn)其內(nèi)在價(jià)值可能難以上漲，此時(shí)，我或許跑得比兔子還快。絕非死也不賣，但現(xiàn)在若賣了，我會(huì)想死，哈哈哈。

最近市場不太好。不知道大家對(duì)銀行的不良貸款有什么看法，這個(gè)我一直比較疑惑。有懂的同學(xué)可以說說自己的看法吧。大家能多發(fā)點(diǎn)干貨就好啦。

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您好，我經(jīng)常留意觀察銀行業(yè)的有關(guān)情況，我認(rèn)為銀行業(yè)2015年的不良率會(huì)高于2014年，民、浦、招、興四大股份制銀行今年的不良率應(yīng)該會(huì)高于1.5%，許多商城市商業(yè)銀行和農(nóng)村信用社的不良率會(huì)高于2%，這些小銀行的凈利潤可能無法保持增長。但不要被這個(gè)數(shù)據(jù)嚇壞了，美國銀行業(yè)的不良率普遍超過2%，。在九十年代末，中國許多銀行的不良率甚至達(dá)到百分之十幾二十，包括工行。每個(gè)行業(yè)的發(fā)展都有高低潮，投資者應(yīng)看大大方向。銀行們現(xiàn)在努力發(fā)展手機(jī)銀行和互聯(lián)網(wǎng)銀行，比如民生，手機(jī)銀行用戶超過1600萬，流水金額超過3萬億元，這就是真正的互聯(lián)網(wǎng)金融，根據(jù)客戶需求改變自己，這就是互聯(lián)網(wǎng)思維。朝野過于夸大了互聯(lián)網(wǎng)對(duì)社會(huì)發(fā)展所起的作用，其實(shí)它確實(shí)重要，但真的沒那么重要，它只是個(gè)工具，人類只有提高生產(chǎn)技術(shù)和生產(chǎn)效率，才能讓社會(huì)向前發(fā)展，而這一切，互聯(lián)網(wǎng)無法代勞。

燕窩的做法和心態(tài)恰恰是市場上大多數(shù)小額投資者的做法和心態(tài)，想在短期內(nèi)快速積累財(cái)富。我自己也存在這樣的心態(tài)。在某些恰巧的時(shí)機(jī)，一部分人的財(cái)富確實(shí)在快速增長。嘗到甜頭的人也許從此樂此不疲。投資資金有限的情況下，財(cái)富的緩慢增長也許滿足不了投資者的心理需求。亦或者投資者用來投資的錢并非是真正的“閑錢”，如果是“閑錢”，相信投資者會(huì)以保障本金安全為重；但若不是“閑錢”，或者想搏一搏，以小賺大。

我之前有買進(jìn)一些十三哥持有的股票，打算長期持有；也買了一些其他股票，想做短線投資，但甜頭沒嘗到，倒被套牢了。反而是想長期持有的股票沒怎么虧。十三哥提過，夜路走多了，終究會(huì)遇到鬼。說得真對(duì)！現(xiàn)在是想著等回本了，撤回來好好買自己看好的股票吧，短線投資不是普通人能干的活。

想做價(jià)值投資者，但總不知不覺地就在做著價(jià)值投機(jī)者。曾和一個(gè)朋友聊過股票投資，我說投資前得有專業(yè)知識(shí)，股票要做價(jià)值投資，要長期持有。并且創(chuàng)業(yè)板的股票風(fēng)險(xiǎn)太大，我是不會(huì)買的。但她說，身邊恰恰有些人不懂股票，蒙頭就買，買了放一小段時(shí)間就撤，尤其是買創(chuàng)業(yè)板股票，賺了不少錢；反而是長期持有藍(lán)籌股的人現(xiàn)在被套得牢牢的。想想我的基金，之前總體盈利30%，現(xiàn)在虧損20%，竟無語反駁。

這幾天我在買進(jìn)或增持一些之前看好的股票，因?yàn)橹八鼈兊膬r(jià)格有點(diǎn)高，現(xiàn)在我覺得它們的價(jià)格在我能夠接受的范圍內(nèi)，我也看好這些企業(yè)的發(fā)展前景。買入股票后，持有至高估時(shí)賣出，在此期間市場波動(dòng)再大，對(duì)我都無影響，因?yàn)槌止蓴?shù)是不變的，而對(duì)該企業(yè)的發(fā)展前景一直有信心，相信價(jià)格總會(huì)回歸價(jià)值。

在市場這面鏡子前面，誰是真正的價(jià)值投資者，誰是偽價(jià)值投資者，一目了然。價(jià)值投資，信奉它，但實(shí)踐它，言行一致，說起來容易，做起來不易，說到底是人性的弱點(diǎn)。

以上是一個(gè)剛?cè)胧械娜说牟怀墒斓南敕?，?qǐng)勿見笑。

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您的發(fā)言十分精彩，為您鼓掌。

我抑住睡意，與兄論股。

你的問題是持有股票的時(shí)間還不夠長，需要長時(shí)間的呵護(hù)和等待，才能看到價(jià)值之花的綻放。時(shí)間越長，估值、企業(yè)成長與股價(jià)的關(guān)聯(lián)度越高，反之，則關(guān)聯(lián)度越低。大部分人沒有意識(shí)到這點(diǎn)，或者意識(shí)到了，但缺乏耐心，導(dǎo)致半途而廢。

長期投資是一場馬拉松，全程有四十幾公里，一名好的馬拉松選手能在150分鐘內(nèi)跑完全程，平均每秒只有五米左右。在中途總會(huì)遇到很多短跑者，他們先后在某個(gè)階段出現(xiàn)，而且有部分短跑者還能跑在馬拉松選手的前面，速度甚至達(dá)到每秒十米，再卑鄙一點(diǎn)的短跑者還會(huì)對(duì)路上的馬拉松選手嘲諷一番，但事實(shí)證明，無論他們跑得多快，也只是過客罷了，因?yàn)樗麄儫o法以這種速度堅(jiān)持跑完四十幾公里。

希望這段話能對(duì)您有所啟發(fā)。

謝謝。

投資的目的是分散和對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)業(yè)，商業(yè)，投資理財(cái)三面開花的能有幾個(gè)人啊。

所以我逐漸想通了，只投股市的人有天生的缺陷。要知道自己的目標(biāo)。

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您好。

投資的目的不是對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，而是讓財(cái)富增值。

在投資額還不多的情況下，只投資股票，而沒有其它經(jīng)濟(jì)收入的投資者，確實(shí)有天生的缺陷，這類投資者最容易追漲殺跌，最難做到長期持股。

我在大學(xué)畢業(yè)之后就一直經(jīng)商，我享受創(chuàng)造財(cái)富的過程，很享受統(tǒng)領(lǐng)他人的感覺。同樣，我也喜歡投資股票，這是實(shí)業(yè)生意的延伸，也是我十分擅長的工作，它將為我的人生建造一座橋梁， 讓我走到美好理想的彼岸，也讓我走得更遠(yuǎn)。

任何一個(gè)進(jìn)入股票市場的投資者，都不應(yīng)該以實(shí)現(xiàn)暴富（美其名曰：早日實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由）為最終目的，理想很豐滿，現(xiàn)實(shí)很骨感，絕大部分投資者的痛苦來自于現(xiàn)實(shí)和理想之間那不可逾越的差距。朋友們，拋棄不切實(shí)際的夢(mèng)想吧，踏踏實(shí)實(shí)投資，復(fù)利的威力，會(huì)讓你的財(cái)富逐年增值。

其實(shí)我想表達(dá)的是，萬一現(xiàn)在進(jìn)入熊市跌到2000點(diǎn)，銀行再跌去3,50%未必不可能？還有格力這類藍(lán)籌。

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您好。你上次談到你的投資經(jīng)歷，講得非常好。

市場情緒難以琢磨，

銀行的股價(jià)再跌去30%,50%，并非不可能！

但是，銀行的市凈率漲到3-4倍，亦并非不可能。

這就是股票市場的美妙之處。

每一個(gè)價(jià)值投資者在買入一個(gè)股票之前，都應(yīng)該有持股幾年的心理準(zhǔn)備，

每一個(gè)合格的價(jià)值投資者，都要能忍受所持股票的價(jià)格下跌一半。

此時(shí)，或許有人問：如果股價(jià)下跌了60%，70%，或80%？

呵呵，那只能證明他當(dāng)初買得太貴了或者買錯(cuò)了股票。兩者必有其一。

投資，不是投票選總統(tǒng)，更不是投票選“亞洲小姐”。

你是否能成功，與你自身的能力和投資體系有關(guān)，與是否可得到別人的理解和支持沒有一毛錢關(guān)系。

大多數(shù)人都喜歡的投資方法，必定有其致命缺陷，每個(gè)人在它的缺陷暴露之前，都認(rèn)為這種投資方法完美無比，而且也能顯得他們聰明無比，而最后的結(jié)局很可能讓大多數(shù)人失望。

樓主，我在雪球也關(guān)注你了，豆瓣的三公子也是你的鐵粉。

不過你滿倉我真的沒想明白，是不是你用利潤滿倉操作的

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您好。我很負(fù)責(zé)任地告訴您：我已經(jīng)有好多年沒有將證券賬戶的資金轉(zhuǎn)入銀行賬戶了。

所以不存在“收回成本，讓利潤奔跑”。我是個(gè)純粹的投資者，同時(shí)也是個(gè)自信的投資者，不會(huì)采取掩耳盜鈴的方式來獲得心理安慰。如果遇到好的投資機(jī)會(huì)，我一定會(huì)非常珍惜，絕對(duì)不會(huì)在不該賣的時(shí)候賣出股票。

其實(shí)在考察投資標(biāo)的時(shí)，不能只看roe。比如萬科和保利，凈資產(chǎn)收益率確實(shí)差不多，但兩者債務(wù)水平有差異，甚至借貸成本也有差距，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等也不一樣，這些都意味著兩家公司的抗震能力會(huì)存在差別。

目前國內(nèi)最優(yōu)秀的房企是在香港上市的中海地產(chǎn)（中國海外發(fā)展），沒有之一。當(dāng)然，不是建議你們買它的股票。

樓主，請(qǐng)教您一下，您認(rèn)為目前A股整體估值是否合理？另外估值合理值得買入的板塊主要集中再哪些？我是空倉一段時(shí)間了，我偏向趨勢投資，但是在趨勢向下尋底時(shí)，我認(rèn)為要開始價(jià)值投資選股捂股，由于我不擅長價(jià)值投資所以希望能得到樓主的見解然后開始關(guān)注研究，可以早點(diǎn)入門，謝謝！

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我不知道底在何處，

我只能告訴你，三四個(gè)月前，動(dòng)態(tài)市盈率低于10倍的股票有二十幾支，而現(xiàn)在已經(jīng)增加到80支，當(dāng)然我不是說這八十支股票都值得買入。我的意思是，在大幅度下跌之后，許多股票的估值大幅下降，投資者可選擇的標(biāo)的多了許多。

樓主好：有的股票凈資產(chǎn)收益率高，資產(chǎn)負(fù)債率也低，就是應(yīng)收帳款占營業(yè)收入的70%以上，這樣的股票能看好嗎？

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一般情況下，我不會(huì)選這種公司。除非它的股價(jià)特別特別便宜，我才會(huì)關(guān)注和研究它。印象中，近年的中聯(lián)重科應(yīng)收賬款/營業(yè)收入過高，但價(jià)格還不夠便宜（盡管破凈狀態(tài)保持了很長時(shí)間），所以我沒有選擇買入它。這個(gè)選擇與我穩(wěn)健的性格有關(guān)。謹(jǐn)慎的投資者應(yīng)遵循這樣的原則:寧可錯(cuò)過，也別出錯(cuò)。

請(qǐng)教下樓主，美的集團(tuán)2013年報(bào)里合并資產(chǎn)負(fù)債表里長期股權(quán)投資科目下有幾個(gè)公司怎么是成本法核算呢？應(yīng)該是權(quán)益法呀

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我的理解不一定對(duì)，僅供參考：

股權(quán)比例少于20%時(shí)，一般采用成本法核算。

股權(quán)比例高于一半，即50%時(shí)，一般采用成本法核算。

其余采用權(quán)益法核算。

樓主的理念可寫入價(jià)值投資教科書了，佩服！

樓主的謹(jǐn)慎、專業(yè)值得學(xué)習(xí)。

我認(rèn)為價(jià)值投資離不開行業(yè)分析，女怕嫁錯(cuò)郎兒怕入錯(cuò)行，在好行業(yè)中想不賺錢都難，在不景氣的行業(yè)中即便是三頭六臂也會(huì)舉步維艱。

看一個(gè)行業(yè)就像看一個(gè)人有沒有錢，不看他的賬單，而看他的身份、地位。房地產(chǎn)商、礦老板帳目再難看，我也認(rèn)為有錢。小商小販搬磚的有再漂亮的帳目，也沒前途。

先對(duì)樓主專業(yè)的財(cái)務(wù)知識(shí)感到佩服，再提點(diǎn)小小的置疑，財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)選股真那么重要？

就當(dāng)拋磚引玉，我對(duì)財(cái)務(wù)本身不太懂，有理解偏差錯(cuò)誤請(qǐng)樓主不吝賜教。

我覺得，任何一家公司風(fēng)光的時(shí)候，相信財(cái)務(wù)都是很亮麗的。

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您好，這個(gè)問題，我在兩年前談過了。

不懂財(cái)務(wù)知識(shí)是不行的。但只懂財(cái)務(wù)知識(shí)，也是很危險(xiǎn)的。

不懂財(cái)務(wù)知識(shí)，就如閉著眼睛開車，是福是禍，聽天由命。

只懂財(cái)務(wù)知識(shí)，就如開車時(shí)只能看到5米以內(nèi)的路況。

各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)有助于我們了解一家公司的過去及現(xiàn)在，只有充分地了解了它的過去和現(xiàn)在，你才能對(duì)它的未來作出判斷，但這種判斷并非直線思維的判斷，而是一種基于藝術(shù)和科學(xué)思維作出的判斷。

十三老師好，現(xiàn)在換民生H可以多60%左右股份，

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必要時(shí)候可以這么干。

邦德先生領(lǐng)悟了，說得非常好。

但在估值保持不變的情況下，投資獲利的復(fù)利率又不一定等于ROE。

因?yàn)镽OE分為：全面攤薄凈資產(chǎn)收益率，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率，甚至也有人將（分紅前）凈資產(chǎn)增長率當(dāng)作ROE。

兩家公司，即使他們?cè)诜旨t前凈資產(chǎn)增長率一致，估值一直相同，而分紅比例不一樣，長期下來投資者的獲利幅度也會(huì)有差別。

按照中國上市公司的實(shí)際情況來看，在估值不變的情況下，長期投資者獲利的復(fù)利率應(yīng)該略高于加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率和全面攤薄凈資產(chǎn)收益率。

回復(fù)邦德:

您好。比如某商戶，截止去年末，凈資產(chǎn)為10萬兩銀子，今年純利是2萬兩銀子，今年的全面攤薄凈資產(chǎn)收益率是2/12，即16.67%，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率大約是18%左右，而東家們的獲利幅度會(huì)是20%。假如再考慮分紅因素的影響，計(jì)算又會(huì)更復(fù)雜一些，但東家們的獲利幅度同樣會(huì)超過全面攤薄roe和加權(quán)平均roe。

作者：養(yǎng)豬的琪琪

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來源：簡書

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