學習完了現(xiàn)金流量、經營能力模塊，接下來開始學習如何判斷一家公司的賺錢能力，即盈利能力，主要有6個指標，分別是：毛利率、營業(yè)利潤率、經營安全邊際率、凈利率、每股收益EPS和股東報酬率ROE，這6個指標分別所占的權重是：20%、20%、20%、10%、10%、20%。

今天要學習的是第1個指標：毛利率，計算公式為：毛利率=毛利/營業(yè)收入，毛利=營業(yè)收入-營業(yè)成本。

接下來還是以中國國旅601888為例來計算毛利率。

首先計算毛利，找到”利潤表“中的營業(yè)收入和營業(yè)成本，其2016年的數(shù)據(jù)分別為：223.9億和167.8億，計算得到毛利為：223.9-167.8=56.1億。

中國國旅-營業(yè)收入與營業(yè)成本

進一步計算毛利率為：56.1/223.9=25.1%。

手工計算-中國國旅毛利率

超哥財報說-中國國旅毛利率

與超哥財報說計算的結果一致。

有了毛利率的指標，那么如何來判斷分析這家公司的賺錢能力呢？一般而言，毛利率是跟具體行業(yè)相關的，因此分析要結合整個行業(yè)的毛利率來進行對比。如下是旅游綜合行業(yè)各家公司的毛利率：

旅游綜合行業(yè)-各公司毛利率

從上圖可以看出，中國國旅的毛利率平均23%左右，而麗江旅游的毛利率高達75%，國旅聯(lián)合則高達79%。

關于”毛利率“的特征，MJ老師有總結道：

（1）特征1：
毛利率越高，代表這真是一門好生意！
毛利率越低，代表這真是一門艱難的生意。
如果毛利率是負的，代表這真是一門爛生意，堅決不能投資！
建議不要投資任何“連續(xù)三年毛利率都是負值”的公司！

（2）特征2：
如果一個行業(yè)是掙錢的，那么就會有其他人參與競爭，這樣毛利率就會慢慢下降。

（3）特征3：
毛利率是一個相對平穩(wěn)的指標，如果出現(xiàn)突變，一定是出現(xiàn)了重大轉變，我們要去研究到底出了什么重大事件！
因此，看毛利率要五年一起看，從數(shù)字中看到趨勢，而不能只看一年。

總結而言，毛利率主要要告訴我們兩件事情：

1、這是不是一門好生意？

2、看五年的毛利率變化，這家公司是否有長期穩(wěn)定的獲利能力？