這篇文章我們將從遠(yuǎn)期期貨這個(gè)角度入手,從而進(jìn)一步學(xué)習(xí).我們學(xué)習(xí)金融工程的套路很簡單,先是對(duì)于各種金融衍生品進(jìn)行概述,然后再去定價(jià),最后去應(yīng)用,這三大部分很固定,我們今天這篇文章會(huì)比較簡單,主要講三個(gè)小知識(shí):

1:遠(yuǎn)期與遠(yuǎn)期市場

2:期貨與期貨市場

3:遠(yuǎn)期與期貨的比較

關(guān)于遠(yuǎn)期,在之前的文章我們有過定義,這里我們?cè)賮砘仡櫼幌?

所以合約一旦確定之后,就得在一定時(shí)間內(nèi)去交割,這是必然的.

這里我們先來拽幾個(gè)遠(yuǎn)期合約的術(shù)語:

這些術(shù)語大家可以自行搜索下,以作為后續(xù)的鋪墊.并且有一些詞語在期權(quán)也有相應(yīng)的詞匯,可以相互的比對(duì)下,有什么異同點(diǎn).

遠(yuǎn)期合約主要分為三類:

我們主要講金融,所以著重講利率,外匯,股票協(xié)議.

遠(yuǎn)期利率協(xié)議也就是我們所知道的(FRAs),這個(gè)協(xié)議規(guī)定的是買賣雙方同意從未來某一商定的時(shí)刻開始,在某一特定的時(shí)期內(nèi)按協(xié)議利率借貸一筆數(shù)額確定,以特定貨幣表示的名義本金的協(xié)議.(注意:名義本金).

其實(shí)遠(yuǎn)期利率協(xié)議就相當(dāng)于一個(gè)遠(yuǎn)期貸款協(xié)議,但是并沒有真正的貸款,我們只是鎖定利率.我們?yōu)槭裁葱枰枰@種金融衍生品?比如說,我們要修一條海底隧道,如果是政府投資,政府是不會(huì)算經(jīng)濟(jì)賬的,但是如果我是一家民營企業(yè),我去修這條海底隧道,我需要進(jìn)行可行性研究,如果最后分析凈現(xiàn)值,如果凈現(xiàn)值不劃算,那就不能修,但是在金融工程里,一些思路需要改變,因?yàn)槲覀兌际怯邢挢?zé)任公司,如果你資本金是一個(gè)億,也就證明你這家企業(yè)有融資一個(gè)億的能力,這樣我們可以管兩億的資金去投資,所以你是有權(quán)利去投資什么項(xiàng)目的,有一天幾個(gè)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值大于0,是可以干了,但是過幾個(gè)月有個(gè)項(xiàng)目發(fā)現(xiàn)凈現(xiàn)值大于1000萬,現(xiàn)在再后悔就來不及了.我的錢已經(jīng)投資出去了.但是沒有時(shí)光隧道,這樣投資機(jī)會(huì)一會(huì)好一會(huì)不好,到底如何選擇,這時(shí)候就可以把投資機(jī)會(huì)作為期權(quán)進(jìn)行處理.我去選擇一個(gè)最好的.這樣只有你的凈現(xiàn)值大于期權(quán)價(jià)值,那我們就可以投資,但是在做可行性研究的時(shí)候,我們要預(yù)測車輛的流量以及收費(fèi)狀況,以及各種成本開支,比如建筑成本和融資成本等.特別是橋梁這種大型項(xiàng)目,施工周期長,如果你是一個(gè)穩(wěn)健的企業(yè)家,你會(huì)把可行性分析做的明確,這時(shí)候就有遠(yuǎn)期利率協(xié)議.但是遺憾的是國內(nèi)沒有這樣的金融衍生品.所以我們國家的金融創(chuàng)新往往會(huì)受到極大的抑制,這跟人才有關(guān),也跟管理方式有關(guān).在國外遠(yuǎn)期利率協(xié)議一般時(shí)間比較短,常見的有兩種,1*4,3*6,1*4指的是1個(gè)月以后貸款,4個(gè)月以后到期.所以期限只有三個(gè)月.

那遠(yuǎn)期外匯稍微復(fù)雜一點(diǎn),基本分為兩大類:

(標(biāo)準(zhǔn))遠(yuǎn)期外匯協(xié)議(FXAs)和遠(yuǎn)期匯率協(xié)議(ERAs),這里我們下一篇文章將詳細(xì)講述.