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《薛兆豐經(jīng)濟(jì)學(xué)講義》
第6章 權(quán)利
1. 不確定性
1）易耗品與耗用品
易耗品就是能一次性消費(fèi)完畢的物品。
要花費(fèi)較長時(shí)間才能享受的物品叫做耐用品。
從這個(gè)意義上來說，每個(gè)人的人力資本都是耐用品。比如，你讀了一個(gè)博士的學(xué)位，但是這個(gè)學(xué)位并沒有辦法一下子賣掉，把這個(gè)學(xué)位價(jià)值兌現(xiàn)的唯一的辦法就是時(shí)間，需要工時(shí)。所以耐用品只有在時(shí)間的緯度上才能夠體現(xiàn)它的價(jià)值，發(fā)揮它的功能。
2）不耐產(chǎn)生交易。
不耐是指不夠耐心（impatience），由于未來是不確定性的，在其他情況都不變的情況下，人們總是希望早一點(diǎn)消費(fèi)，因?yàn)樵缫稽c(diǎn)消費(fèi)是一種確定的消費(fèi)，而晚一點(diǎn)消費(fèi)則是一種不確定的消費(fèi)，因此經(jīng)濟(jì)學(xué)家也經(jīng)常把不耐稱為是一種確定性的偏好。
不耐是人的自然傾向，但每個(gè)人的不耐的程度又是不一樣的，有的強(qiáng)有的弱。
究竟是什么因素決定了不耐的強(qiáng)弱呢？
首先是年齡，年輕人的不耐就比較弱，因?yàn)槟贻p人能夠看到更久遠(yuǎn)的未來，。
其次是想象力，想象力強(qiáng)的人能夠把未來的獎賞看得很大，很具體，他們靠的其實(shí)是信念。
不耐和時(shí)局、各個(gè)國家的傳統(tǒng)文化都有關(guān)系。
由于人與人之間的耐心是不同的，他們對手上耐用品的估值就不一樣，所以有的人會喜歡現(xiàn)貨，有的人更喜歡期貨，喜歡現(xiàn)貨和喜歡期貨的人就會產(chǎn)生交易，所以說不耐產(chǎn)生交易。而現(xiàn)貨和期貨的比價(jià)就是我們所說的利息率。
不耐的程度決定著利率的高低，未來越是不確定，補(bǔ)償就越大，利率也就越高。
3）利率管制產(chǎn)生不良后果
利率管制之后會產(chǎn)生很多不良后果。
首先，人們就會不愿意借錢給別人，因?yàn)橹澜杞o別人之后，別人頂多就會還本金，不會還利息，所以很多有錢人就會選擇裝窮。
第二是黑社會會應(yīng)運(yùn)而生。
第三是人們會采用迂回的方法支付利息。
貸款利率越低的話，窮人的貸款就越難。因?yàn)槿绻J款利率非常低，有錢人就更不愿意把錢借給窮人了，這個(gè)時(shí)候這些錢可能被一些有錢、有勢、有關(guān)系的人享用，窮人反而是拿不到。
4）利率變化支配資本現(xiàn)值
不同利率對于資本的現(xiàn)值（也就是資本今天的價(jià)值）有著舉足輕重的影響。
未來越不確定，那些在未來才能夠?qū)崿F(xiàn)的價(jià)值，在今天看來就越不值錢，打的折扣就越大。這就是貼現(xiàn)率的概念，貼現(xiàn)率是指未來的價(jià)值轉(zhuǎn)化為當(dāng)前價(jià)值的打折程度。
貼現(xiàn)率的變化會影響著人們的投資決策，也會去影響一個(gè)人的自律程度。
2. 有效市場假說
1）投資是時(shí)間上的平衡消費(fèi)
投資和消費(fèi)之間并沒有必然的區(qū)別，比如說我們今天看旅行可能是一種消費(fèi)，但是當(dāng)我們老了回憶曾經(jīng)走過的地方的時(shí)候，又會覺得這是對未來的一種投資。那比如我們今天投資金錢去學(xué)習(xí)一門課程，一門技能，在未看的話也是對自我的一種消費(fèi)。所以投資是時(shí)間維度上的平衡消費(fèi)。我們對自己未來的預(yù)期會決定著我們當(dāng)下去選擇做什么。
（在這一章中有兩個(gè)點(diǎn)感觸特別深，一個(gè)是貼現(xiàn)率會影響一個(gè)人的自律程度，就是我們對自己的未來看的有多遠(yuǎn)，就決定著我們對自己的自律有多強(qiáng)；另一個(gè)是我們對自己的未來預(yù)期決定著我們現(xiàn)在會去選擇做什么。這可能不僅僅是一個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)上的東西，更多的是一種人生上的東西，我們對自己未來的目標(biāo)在哪里，決定了我們當(dāng)下會選擇怎樣去做）
2）股價(jià)究竟能不能預(yù)測？
不能
資產(chǎn)的現(xiàn)值等于預(yù)期的未來收入流的折現(xiàn)和。
預(yù)期兩個(gè)字非常重要，預(yù)期變了現(xiàn)值就會發(fā)生變化，預(yù)期什么時(shí)候發(fā)生變化，現(xiàn)值就什么時(shí)候發(fā)生變化。
3.預(yù)測未來——債券、保險(xiǎn)與期貨
1）儲蓄還是買保險(xiǎn)？
三種對待風(fēng)險(xiǎn)的不同態(tài)度。
第1個(gè)是風(fēng)險(xiǎn)厭惡（討厭風(fēng)險(xiǎn)）
第2個(gè)是風(fēng)險(xiǎn)偏好（喜歡風(fēng)險(xiǎn)）
第3個(gè)是風(fēng)險(xiǎn)中性（都無所謂）
儲蓄是一種風(fēng)險(xiǎn)偏好型的行為。因?yàn)橥ㄟ^儲蓄來未雨綢繆，這個(gè)結(jié)局是有風(fēng)險(xiǎn)的，要么就是這份儲蓄一直保留，要不就是生了一場病，這份儲蓄被完全用掉。
相對來說買保險(xiǎn)的人其實(shí)是風(fēng)險(xiǎn)厭惡型的人。
保險(xiǎn)服務(wù)一般會有三個(gè)條件:
第1個(gè)是事件的概率性，這個(gè)事件一定不能夠是確定的；
第2個(gè)是概率的不相關(guān)性；
第3個(gè)是概率的獨(dú)立性，也就是說投保人自己不能夠控制風(fēng)險(xiǎn)的概率。
2）保險(xiǎn)的運(yùn)作原理
細(xì)分
加總
3）那些不是保險(xiǎn)的保險(xiǎn)
第1個(gè)是失業(yè)保險(xiǎn)，它并不是一種保險(xiǎn)，而是一種社會補(bǔ)貼。失業(yè)保險(xiǎn)金越高，失業(yè)率就越高。
養(yǎng)老保險(xiǎn)是不可持續(xù)的，因?yàn)轲B(yǎng)老保險(xiǎn)是花年輕人的錢來透支那些已經(jīng)退休的人，它其實(shí)是在不同的人群之間進(jìn)行財(cái)富的分配。但如果年輕人越來越少，而老人越來越多，老人的壽命又越來越長，那這種制度就無法維持。
4）用期貨合約來重新分配不可避免的風(fēng)險(xiǎn)。
期貨市場滿足了人們對于確定性的需求。
期貨是這樣一種安排，其中一方被稱為期貨合約的買方，他答應(yīng)在未來規(guī)定的時(shí)間內(nèi)，按照規(guī)定的價(jià)格向期貨合約的賣方購買規(guī)定數(shù)量的某種產(chǎn)品。
期貨合約的簽約人還必須包括期貨市場這個(gè)第三方，雙方通過期貨市場進(jìn)行交易，買期貨合約的人向期貨市場買合約，賣期貨合約的人是把期貨合約賣給期貨市場。
期貨市場的本質(zhì)是分配風(fēng)險(xiǎn)，它是一個(gè)正和的游戲，通過一系列的制度安排重新分配風(fēng)險(xiǎn)之后，每個(gè)人的幸福感都得到了提高。
同時(shí)期貨市場鼓勵(lì)人們對于未來做出更準(zhǔn)確的預(yù)測。
