方世平—1月14日分析

昨日國(guó)際現(xiàn)貨黃金收?qǐng)?bào)1845.90美元/盎司，現(xiàn)貨白銀收?qǐng)?bào)25.50美元/盎司。

美聯(lián)儲(chǔ)鮑威爾（Jerome Powell）表示，直到看到令人擔(dān)憂的通貨膨脹或失衡之前，不會(huì)加息，并且盡管物價(jià)可能會(huì)在短期面臨上行壓力，但央行擁有必要的工具來(lái)消除不受歡迎的價(jià)格上漲。美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)于利率和資產(chǎn)購(gòu)買的前瞻指引以政策的效果為依據(jù)?，F(xiàn)在還不是談?wù)撁缆?lián)儲(chǔ)退出（資產(chǎn)購(gòu)買和低利率政策）的時(shí)候?？s減資產(chǎn)購(gòu)買所引發(fā)的市場(chǎng)恐慌凸顯出投資者對(duì)債券購(gòu)買的敏感性。美聯(lián)儲(chǔ)需要非常謹(jǐn)慎地向外界溝通政策，美聯(lián)儲(chǔ)的政策將非常透明。我們將讓整個(gè)世界明顯地提前知道美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)于縮減購(gòu)債力度的意圖。再次強(qiáng)調(diào)核心PCE的重要性。短期內(nèi)可能會(huì)看到美國(guó)物價(jià)上揚(yáng)，但一次性的物價(jià)上漲并不意味著持續(xù)的通脹。美聯(lián)儲(chǔ)在實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)方面還有很長(zhǎng)的路要走。鮑威爾警告稱，未來(lái)幾個(gè)月可能會(huì)很艱難?！拔覀儽仨毝冗^這個(gè)疫情肆虐的非常困難的冬季，但隨著疫苗大范圍接種，我們控制住新冠疫情，有很多理由保持樂觀?！?/p>

對(duì)增加刺激措施將幫助經(jīng)濟(jì)加速增長(zhǎng)的預(yù)期推高美債收益率，支撐了美元。但很多分析師預(yù)計(jì)美元反彈將是短暫的。他們預(yù)計(jì)，從長(zhǎng)期來(lái)看，增加刺激措施將支持風(fēng)險(xiǎn)人氣，從而打擊被視為傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)的美元。

道明security預(yù)計(jì)，隨著短期主題暫時(shí)轉(zhuǎn)向?qū)嶋H利率，收益率的支撐將持續(xù)下去，額外的供應(yīng)壓力和一些美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)高收益率的隨意談?wù)?，威脅著未來(lái)幾周非常普遍的美元空頭交易，但從長(zhǎng)期來(lái)看美元的前景應(yīng)該是看跌的，因?yàn)橄鄬?duì)于其他主要貨幣的實(shí)際利率應(yīng)該得到控制；一些跡象表明，美元遭受重創(chuàng)后會(huì)得到一些戰(zhàn)術(shù)上的緩解，而中期美元仍處于空頭狀態(tài)，事實(shí)上外匯市場(chǎng)正處于十字路口，暴露出一些通貨再膨脹的主題，這些主題推動(dòng)了大量的美元空頭；預(yù)計(jì)通貨再膨脹貿(mào)易將在今年晚些時(shí)候以更強(qiáng)勁的勢(shì)頭恢復(fù)，盡管額外的財(cái)政刺激將推高通脹風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，但疫苗的推出將取得更大進(jìn)展，這其中包含通貨再膨脹因素，如果政府控制住了疫情，將有助于增強(qiáng)信心，并進(jìn)一步推動(dòng)全球增長(zhǎng)預(yù)期和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格的反彈。

Commonwealth Financial Network首席投資官麥克米倫（Brad McMillan）表示：“我認(rèn)為，現(xiàn)有的刺激計(jì)劃能減輕這種情況，但是在疫苗真正控制住病毒之前，這些計(jì)劃不會(huì)帶來(lái)我們需要的經(jīng)濟(jì)反彈。現(xiàn)在的問題是：美國(guó)經(jīng)濟(jì)的反彈速度能有多快？如果您認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)能在沒有更多刺激的情況下反彈，那基本上就真的不會(huì)有更多刺激計(jì)劃。就個(gè)人而言，我不認(rèn)為真會(huì)出現(xiàn)這種情況。即使是這樣，如果我們獲得更多刺激，那美國(guó)經(jīng)濟(jì)肯定會(huì)更快實(shí)現(xiàn)反彈?！?/p>

從技術(shù)日K線圖上來(lái)看，美元指數(shù)收小陰線。美指上方壓力60日均線，下方支撐1月6日低點(diǎn)89.21，美指支撐90.01，89.79，阻力90.52，90.81。

歐元/美元支撐 1.2116，1.2079，阻力1.2185，1.2217

EURUSD：歐元兌美元昨日最高上探2179，最低觸及1.2110，收?qǐng)?bào)1.2154。

德國(guó)經(jīng)濟(jì)在去年萎縮了5%，萎縮幅度低于預(yù)期，也低于全球金融危機(jī)期間的萎縮幅度，這是由于政府史無(wú)前例的救援和刺激措施減輕了新冠大流行的沖擊。然而，歐洲央行將更加密切地監(jiān)控匯率的預(yù)期，正拖累歐元。

從技術(shù)日線圖上來(lái)看，歐元收小陰線。上方壓力1月6日高點(diǎn)1.2350，下方支撐60日均線。

交易策略：如匯價(jià)反彈持穩(wěn)于1.2179之上，可考慮輕倉(cāng)做多，目標(biāo)為1.2217-1.2350；如匯價(jià)反彈破敗1.2140繼續(xù)嘗試做空，目標(biāo)1.2116-1.2079。

英鎊/美元 支撐 1.3632，1.3575，阻力1.3728，1.3767

GBPUSD：英鎊兌美元昨日最高1.3711，最低觸及1.3615，收?qǐng)?bào)1.3688。

英國(guó)央行約9000億英鎊(1.2萬(wàn)億美元)計(jì)劃得到了“有效”實(shí)施，但在對(duì)該工具的技術(shù)理解上存在“重大的知識(shí)缺口”。報(bào)告還指出，公眾對(duì)該政策的理解程度較低，人們尤其擔(dān)心其潛在的副作用。量化寬松是由央行在金融市場(chǎng)上發(fā)行貨幣和購(gòu)買政府債券來(lái)運(yùn)作的，旨在疫情期間為經(jīng)濟(jì)提供貨幣支持，主要是尋求將通脹保持在央行2%的目標(biāo)附近。

從技術(shù)日線圖上來(lái)看，英鎊收小陽(yáng)線。上方壓力1.3800，下方支撐10日均線。

交易策略：如匯價(jià)反彈持穩(wěn)于1.3711，可考慮輕倉(cāng)做多，目標(biāo)為1.3767-1.3800；如匯價(jià)反彈破敗1.3671，可繼續(xù)嘗試做空，目標(biāo)1.3632-1.3575。

黃金 支撐1829.90.，1813.90，阻力1859.76，1873.62

黃金昨日最高上探1857.62美元/盎司，最低下探觸1827.76美元/盎司，最終收?qǐng)?bào)1845.90美元/盎司。

世界黃金協(xié)會(huì)：黃金在今年可能會(huì)有積極表現(xiàn)，盡管與去年相比并不那么顯著。主要驅(qū)動(dòng)因素可能是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇下黃金消費(fèi)需求的改善。長(zhǎng)期的低利率環(huán)境可能會(huì)進(jìn)一步提振黃金表現(xiàn)，這將幾乎消除投資黃金的機(jī)會(huì)成本。我們的估值模型表明，新冠疫情或任何其他不可預(yù)見的風(fēng)險(xiǎn)將導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)惡化，致使消費(fèi)需求疲軟，從而對(duì)黃金表現(xiàn)造成不利影響。但這種令市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好降低的環(huán)境，如牛津經(jīng)濟(jì)研究院所假設(shè)的“嚴(yán)重金融危機(jī)”和“全球疫情再起”情形，可能會(huì)觸發(fā)強(qiáng)勁的黃金投資需求，從而抵消其疲軟的消費(fèi)，這與去年的情況類似。從歷史上看，這種情況的發(fā)生是由于投資者在這種的環(huán)境中尋求優(yōu)質(zhì)的流動(dòng)資產(chǎn)（如黃金）。

美元再次成為油價(jià)的重要驅(qū)動(dòng)力，布倫特原油和彭博美元指數(shù)的負(fù)相關(guān)度從去年底的零跌至-0.48。兩者呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)是因?yàn)槭褪且悦涝▋r(jià)，當(dāng)美元貶值時(shí)，石油對(duì)投資者更具吸引力，反之亦然。在美元接近三年來(lái)的最低點(diǎn)之際，它現(xiàn)在正挑戰(zhàn)需求展望和供應(yīng)背景，成為影響原油走勢(shì)的最大因素之一。

從技術(shù)日線來(lái)看，黃金收小陽(yáng)線。上方壓力去年11月9日高點(diǎn)1965.55，下方支撐1月11日低點(diǎn)1816.39。

交易策略：若金價(jià)反彈持穩(wěn)于1857.62，可考慮繼續(xù)做多，目標(biāo)為1873.62-1900，若金價(jià)下行跌破1843.76；可嘗試輕倉(cāng)做空，目標(biāo)為1829.90-1813.90。

今天關(guān)注的主要數(shù)據(jù)面如下：

15:00 英國(guó)11月工業(yè)產(chǎn)出年率(%)

21:30 美國(guó)12月零售銷售年率(%)

21:30 美國(guó)12月核心PPI年率(%)

22:15 美國(guó)12月工業(yè)產(chǎn)出月率(%)

23:00 美國(guó)1月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值