№15 收益，收益，還是收益
（一）為什么要投資這家公司？
我們通常需要向別人解釋：為什么投資這家公司。換一種說法，我們可以將其表述成兩個問題：
- 是什么使一家公司具備投資價值？
- 它未來的價值為什么比現(xiàn)在高？
林奇說要回答上述問題會涉及到很多理論，但最終還是歸為兩點：公司收益和公司資產(chǎn)狀況。特別需要關(guān)注的是收益，因為它最終決定了股票的漲跌情況。
每一個股票經(jīng)紀(jì)商都有一本股票走勢圖冊，圖冊中不僅有各股票的價格走勢線還有收益線，這些圖表信息對購買股票具備一定的啟發(fā)作用。雖然林奇不主張大家一定要按這種方法去買賣股票，但它的確是判斷股價是否被高估的一種簡便方法：比較價格走勢線和收益線的位置。如果價格線低于收益線，購買股票；如果價格線高于收益線，賣出股票。
（二） 公司的市盈率（P/E,即價格收益比）
首先要明確一個概念，什么是市盈率? 經(jīng)濟學(xué)上把它定義為市價和收益的比值，但在股票市場還有一個更好的理解方式：我們投出的錢需要多久才能收回（前提是公司的收益不變）。凱馬特公司的股價為35美金，而每股收益為3.5美金，所以市盈率為10。同時假設(shè)我們花3500美金買了100股，每年的總收益是350歐，那么我們需要10年才能收回本金。如果我們知道了市盈率，那我們也就知道需要多久才能收回本金。
面對市盈率為2和40的兩家公司，為什么還會有人選擇市盈率為40的公司呢？難道他們不介意自己從一個小姑娘變成中年婦女時，仍然沒有收回本金的殘忍事實？不，因為他們知道公司的收益不可能是一成不變的。
但如果一家公司的市盈率特別高，如麥當(dāng)勞的市盈率曾經(jīng)達到過50，這類股票一定不要買。因為對于這類股票，為了說明高股價的合理性，那么收益一定是以一個難以置信的速度在增長，只有這樣，投資者才能盡快收回本金，而事實上很多公司的收益并不能支持如此高的股價。
林奇建議大家：在選擇任何一家公司的股票之前，對這家公司近幾年的市盈率進行了解，以確保對正常的市盈率有個合適的估計。
（三）市場的市盈率
沒有市場就沒有公司的市盈率，同時，股票市場也有自己的市盈率。在林奇看來，市場整體的市盈率對判斷整個市場是被高估還是低估具有很好的參考作用。雖然林奇在前文說過，不要考慮市場行情。但事實上，當(dāng)一些股票的市盈率在暴漲時，很可能大多數(shù)股票的市盈率都在暴漲。
對于市場的市盈率的影響因素還有利率，因為當(dāng)利率偏低時，很多人都不愿意去買債券而把錢投資在股票市場。除了利率，令人難以置信的是樂觀情緒也有可能把市盈率提高到一個匪夷所思的水平，因為處于牛市的投資者總是相信未來股價還是會大漲。
（四）未來的收益
根據(jù)公司目前的情況，我們可以判斷股價是否合理，但我們該如何去預(yù)測公司未來的收益呢？首先，如果聽專家的話，那就可能陷入兩難：股價下跌時不敢賣，因?qū)＜翌A(yù)測的收益會高一點，可能還會漲回來；股價上升時不敢買，因?qū)＜翌A(yù)測收益會低一點，可能很快會下跌。其次，在預(yù)測未來收益這個問題上，很多專家都有著失敗的經(jīng)歷。
既然我們不能準(zhǔn)確預(yù)測未來收益，那如何是好？林奇建議我們關(guān)注公司：
1．是否在削減成本？
2．是否提高價格？
3．是否拓展新市場？
4．是否在原有市場上賣掉更多產(chǎn)品？
5．是否關(guān)閉或用其他方法處理賠錢的業(yè)務(wù)？
這五項方法都是公司提升收益的途徑，在投資過程中，我們必須要關(guān)注這些要點，因為它們將會給我們帶來巨大的幫助。
