選擇不同的利率，或者利率發(fā)生了變化，對(duì)資本的現(xiàn)值-----今天資本的價(jià)值是多少，有舉足輕重的影響。

未來越不確定，補(bǔ)償就越高，利率也越高。而未來越不確定，那些在未來才能實(shí)現(xiàn)的價(jià)值，在今天看來就越不值錢，打的折扣就越大。

1.貼現(xiàn)率的概念

貼現(xiàn)率就是：未來價(jià)值在今天看來打折的程度。

就是未來的100元，在今天看這100元值多少錢，就是跟貼現(xiàn)率有關(guān)。如果未來很不確定，貼現(xiàn)率高，打折程度就高，打折程度就高，那未來的這100元折算成今天的錢就沒那么多。

如果未來很確定，你很有信心拿到這筆錢，也可以等待，那這個(gè)時(shí)候貼現(xiàn)率就低，打的折扣也不會(huì)那么大。著就是貼現(xiàn)率的概念------在今天看來的未來價(jià)值打折的程度。

2.貼現(xiàn)率變化影響人們的投資決策

比方說教育，一個(gè)人或者一個(gè)國家，到底是應(yīng)該投資應(yīng)用學(xué)科還是基礎(chǔ)學(xué)科好呢？應(yīng)用學(xué)科短平快，學(xué)了就能應(yīng)用，收效快。而基礎(chǔ)學(xué)科則恰恰相反，投入大，見效慢，但是在基礎(chǔ)學(xué)科上一旦有新發(fā)現(xiàn)，它會(huì)對(duì)人的認(rèn)知能力有一個(gè)本質(zhì)的提高。

投資哪個(gè)學(xué)科好？這還真的是取決于我們?cè)趺磥砜剂课磥?，如果我們覺得未來不確定，也沒有足夠的耐心，這時(shí)候我們就應(yīng)該多投入應(yīng)用學(xué)科比如學(xué)了就能上手，有工作有飯吃的。

所以發(fā)展中國家，人們會(huì)傾向?qū)W一些容易上手的學(xué)科，比如技能型的學(xué)習(xí)操作。而發(fā)達(dá)國家，一些比較富裕的國家他們則更喜歡投入一些基礎(chǔ)學(xué)科，對(duì)將來能提升人的認(rèn)知水平的學(xué)科上做大投入。

這取決于，不同國家、不同人的貼現(xiàn)率不一樣，就是對(duì)未來價(jià)值打折的程度不一樣。

3.?貼現(xiàn)率的高低會(huì)直接影響人們的行為與選擇

比如釀酒，你是要賣新酒還是陳酒？?種下的樹，你是要早一點(diǎn)砍，還是晚一點(diǎn)？

對(duì)投資的項(xiàng)目也一樣，貼現(xiàn)率直接影響你是偏好投資長線項(xiàng)目，還是短期項(xiàng)目。所以當(dāng)有人游說你投資某個(gè)項(xiàng)目，故意把貼現(xiàn)率說得很低，把未來的價(jià)值說的很高，作為決策人，就要特別小心，這個(gè)貼現(xiàn)率到底是什么貼現(xiàn)率。

4.貼現(xiàn)率影響個(gè)人自律程度

一個(gè)人到底選擇自律還是不自律，也是跟自己的貼現(xiàn)率有關(guān)。觀察貪腐行為，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，好多貪官或生意人當(dāng)年在發(fā)生貪腐行為的時(shí)候，沒想到自己將來會(huì)做那么大的生意，或者當(dāng)那么大的官，當(dāng)年他們就是把貼現(xiàn)率放大的太高了，今朝有酒今朝醉，所以就不放過眼前的好處，而對(duì)未來看的太近了。

所以一個(gè)人越是能夠把未來看得大、看得清楚，他對(duì)自己的自律就會(huì)越大。

5.貼現(xiàn)率選擇與環(huán)境保護(hù)

在氣候變化和環(huán)境保護(hù)問題上，貼現(xiàn)率的選擇也是舉足輕重。因?yàn)榄h(huán)境保護(hù)實(shí)際上是這樣一個(gè)問題：今天我們要做多大的犧牲，來換取明天得到的好處。今天我們要限制多少能源的消耗，來換取明天更清新的空氣。

這同樣也是現(xiàn)貨跟期貨之間進(jìn)行比較的問題，現(xiàn)貨與期貨不能直接進(jìn)行比較，只能將二者進(jìn)行換算成同一個(gè)時(shí)間的價(jià)值，才能比較。比如100年后的好環(huán)境如果價(jià)值100元的話，那么為了100年后的好環(huán)境，今天我們要做多大的犧牲才值得。

6.不切實(shí)際的斯通貼現(xiàn)率

那100年后的100塊錢相當(dāng)于今天多少錢呢？我們用公式來看看：

如果貼現(xiàn)率是6%，100年后的100塊錢只相當(dāng)于今天的3毛錢。如果貼現(xiàn)率低一些，也就是說，如果我們把未來看得更明確一些，未來的價(jià)值看得高一些，貼現(xiàn)率如果是4%，100年后的100塊錢就相當(dāng)于今天的兩塊錢。

4%，6%，甚至10%，是今天這個(gè)社會(huì)比較通行的貼現(xiàn)率。

但是世界銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯通發(fā)布了一個(gè)關(guān)于環(huán)境保護(hù)的報(bào)告，他選擇了一個(gè)非常奇怪的貼現(xiàn)率，他選擇的是0.1%的貼現(xiàn)率，按照這個(gè)貼現(xiàn)率，那100年后的100元錢相當(dāng)于今天的90元。

這是什么意思呢？選擇0.1%的貼現(xiàn)率，意味著人們對(duì)未來及其看重，耐心也超強(qiáng)，好像100年后的事情就跟明天的事情一樣。如果是這樣，我們今天就值得做出非常大的犧牲，來換取明天的空氣清新。

這個(gè)貼現(xiàn)率的選擇顯然是很不具有說服力的，簡直就是為了自己的結(jié)論，截取了一個(gè)很不現(xiàn)實(shí)的超低的、不正常的貼現(xiàn)率。

于是就有另外一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家，包括威廉.諾德豪斯和凱文.墨非等等，他們站出來批評(píng)斯通故意選擇一個(gè)不切實(shí)際的貼現(xiàn)率，來支持他不切實(shí)際的環(huán)保政策。

今天的思考題：商人囤積居奇，也就是在商品緊俏的時(shí)候，商人故意把商品存起來不賣，這種做法對(duì)公眾來說，是有害還是有益？為什么？

我的答案：如果我沒有學(xué)過經(jīng)濟(jì)學(xué)的課程，我的答案就說很簡單，認(rèn)為商人這是投機(jī)取巧唯利是圖，故意抬高價(jià)格，好讓自己的囤貨更加值錢。

但現(xiàn)在思路反過來，覺得商人的行為其實(shí)就是犧牲當(dāng)下的利益，博取一個(gè)更好更明確的未來，就算以后價(jià)格高出很多，那也是對(duì)他耐心的獎(jiǎng)賞。