2019-7-23 ?星期二，多云，26-36度，寫作開始時(shí)間21:05

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作者：邊塞小股民來源：雪球

這是作者的原文：

首先，對(duì)公司先作個(gè)大概了解，我們可以在百度，或者年報(bào)里面去看看公司的介紹。

在學(xué)習(xí)價(jià)值投資的各位，想必大家都知道一個(gè)詞叫“護(hù)城河”這個(gè)詞是巴菲特首次提出來的，它用一句話簡單來說，就是這家公司相對(duì)于同行業(yè)公司來說有沒有行業(yè)壁壘。他的護(hù)城河是否寬廣意味著同行業(yè)的公司能否短時(shí)間超過他。

既然護(hù)城河的定義就是擁有相對(duì)于同行業(yè)有競爭優(yōu)勢，那么我們就可以說一家有護(hù)城河的公司的盈利能力要比對(duì)方要強(qiáng)。當(dāng)然我們對(duì)于一件事的結(jié)論不能一觸而就，我們要通過量化標(biāo)準(zhǔn)來判斷護(hù)城河一家公司有盈利能力，無非是兩種，一種是比別人賣的貴，另一種就是比別人的成本低，從而有更多的利潤空間。所以我們可以用下面這兩個(gè)指標(biāo)來量化分析毛利率=（營業(yè)收入-營業(yè)成本）/營業(yè)收入

三費(fèi)占比的的公式是（銷售費(fèi)用+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用）/營業(yè)收入

簡單來講毛利率就是來看是否比別人賣的貴，三費(fèi)占比就是說是否比別人的成本低。

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