今天，在朋友圈里看到了一篇題為《再見“借唄”!馬云的滑鐵盧來了》的文章，文章的大意是說，螞蟻金服計劃發(fā)行數(shù)十億美元的ABS被央行叫停，這個事情對螞蟻金服影響巨大。
ABS又叫資產(chǎn)支持證券，是一種金融衍生品，2008年美國爆發(fā)的次貸危機，就是因為次級ABS過度發(fā)行所引發(fā)的。
引發(fā)次貸危機的ABS支持的資產(chǎn)是房產(chǎn)按揭貸款，螞蟻金服計劃發(fā)行的ABS支持的資產(chǎn)是“借唄”的債權(quán)。
“借唄”是螞蟻金服的貸款產(chǎn)品，名字就起得很有互聯(lián)網(wǎng)特色，不像傳統(tǒng)銀行那么一本正經(jīng)。螞蟻金服通過億萬個支付寶賬戶沉淀的低息資金（幾乎是無息），再轉(zhuǎn)手高利借給別人，賺取高額利差，當(dāng)傳統(tǒng)銀行為爭奪存款打得頭破血流的時候，螞蟻金服正悄無聲息地賺取暴利。
發(fā)行ABS就相當(dāng)于把“借唄”債權(quán)賣給投資者，螞蟻金服可提前收回資金，投資者可以從“借唄”的還款中取得收益。
螞蟻金服把從借款人那里賺的錢轉(zhuǎn)讓一部分給別的投資者，這本來不是什么壞事，為什么央行會叫停呢？
螞蟻金服旗下的花唄、借唄的經(jīng)營主體是”重慶市螞蟻商誠小額貸款有限公司”和“重慶市螞蟻小微小額貸款有限公司”，注冊資金分別為18億、20億，合計38億。按照規(guī)定，貸款可以放大2.3倍，也就是說，最多可以放貸87.4億。而目前螞蟻金服的放貸規(guī)模達到了3000億，接近注冊資金的80倍，遠遠超出了監(jiān)管限制。
為了符合監(jiān)管要求，必須把杠桿縮小。把貸款規(guī)模壓低，把注冊資金增大，都可以實現(xiàn)這個目標?？梢灾苯影奄J款收回，壓縮貸款規(guī)模，但這樣做借款人的壓力會很大，對螞蟻金服來說，這么大塊貸款利息收入沒了，損失也很大。若增加注冊資金，則需要拿出真金白銀，對螞蟻金服來說也不是什么好招。
最好的方法是不收回貸款，又能達到監(jiān)管的要求，那就是發(fā)行ABS。相當(dāng)于把貸款轉(zhuǎn)讓，賬面貸款余額下降，分子不變，分母變小，但這樣做實際貸款并沒有下降。央行作為監(jiān)管機構(gòu)，關(guān)心的整體風(fēng)險并沒有下降，反倒因為ABS的發(fā)行，而讓風(fēng)險更加隱蔽，當(dāng)然不干了。
央行不同意螞蟻金服通過ABS虛降杠桿，螞蟻金服下一步只能一邊壓貸款，一邊增加注冊資金，逐步達到監(jiān)管要求。
近期“借唄”關(guān)閉了，恐怕今后再也不好借了。有消息稱，部分“借唄”客戶降轉(zhuǎn)由網(wǎng)商銀行接收。
