反身性是索羅斯提出的一個(gè)理論，指的是
投資者與市場(chǎng)之間的一個(gè)互動(dòng)影響，參與者的意識(shí)決定了未來(lái)的走向，而未來(lái)會(huì)因?yàn)閭€(gè)體的當(dāng)前決策而不同。
反身理論的前提是：
- 人們對(duì)事物的認(rèn)識(shí)天生就不完整；
- 人們自己本身就是市場(chǎng)參與者；
當(dāng)一個(gè)風(fēng)聲說(shuō)某個(gè)銀行有資信問(wèn)題，有一萬(wàn)個(gè)人開(kāi)始將信將疑，隨后出現(xiàn)爭(zhēng)相擠兌，那么這個(gè)原本沒(méi)有多大問(wèn)題的銀行真的要面臨倒閉的風(fēng)險(xiǎn)了，而且，這個(gè)過(guò)程確實(shí)會(huì)不斷地自我強(qiáng)化。一個(gè)故事開(kāi)始人們不信，但隨著人們不斷地加入進(jìn)來(lái)，故事描述的對(duì)象也開(kāi)始改變了，最終故事變成了一種荒誕而極端的“真實(shí)”，就是因?yàn)閰⑴c者的增多改變了故事本身。
正因?yàn)榉瓷硇缘拇嬖?，你要在?dòng)態(tài)和反饋中不斷地調(diào)整，這樣才可以用它來(lái)指導(dǎo)未來(lái)。
根據(jù)這個(gè)理論，索羅斯在二十世紀(jì)六十年代的多元化牛市中大賺一筆，也在1997年狙擊泰銖中收益豐厚。他選選取的時(shí)點(diǎn)是市場(chǎng)正向反饋或負(fù)向下行有苗頭時(shí)，主動(dòng)作用于市場(chǎng)，點(diǎn)燃星星之火，讓市場(chǎng)向自己預(yù)期的方向發(fā)展。
索羅斯的巨大成功，說(shuō)明了市場(chǎng)的觀點(diǎn)和市場(chǎng)價(jià)格是一個(gè)內(nèi)生的關(guān)系，價(jià)格被觀點(diǎn)傾向所塑造，觀點(diǎn)和傾向被價(jià)格所加強(qiáng)或改變。
為什么“不要奢望能抄在谷底，賣在高點(diǎn)”？因?yàn)椴⒉皇枪鹊住⒏唿c(diǎn)就在那里，而是市場(chǎng)情緒的塑造。對(duì)谷底和高點(diǎn)的把握，需要基于假想的均衡，然后運(yùn)用反身性原則來(lái)作出判斷。
