去年無意間參加了一個(gè)理財(cái)班之后，開始自發(fā)學(xué)習(xí)起理財(cái)投資的知識(shí)，有事沒事逛逛雪球，看看公號(hào)，聽聽微課，有一搭沒一搭的學(xué)著。從去年年中開始，經(jīng)歷了2015年底熊市的我再一次撿起對(duì)股票的熱情，陸續(xù)買入了幾只白馬股，沒想到之后行情一路看漲，竟也取得了不錯(cuò)的收益。
在各種學(xué)習(xí)過程中，我也做了不少記錄。由于完全靠自學(xué)，在聽一些比較專業(yè)的課程時(shí)也稍微有些吃力，所以我決定把一些知識(shí)記錄下來，做成一系列的理財(cái)筆記，有助于我加深印象和回顧，也可以跟感興趣的友友一起分享交流。在此強(qiáng)調(diào)，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎，這些分享交流不構(gòu)成具體的投資建議！
說起我去年選股的歷程，也挺好玩的。當(dāng)時(shí)我對(duì)基金和股票都還處于一個(gè)很小白的階段，看到同期理財(cái)班的小伙伴都買雞買股一派熱火朝天，天天在群里討論交流，我也開始了一系列的學(xué)習(xí)。當(dāng)時(shí)白馬股的漲勢(shì)初具苗頭，我用了一個(gè)很偷懶的方法篩選股票，就是選了好幾個(gè)三年到五年內(nèi)漲勢(shì)很好的基金，逐個(gè)看持倉(cāng)的股票，把各種重倉(cāng)股集合在一起，看哪些股票是多個(gè)明星基金經(jīng)理都重倉(cāng)的，然后再通過各種途徑了解所篩選出來的公司的各種信息，最終選定幾只股票買入，跟蹤。
我當(dāng)時(shí)的想法很簡(jiǎn)單，基金經(jīng)理都是業(yè)績(jī)第一，選擇的重倉(cāng)股肯定經(jīng)過深入調(diào)研分析，也許漲勢(shì)平穩(wěn)，但持續(xù)跟蹤的話，應(yīng)該能取得較好的收益。沒想到隨著市場(chǎng)對(duì)藍(lán)籌及白馬股的偏好，這個(gè)偷懶的方法竟然取得了不錯(cuò)的效果，選定的每一只股票現(xiàn)在漲勢(shì)都很好。
今天看來，這個(gè)方法對(duì)于不追求快速盈利的投資方式有一定的可取之處。通過學(xué)習(xí)，我也知道了在基金重倉(cāng)的調(diào)換中，基金經(jīng)理會(huì)考慮哪些要素。基金的投資周期是中長(zhǎng)期，只要長(zhǎng)期跟蹤這些業(yè)績(jī)漂亮基金的重倉(cāng)股，便有可能取得和這只基金同等的穩(wěn)健收益。反之亦然，當(dāng)你看好了某幾只同類的股票又不夠金額全部購(gòu)買時(shí)，可以買這個(gè)板塊的基金，也能取得不錯(cuò)的收益。
這是我一個(gè)理財(cái)小白的一些偷懶的辦法罷了，很多時(shí)候投資要結(jié)合市場(chǎng)和個(gè)股來看，畢竟市場(chǎng)無常，風(fēng)云突變，持續(xù)的關(guān)注和跟蹤必不可少，還要不斷深入學(xué)習(xí)。
今天分享的微課老師是南方基金李振興經(jīng)理，他的某只基金也在我當(dāng)時(shí)選擇范圍內(nèi)，由于是基金經(jīng)理，他分享涉及更多的是基金領(lǐng)域，并且會(huì)對(duì)自己的基金產(chǎn)品做一些推薦，我們自己根據(jù)需要取用其中有用的知識(shí)就好。我歸納的多數(shù)是他對(duì)市場(chǎng)的一些結(jié)論性看法和建議，具體背后的分析我自己還有詳細(xì)的記錄，友友們也可以自己去收聽。
在此進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)哦，我的理財(cái)筆記只是自己學(xué)習(xí)的一個(gè)記錄和回顧，不構(gòu)成個(gè)人的具體投資建議哦，友友們?cè)诳吹酵顿Y收益的同時(shí)一定要注意風(fēng)險(xiǎn)，這也是股神巴菲特所一直強(qiáng)調(diào)的。
2018年市場(chǎng)漲聲不斷，金融地產(chǎn)等板塊表現(xiàn)活躍，投資者信心逐漸恢復(fù)。如何看待當(dāng)前市場(chǎng)，有哪些機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)？
行情復(fù)雜。
短期：市場(chǎng)風(fēng)格躁動(dòng)，波動(dòng)性大，不建議用短期市場(chǎng)的判斷性進(jìn)行偏向投資選擇操作。
中期：1、房地產(chǎn)板塊矛盾突出；2、金融監(jiān)管加嚴(yán)；3、海外市場(chǎng)如美股有泡沫，勢(shì)必影響A股。市場(chǎng)因此復(fù)雜度，波動(dòng)性更大，投資者應(yīng)保持耐心，遵守紀(jì)律。
長(zhǎng)期來看，李振興對(duì)中國(guó)股票市場(chǎng)及未來行情非常樂觀。因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)增速穩(wěn)中向上，優(yōu)秀的公司是全球定價(jià)，當(dāng)前絕對(duì)估值水平和相對(duì)的收益水平同海外同類型存在優(yōu)勢(shì)，海外資金持續(xù)進(jìn)入，中國(guó)股市貨幣資金的流動(dòng)性非常充足且持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間；最后政府的監(jiān)管政策來說，比較高效且執(zhí)行力，在進(jìn)一步規(guī)范市場(chǎng)。
李振興認(rèn)為，基金投資應(yīng)淡化短期市場(chǎng)，對(duì)基本面好，估值合理的公司保持跟蹤，挖掘和跟蹤可以穿越復(fù)雜周期的持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)的好公司，未來不會(huì)有太多估值提升空間但是基本面還在未來長(zhǎng)期有穩(wěn)健收益的績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股也看好。布局成長(zhǎng)股，2018年會(huì)跌出一個(gè)位置，長(zhǎng)期收益會(huì)很好。
最后對(duì)投資者的建議：
對(duì)投資保持足夠耐心。這是投資當(dāng)中最需要具備的心態(tài)。事前耐心做好功課，選擇好產(chǎn)品（標(biāo)的，公司），之后耐心持有，避免頻繁申購(gòu)贖回的波動(dòng)，基金投資著眼于中長(zhǎng)期；避免追求短期凈值快速上漲的基金產(chǎn)品，背后風(fēng)險(xiǎn)很大。
基友提問：
1、?18年的消費(fèi)行情怎么看？其中哪個(gè)板塊機(jī)會(huì)大？白酒板塊、食品飲料、白色家電這些消費(fèi)細(xì)分板塊在18年是否會(huì)分化？行業(yè)龍頭股依然是重點(diǎn)配置方向嗎？
整體上基本面保持樂觀。消費(fèi)行情在經(jīng)濟(jì)中占比最大，在未來還會(huì)持續(xù)，具體到各個(gè)領(lǐng)域，明顯消費(fèi)品牌化，行業(yè)龍頭進(jìn)一步的鞏固并且體現(xiàn)更強(qiáng)的盈利擴(kuò)張，典型的趨勢(shì)。
注意難點(diǎn)：1、未來消費(fèi)者追求產(chǎn)品的性價(jià)比變成追求產(chǎn)品的品質(zhì)，更加愿意支付更高價(jià)格去買更好的產(chǎn)品。2、消費(fèi)渠道的收窄，消費(fèi)者對(duì)中高端產(chǎn)品價(jià)格的判斷力將逐步散失。
李振興舉了一個(gè)例子，我覺得對(duì)投資者可能會(huì)有一些啟發(fā)，特地貼出來：
國(guó)內(nèi)的水果店百果園，這家店的策略是以中高端價(jià)格賣出明顯好于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的水果，一旦消費(fèi)者適應(yīng)了其營(yíng)銷體制，接受了他們價(jià)格區(qū)間的定位，他們對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的壓迫性非常強(qiáng)，小的追求性價(jià)比的水果店很難生存，久而久之消費(fèi)者未來就會(huì)習(xí)慣于只能接觸到這類的水果商。尤其是消費(fèi)者愿意主動(dòng)去選擇這樣的產(chǎn)品，不像以前去菜市場(chǎng)買菜，或者去關(guān)注和議價(jià)蘋果是三塊還是四塊。久而久之你會(huì)淡化對(duì)中高端產(chǎn)品的價(jià)格議價(jià)力，對(duì)這類產(chǎn)品的合理價(jià)格會(huì)逐步散失判斷力，由此對(duì)這類產(chǎn)品和渠道的廠商帶來很好的盈利擴(kuò)張的時(shí)期。
有友友問，網(wǎng)上購(gòu)物不是給消費(fèi)者提供可以接觸的渠道更多嗎，為何收窄？當(dāng)我們網(wǎng)上購(gòu)物的時(shí)候，品牌網(wǎng)商的優(yōu)勢(shì)更大，尤其購(gòu)買500塊錢以下產(chǎn)品的時(shí)候，你能接觸到的渠道和品牌就是你能夠搜索出來的前10個(gè)或者20個(gè)的廠商中做一個(gè)選擇，而且你有可能不會(huì)選擇最便宜的那個(gè)，最多看到的可選項(xiàng)不會(huì)超過一百個(gè)，而且絕大多數(shù)消費(fèi)者沒有時(shí)間和精力給差評(píng)等，這類產(chǎn)品的定價(jià)變得更加有掌控力。
2018年基礎(chǔ)消費(fèi)品的穩(wěn)定性更好，因?yàn)閲?guó)家扶貧，解決發(fā)展平衡充分的發(fā)展大背景下。高端消費(fèi)品要對(duì)經(jīng)濟(jì)整體的運(yùn)作的觀察，兩方面都具備投資機(jī)會(huì)。
2、2018年中小創(chuàng)板塊中績(jī)優(yōu)小盤股是否有跑贏上證指數(shù)的機(jī)會(huì)？
今天（01.24）是樂視網(wǎng)復(fù)牌的第一天，也迎來了中小板創(chuàng)業(yè)板塊個(gè)股快速連續(xù)上漲，但是樂視網(wǎng)復(fù)牌影響的是市場(chǎng)短期的情緒，應(yīng)透過情緒看到公司的基本面和估值，對(duì)于中小創(chuàng)而言，1、存在較大估值壓力；2、以往轉(zhuǎn)型、收購(gòu)邏輯不再存在。
當(dāng)前中小創(chuàng)反彈保持謹(jǐn)慎態(tài)度，但如果找到一個(gè)創(chuàng)業(yè)板公司基本面優(yōu)秀，估值低，一定有機(jī)會(huì)跑贏上證指數(shù)。
3、如果市場(chǎng)持續(xù)下跌，基金會(huì)不會(huì)主動(dòng)減倉(cāng)？
我們應(yīng)了解市場(chǎng)下跌的原因，個(gè)股回落的原因，賣出股票時(shí)選擇三個(gè)依據(jù)：1、個(gè)股基本面出現(xiàn)長(zhǎng)期惡化；2、估值偏高，泡沫個(gè)股減持；3、出現(xiàn)優(yōu)秀的標(biāo)的，會(huì)有調(diào)換。
4、怎樣評(píng)價(jià)估值高還是低？
個(gè)人理解估值的硬性標(biāo)桿是，高分紅個(gè)股的估值水平明顯跟分紅率掛鉤，可以跟無風(fēng)險(xiǎn)收益率（銀行存了利率）比較，分紅率高的話估值更安全。另外，海外市場(chǎng)的估值比較，全球風(fēng)險(xiǎn)性偏好對(duì)短期估值有影響。對(duì)于像騰訊一樣極度復(fù)雜公司，其估值是一個(gè)持續(xù)摸索的過程，要追求收益和安全邊際的平衡。
多看多學(xué)習(xí)！
5、2018年海外資金會(huì)繼續(xù)流入a股嗎？流量會(huì)有多大呢？
中國(guó)的公司增速好于美國(guó)，存在很多績(jī)優(yōu)標(biāo)的，估值合理且稀缺，很多績(jī)優(yōu)公司有外資資金持續(xù)流入且流量會(huì)高水平。
