國(guó)慶長(zhǎng)假陪老婆回了趟娘家，其中有不少碎片時(shí)間，利用那些時(shí)間系統(tǒng)學(xué)習(xí)了下企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表相關(guān)的知識(shí)。對(duì)于財(cái)務(wù)報(bào)表一點(diǎn)都不感冒的我，總算開了點(diǎn)竅。加之學(xué)習(xí)理財(cái)是今年的目標(biāo)之一，還是花點(diǎn)時(shí)間整理一下企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表相關(guān)的內(nèi)容，希望對(duì)和我一樣看不懂財(cái)報(bào)的朋友有幫助。

對(duì)于炒過股票朋友們來(lái)說，都非常清楚財(cái)務(wù)報(bào)表對(duì)于企業(yè)至關(guān)重要，因?yàn)槠髽I(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)是否良好的密碼就藏在企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表中。財(cái)務(wù)報(bào)表的官方定義如下：

財(cái)務(wù)報(bào)表是以會(huì)計(jì)準(zhǔn)則為規(guī)范編制的，向所有者、債權(quán)人、政府及其他有關(guān)各方及社會(huì)公眾等外部反映會(huì)計(jì)主體財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)的會(huì)計(jì)報(bào)表。

官方的定義比較晦澀，說白了，企業(yè)財(cái)報(bào)是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)情況的報(bào)表。企業(yè)只要上市了，就必須如實(shí)地向公眾公布企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表。有經(jīng)驗(yàn)的投資者會(huì)根據(jù)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表確定是否買入或者賣出該企業(yè)的股票。

如果是按照月度發(fā)的報(bào)表稱為月報(bào)，如果是按照季度發(fā)的報(bào)表稱為季報(bào)，如果是按照年度發(fā)的報(bào)表則稱為年報(bào)。法律上只要求上市公司一年出具一次。

財(cái)務(wù)報(bào)表包括資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、現(xiàn)金流量表或財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表、附表和附注。這里只從前面三張報(bào)表來(lái)學(xué)習(xí)和總結(jié)。

一、三張財(cái)務(wù)報(bào)表概況

1、損益表

損益表又稱為利潤(rùn)表，顧名思義，有損失、有收益。這個(gè)報(bào)表告訴我們，在一段時(shí)間內(nèi)，公司是出現(xiàn)虧損還是收益。因此想了解一段時(shí)間內(nèi)，公司是虧欠還是賺錢，就要看損益表。

2、資產(chǎn)負(fù)債表

通過資產(chǎn)負(fù)載表，我們可以了解在特定的某一天公司有多少現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨、固定資產(chǎn)等；同事又欠了廠商多少貨款、欠了銀行多少貸款等；股東又出資多少等；

一句話表達(dá)就是公司有多少資產(chǎn)以及有多少負(fù)債。

3、現(xiàn)金流量表

通過現(xiàn)金流量表，讓我們了解公司資金來(lái)源有哪些，同時(shí)揭露公司資金最后被用到了什么地方。換句話說就是讓大家了解公司資金流入流出動(dòng)向的報(bào)表。

二、損益表解讀

前面我們已經(jīng)說過，損益表代表一段時(shí)間的盈虧。類比到我們個(gè)人可能會(huì)更好理解，對(duì)于我們個(gè)人來(lái)講一段時(shí)間的盈虧其實(shí)就是你一段時(shí)間存了多少錢。既然要將錢存下來(lái)，那首先你得有一份收入，這份收入大部分都是薪水收入，類比到公司就是營(yíng)業(yè)收入，此外你可能還有別的收入，類比到公司就是其他收入或者營(yíng)業(yè)外收入。除了收入，我們每個(gè)月的衣食住行都得花錢，類比到企業(yè)就是費(fèi)用，此外你可能還有房貸、車貸，這個(gè)類比為利息收入和支出項(xiàng)，另外我們還得交個(gè)人所得稅。當(dāng)那些費(fèi)用全部減掉以后，才是你的能存下來(lái)的錢，這些存下來(lái)的錢可以類比為凈利潤(rùn)。

個(gè)人報(bào)表和企業(yè)損益表對(duì)應(yīng)關(guān)系如下圖所示：

通過上面的圖應(yīng)該就比較理解財(cái)務(wù)報(bào)表的相關(guān)內(nèi)容了，但是上面只是大致的類比，公司的報(bào)表會(huì)有少量的不一樣，下面將公司報(bào)表和個(gè)人報(bào)表差異的地方補(bǔ)齊后的報(bào)表，如下圖所示：

下面來(lái)單獨(dú)介紹幾個(gè)重點(diǎn)項(xiàng)的含義：

1、營(yíng)業(yè)收入

一般指一個(gè)公司的銷售收入，營(yíng)業(yè)收入不是100%確定的，因?yàn)閼?yīng)收賬款可能會(huì)收不回來(lái)。

2、營(yíng)業(yè)成本

營(yíng)業(yè)收入一般是銷售收入，既然賣出去產(chǎn)品轉(zhuǎn)化為銷售收入，那些賣出的產(chǎn)品的成本即為營(yíng)業(yè)成本，一般包含原材料成本和人工成本。

3、營(yíng)業(yè)毛利

營(yíng)業(yè)毛利=營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本

營(yíng)業(yè)毛利是作為判斷一家公司賺錢能力的非常重要的指標(biāo)，毛利率越高，代表我們能抵抗景氣波動(dòng)或外部競(jìng)爭(zhēng)者的緩沖空間越大。

4、營(yíng)業(yè)凈利

營(yíng)業(yè)凈利=營(yíng)業(yè)毛利-營(yíng)業(yè)費(fèi)用

5、息稅前利潤(rùn)（EBIT）

從這一項(xiàng)名字可以知道，它是在所得稅和利息之前。

6、稅后凈利

稅后凈利就是我們所賺的錢了，是一個(gè)總量的概念。

注意：這里凈利不等于現(xiàn)金，只是代表賬面上這家公司獲利的情況。因?yàn)橛袖N售收入并沒有兌現(xiàn)，比如應(yīng)收賬款沒有收到的情況。

7、每股盈余（EPS）

按照每股維度統(tǒng)計(jì)這段時(shí)間所賺的錢叫每股盈余也叫做每股獲利。

損益表八字箴言：長(zhǎng)期穩(wěn)定獲利能力

做生意最重要的是永續(xù)經(jīng)營(yíng)，長(zhǎng)期穩(wěn)定獲利。因此我們?cè)陂喿x損益表時(shí)候，就尤其要關(guān)注企業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)定獲利能力，這是價(jià)值投資最主要的邏輯。因此建議看連續(xù)5年作于的財(cái)報(bào)，才能看出企業(yè)長(zhǎng)期的發(fā)展?fàn)顟B(tài)。不要被一時(shí)的營(yíng)收創(chuàng)新高給蒙蔽。

三、資產(chǎn)負(fù)債表解讀

資產(chǎn)負(fù)債表，顧名思義，資產(chǎn)負(fù)載表就是說明企業(yè)擁有的資產(chǎn)和負(fù)載，說明一家公司在經(jīng)營(yíng)事業(yè)時(shí)，擁有多少資產(chǎn)、欠供貨商與銀行多少債務(wù)，以及向股東拿了多少錢來(lái)經(jīng)營(yíng)事業(yè)。

前面我們說的損益表是一段時(shí)間公司是賺錢還是虧錢，是一種流量的概念，而資產(chǎn)負(fù)載表說明的是某一周期最后一天的結(jié)存數(shù)字，代表公司在這一天有多少資產(chǎn)、有多少負(fù)債和股東權(quán)益，這個(gè)是存量的概念。

資產(chǎn)負(fù)載表我們可以分成左右兩邊來(lái)看，左邊是資產(chǎn)，右邊是負(fù)債和所有者權(quán)益，資產(chǎn)負(fù)債表左邊等于右邊。如下圖所示：

我們先來(lái)看左邊：

左邊的資產(chǎn)是按照流動(dòng)性來(lái)擺放，流動(dòng)性最好的放在最前面，由上到下短期到長(zhǎng)期、有形到無(wú)形的資產(chǎn)。

現(xiàn)金和約當(dāng)現(xiàn)金

現(xiàn)金就不多說了，關(guān)鍵是約當(dāng)現(xiàn)金，約當(dāng)現(xiàn)金是指具有高度流動(dòng)性的短期投資，由于其變現(xiàn)容易且交易成本低，因此可視為現(xiàn)金。

應(yīng)收賬款

應(yīng)收賬款是業(yè)務(wù)銷售出去產(chǎn)品還沒有到手的錢

存貨

存貨就是已經(jīng)生產(chǎn)好但是還沒有銷售出去的產(chǎn)品，存貨是以成本基礎(chǔ)列在公司的資產(chǎn)負(fù)債表中。

存貨不一定是越多越好，需要看行業(yè)。如果是有保鮮期、生命周期或者有明顯改朝換代特性的產(chǎn)品，存貨越多越不好；如果是礦物資源，一般情況下存貨多是好的。

對(duì)于資產(chǎn)部分，其他相對(duì)比較好理解，比較難一眼看明白的就是商譽(yù)，下面來(lái)介紹一下：

商譽(yù)

在財(cái)務(wù)領(lǐng)域，商譽(yù)的真正定義是：收購(gòu)價(jià)-凈資產(chǎn)=商譽(yù)，舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子：

A公司目前凈資產(chǎn)是5000萬(wàn)，B公司準(zhǔn)備對(duì)A公司進(jìn)行收購(gòu)，最后收購(gòu)價(jià)格是8000萬(wàn)，很明顯，B公司對(duì)只值5000萬(wàn)的A公司付出了8000萬(wàn)的價(jià)格，買貴了3000萬(wàn)，這個(gè)損失的3000萬(wàn)就是商譽(yù)。

負(fù)債部分也很簡(jiǎn)單，需要說明的是一年期的長(zhǎng)期負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債的問題，

在財(cái)務(wù)領(lǐng)域，小于或者等于1年的就是“短期”，因此一年期的長(zhǎng)期負(fù)債由于期限少于1年，所以將它歸類到短期負(fù)債類。比如一年即將到期的五年期銀行貸款。

在財(cái)務(wù)的世界里，一年以內(nèi)是短期，一年以上就叫長(zhǎng)期；一年以內(nèi)到期的市場(chǎng)叫貨幣時(shí)長(zhǎng)，一年以上財(cái)?shù)狡诘臅r(shí)長(zhǎng)叫資本時(shí)長(zhǎng)。

所有這權(quán)益部分

保留盈余

保留盈余是指還沒有分配的利潤(rùn)

資本公積

資本公積記錄的是公司不勞而獲的好處，公司發(fā)生如下集中狀況，要放在資本公積科目中記錄：

a、股本溢價(jià)

b、資產(chǎn)重估價(jià)值

c、處分固定資產(chǎn)收益

d、企業(yè)合并所獲利益

e、領(lǐng)受捐贈(zèng)

舉個(gè)例子，比如企業(yè)的大樓重新估算，原來(lái)大樓價(jià)值為5000萬(wàn)，現(xiàn)在由于房地產(chǎn)價(jià)格上漲比較猛，原來(lái)的大樓的固定資產(chǎn)價(jià)值變成1.5億，資產(chǎn)部分就多了1億元，根據(jù)左邊等于右邊的原則。資本公積就為需要加上1.5億-0.5億=1億元。

四、現(xiàn)金流量表解讀

現(xiàn)金流量表能讓我們了解公司的資金從哪里來(lái)以及資金用在了什么地方。也即是說現(xiàn)金流量表是讓我們了解公司資金流入和流出動(dòng)向的報(bào)表。

現(xiàn)金流量表是一張真假立判、生死存亡的報(bào)表，因?yàn)槠髽I(yè)沒有獲利，可能還可以照常營(yíng)業(yè)很久，但是只要企業(yè)1天沒有現(xiàn)金，就無(wú)法生存下去。這就是為什么沃倫.巴菲特那么重視自由現(xiàn)金量（Free Cashflow），下面是自由現(xiàn)金流的公式：自由現(xiàn)金流=營(yíng)運(yùn)活動(dòng)現(xiàn)金流量-該公司為了持續(xù)生存下來(lái)所需要的基本資本支出。

現(xiàn)金流量分析4步驟：

1、確認(rèn)“營(yíng)業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流量是否大于0”

除非企業(yè)遇到特殊情況或者新創(chuàng)立的公司，否則，一般情況下營(yíng)業(yè)活動(dòng)的現(xiàn)金流量（OCF）都應(yīng)該大于0。

2、確認(rèn)“獲利含金量”

我們知道在

3、確認(rèn)“營(yíng)業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流量>流動(dòng)負(fù)債”

正常情況下，公司的現(xiàn)金流量必須能夠支付一年以內(nèi)到期的對(duì)外負(fù)載，只有這樣才能說明這家公司體質(zhì)是健康的。

4、確認(rèn)“營(yíng)業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流量、損益表上的凈利，兩者趨勢(shì)上的變化”

正常情況下，一家企業(yè)的凈利和營(yíng)業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流量高度相關(guān)，兩者趨勢(shì)變化也應(yīng)該相同，如果趨勢(shì)南轅北轍，通常代表這家公司潛藏著巨大的問題。

五、幾個(gè)重要的財(cái)務(wù)公式

可能很多人對(duì)于生意的完整周期不太了解，因此在介紹重要財(cái)務(wù)公式之前，先簡(jiǎn)單介紹一下生意的周期，如下圖所示：

上圖是做生意的完整周期，產(chǎn)品從生產(chǎn)到收到貨款氛圍6個(gè)步驟，分別如下：

1、原料采購(gòu)

2、加工生產(chǎn)

3、存?zhèn)}

4、付原料款

5、將產(chǎn)品賣出去

6、收到貨款

從上圖可以得出如下信息:

1~4對(duì)應(yīng)的是應(yīng)付賬款（假設(shè)原料的采購(gòu)不是現(xiàn)金采購(gòu)）

1~5對(duì)應(yīng)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)

5~6對(duì)應(yīng)應(yīng)收賬款天數(shù)

有了生意周期的概念以后，我們就可以來(lái)學(xué)習(xí)一些重要公式了，下面是幾個(gè)非常重要的公式，這些公式對(duì)于判斷一家好公司非常重要。

1、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的公式為：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/總資產(chǎn)

這個(gè)要首先關(guān)注，通過總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來(lái)了解這家公司整體的經(jīng)營(yíng)能力，越大越好。最好和同行業(yè)的其他公司進(jìn)行比較。

2、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的公式為：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/固定資產(chǎn)

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率差不多，越大越好，可以略過。

3、存貨周轉(zhuǎn)率

存貨周轉(zhuǎn)率的公式為：存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/存貨，存貨=（期初存貨+期末存貨）/2

需要重點(diǎn)關(guān)注，可以看這家公司的存貨一年可以幫公司做幾趟生意，越大越好。

4、營(yíng)收賬款周轉(zhuǎn)率

營(yíng)收賬款周轉(zhuǎn)率的公式為：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=365/銷售收入*應(yīng)收賬款

需要重點(diǎn)關(guān)注，這項(xiàng)指標(biāo)能反映一家公司的收款能力，這小指標(biāo)越高，代表這家公司在市場(chǎng)上越強(qiáng)勢(shì)。

5、總資產(chǎn)回報(bào)率

總資產(chǎn)回報(bào)率的公式為：總資產(chǎn)回報(bào)率=凈利/總資產(chǎn)

六、財(cái)務(wù)報(bào)表查看原則

1、多張表報(bào)一起看

財(cái)務(wù)報(bào)表不能只看一張或者特定科目，需要將三張報(bào)表擺在一起看，財(cái)能看出報(bào)表的真實(shí)與完整的關(guān)聯(lián)性。

2、連續(xù)5年的財(cái)務(wù)報(bào)表

連續(xù)觀察幾個(gè)周期的財(cái)務(wù)報(bào)表，才能更好地確認(rèn)那家公司是不是好公司。

3、多比較

研究財(cái)務(wù)報(bào)表，不能光局限一家公司，需要將公司在行業(yè)中進(jìn)行比較，還需要在公司之間橫向比較。通過比較才能找到更好的公司。

七、財(cái)務(wù)報(bào)表解讀陷阱

1、營(yíng)業(yè)收入大就一定好嗎？

不一定。營(yíng)業(yè)收入大只能說明公司體量很大，在財(cái)務(wù)世界中，絕對(duì)的金額沒有多大意義。就好比你月入10萬(wàn)，但是你每個(gè)月花銷20萬(wàn)，這就不是什么好事了?？纯纯从卸嗌贍I(yíng)收上百億元的公司倒閉了就知道了。此外，還要了解營(yíng)業(yè)收入背后的意義，比如，收入的構(gòu)成。公司是否有長(zhǎng)期穩(wěn)定的獲利能力才是關(guān)鍵。

2、一家公司損益表顯示很賺錢，公司手上就有很多錢嗎？

損益表上的利潤(rùn)值代表賬面上這段時(shí)間公司獲利情況，損益表只是個(gè)預(yù)估的概念。即使損益表上顯示利潤(rùn)很可觀，但是，并不等于公司就有很多錢，因?yàn)閮衾?現(xiàn)金。另外還有一種可能，那家公司在做假賬。

3、公司有錢賺就一定不會(huì)倒閉嗎？

公司有錢賺，但并不意味著公司就不會(huì)倒閉。在金融風(fēng)暴中，有很多公司明明很賺錢，但是卻相繼倒閉，原因就是因?yàn)楣緵]有了現(xiàn)金。因此一個(gè)公司的現(xiàn)金儲(chǔ)備也是一個(gè)重要的指標(biāo)。

4、凈利潤(rùn)率低的就不能活了嗎？

不一定，即使凈利潤(rùn)率很低，但是只要運(yùn)營(yíng)能力強(qiáng)，“翻桌率”（一年能做好多趟生意）高，就有希望存活下來(lái)。

八、個(gè)人理財(cái)資產(chǎn)配置組合

世界權(quán)威金融分析機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾公司給出了資產(chǎn)建議組合，該組合能在比較大的程度上規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。比率如下：

備注：當(dāng)然如果那個(gè)比率不是固定的，隨著年齡的增長(zhǎng)胡會(huì)有一些調(diào)整，比如對(duì)于即將退休的老人，下面的比率就不適用。

1、日常所需的錢

留出10%的錢用來(lái)做日常的消費(fèi)，一般是3~6個(gè)月的生活費(fèi)。用于對(duì)抗短期的消費(fèi)需求。如果收入穩(wěn)定可以稍微少一點(diǎn)，比如保留2個(gè)月的生活費(fèi)。

這些錢是現(xiàn)金，也可以存在銀行，不過建議存到貨幣緊急中，比如在理財(cái)通購(gòu)買貨幣基金，有3%以上的收益，并且能隨時(shí)取出。

2、保命的錢

留出20%保命的錢用來(lái)買保險(xiǎn)，當(dāng)生活出現(xiàn)重大變故的時(shí)候才能從容應(yīng)對(duì)，不至于一蹶不振。這個(gè)非常重要，有不少家庭就因?yàn)橐粋€(gè)人得了大病或者出現(xiàn)別的意外，而把整個(gè)家庭帶入深淵。

3、投資的錢

使用30%的錢投資到房產(chǎn)、基金、股票中去，這部分風(fēng)險(xiǎn)會(huì)相對(duì)高一點(diǎn)。這些錢及時(shí)虧完了，也不要對(duì)你的生活造成太大的影響。所以，請(qǐng)做好評(píng)估后再出手投資。

4、保本升值的錢

另外40%是用來(lái)養(yǎng)老和教育的錢，這部分錢主要是保本增值，不能承受太大的風(fēng)險(xiǎn)，可以用來(lái)購(gòu)買教育儲(chǔ)蓄、債券等。

洋洋灑灑寫了那么多，總結(jié)一下：

1、財(cái)務(wù)報(bào)表需要三張報(bào)表一起看；

2、財(cái)務(wù)報(bào)表多看幾個(gè)周期，最好能分析連續(xù)5年的財(cái)務(wù)報(bào)表；

3、結(jié)合現(xiàn)金儲(chǔ)備、翻桌率（總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、營(yíng)收賬款周轉(zhuǎn)率）、毛利率、凈利率、資產(chǎn)回報(bào)率等分析財(cái)務(wù)報(bào)表；

4、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的時(shí)候通過行業(yè)內(nèi)公司對(duì)比以及行業(yè)間對(duì)比，找出好公司；

5、建立一個(gè)好的個(gè)人資產(chǎn)配置組合。