一、常見的估值指標(biāo)
1.市盈率:PE=P/E ,P代表公司市值，E代表公司盈利
E取不同值，將PE分為不同類別
（1）靜態(tài)市盈率——E取公司上一個(gè)年度的凈利潤
（2）滾動(dòng)市盈率——E取最近4個(gè)季度財(cái)報(bào)的凈利潤
（3）動(dòng)態(tài)市盈率——E取預(yù)估的下一年度的凈利潤
（1）（2）最具有參考價(jià)值。
市盈率背后的信息：
（1）反應(yīng)了我們愿意為獲取1元的凈利潤付出多少代價(jià)
（2）估算公司市值
市值代表買下這個(gè)公司理論上需要的資金量。
市盈率的適用范圍：
（1）流通性好，能夠以市價(jià)成交
一般能夠進(jìn)入滬深300、中證500之類指數(shù)的股票，流動(dòng)性都沒有什么問題
（2）盈利穩(wěn)定，不會(huì)有太大波動(dòng)
注意市盈率陷阱，也就是盈利E不斷減少，使得PE變大，不再低估。
周期行業(yè)也不適用市盈率，比如證券行業(yè)，鋼鐵，煤炭，航空，航運(yùn)等。
虧損股無法使用市盈率這個(gè)指標(biāo)，而正處于高速成長期的股票，公司盈利大部分需要用于再投入，盈利會(huì)被人為調(diào)整，并不能穩(wěn)定，也不適合用市盈率估值。
寬基指數(shù)基金較適合用市盈率估值。
2.盈利收益率
盈利收益率是市盈率的變種=E/P;它代表的意義是，假如我們把一家公司全部買下來，這家公司一年的盈利能夠帶給我們的收益率。
其適用條件同市盈率。
3.市凈率
市凈率是每股股價(jià)與每股凈資產(chǎn)的比率，即賬面價(jià)值。
市凈率的定義是PB=P/B，其中P代表公司市值，B代表公司凈資產(chǎn)。凈資產(chǎn)通俗來說就是資產(chǎn)減去負(fù)債，它代表全體股東共同享有的權(quán)利，可以在上市公司年報(bào)中查到。
影響市凈率的因素如下：
（1）凈資產(chǎn)收益率（ROE）=凈利潤/凈資產(chǎn)，用于衡量資產(chǎn)運(yùn)作效率。ROE越高，企業(yè)運(yùn)作效率越高，市凈率也就越高。
（2）資產(chǎn)的價(jià)值穩(wěn)定性
資產(chǎn)價(jià)值越穩(wěn)定，市凈率的有效性越高。
（3）無形資產(chǎn)：如果一個(gè)企業(yè)主要靠無形資產(chǎn)來經(jīng)營，如律師事務(wù)所、廣告服務(wù)公司、互聯(lián)網(wǎng)公司，那市凈率參考價(jià)值不大。
（4）負(fù)債大增或虧損
如果公司出現(xiàn)虧損，可能會(huì)侵蝕更多的資產(chǎn)，導(dǎo)致凈資產(chǎn)減少。
小結(jié)：當(dāng)企業(yè)的資產(chǎn)大多是比較容易衡量價(jià)值的有形資產(chǎn)，并且是長期保值的資產(chǎn)時(shí)，比較適合用市凈率來估值。
在遇到短期經(jīng)濟(jì)危機(jī)，原本盈利穩(wěn)定的寬基指數(shù)基金在短期內(nèi)盈利不穩(wěn)定時(shí)，也可以用市凈率來輔助估值。
4.股息率——衡量現(xiàn)金分紅的收益率
在過去一年里，公司的現(xiàn)金分紅，除以公司的市值，就得到股息率。
分紅率是企業(yè)過去一年的現(xiàn)金派息額除以公司的總凈利潤。分紅率一般是公司預(yù)先設(shè)置好的，且連續(xù)多年不變。
股息率=股息/市值
盈利收益率=盈利/市值
分紅率=股息/盈利
所以：股息率=盈利收益率*分紅率；分紅率長時(shí)間不變，所以對同一個(gè)指數(shù)來說，往往盈利收益率高，股息率就高。
股息是一個(gè)既能長期持有股權(quán)資產(chǎn)，又能同時(shí)享受現(xiàn)金流收益的好方法。
二、挑選指數(shù)基金的方法
1.盈利收益率法
（1）具體方法
當(dāng)盈利收益率大于10%（且盈利收益率要大幅高于同期無風(fēng)險(xiǎn)利率）時(shí)，開始定投。同期無風(fēng)險(xiǎn)利率可以參考十年期國債收益率。
當(dāng)盈利收益率小于10%，但大于6.4%時(shí)，暫停定投，堅(jiān)定持有已經(jīng)買入的基金份額。原定的定投金額可以轉(zhuǎn)投其他基金。
當(dāng)盈利收益率低于6.4%（來自債券基金的平均收益）時(shí)，分批賣出基金。
盈利收益率/十年期國債利率，這個(gè)數(shù)值越高，就代表股市相對于債券市場的投資價(jià)值越高，未來股市的投資收益也會(huì)越高。
（2）局限
只適用于流通性比較好、盈利比較穩(wěn)定的品種。
如果是盈利增長速度較快，或者盈利波動(dòng)比較大的指數(shù)基金，則不適合適用盈利收益率法。
2.博格公式
（1）影響指數(shù)基金收益的三大因素
初始投資時(shí)刻的股息率（影響分紅收益），投資期內(nèi)的市盈率變化、投資期內(nèi)的盈利增長率（影響資本利得收益）。
（2）投資公式
指數(shù)基金未來的年復(fù)合收益率，等于指數(shù)基金投資初期股息率，加上指數(shù)基金每年的市盈率變化率，再加上指數(shù)基金每年的盈利變化率。
（3）如何使用博格公式
第一個(gè)變量是股息率。這個(gè)變量容易獲得，指數(shù)基金越低估，股息率越高。（在股息率高的時(shí)候買入）
第二個(gè)變量是市盈率，其變化有一個(gè)規(guī)律，即從長期來看，市盈率會(huì)在一個(gè)范圍內(nèi)呈周期性變化。（在市盈率處于歷史較低位置時(shí)買入）
首先統(tǒng)計(jì)一下指數(shù)你是市盈率的波動(dòng)范圍；其次再看當(dāng)前的市盈率處于你是市盈率波動(dòng)范圍的哪個(gè)位置。如果當(dāng)前市盈率處于歷史較低位置，那么未來市盈率大概率是上漲的。
第三個(gè)變量是盈利。對指數(shù)基金來說，只要國家經(jīng)濟(jì)長期發(fā)展，盈利就會(huì)長期上漲。（耐心等待“均值回歸”，即等待市盈率從低到高）
3.博格公式的變種
（1）變種公式
如果指數(shù)基金背后的公司盈利下滑，或者盈利呈周期性變化，就會(huì)導(dǎo)致市盈率的分母——盈利E失去參考價(jià)值。
此時(shí)可以使用市凈率來進(jìn)行分析。PB=P/B.? P=PB*B——投資期內(nèi)股價(jià)P的變化，取決于指數(shù)的市凈率PB的變化和公司 平均凈資產(chǎn)B的變化。
指數(shù)基金未來的年復(fù)合收益率，等于指數(shù)基金每年市凈率的變化率加上指數(shù)基金每年凈資產(chǎn)的變化率。
（2）使用變種公式的前提
公司的盈利雖然不穩(wěn)定，但是要求公司在經(jīng)營困難的時(shí)候也不會(huì)虧損。
三、指數(shù)的類別及投資方法
1.盈利穩(wěn)定的指數(shù)
直接使用盈利收益率法進(jìn)行分析。成功率高，簡單有效。
適用指數(shù)：上證50指數(shù)，上證紅利，中證紅利，基本面50，央視50，上證50AH優(yōu)選，恒生，H股
2.盈利呈高速增長態(tài)勢的指數(shù)
利用博格公式判斷。如果市盈率處于歷史波動(dòng)范圍的較低區(qū)域，可以投資。
適用指數(shù)：滬深300，中證500，創(chuàng)業(yè)板，紅利機(jī)會(huì)，必需消費(fèi)行業(yè)，醫(yī)藥行業(yè)，可選消費(fèi)行業(yè)，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)
3.盈利處于不穩(wěn)定狀態(tài)或周期性變化，但是行業(yè)沒有長期虧損記錄的指數(shù)
利用博格公式的變種來分析判斷。如果市凈率處于歷史波動(dòng)范圍的較低區(qū)域，可以投資。
適用指數(shù)：證券行業(yè)，金融行業(yè)，非銀金融行業(yè)，地產(chǎn)行業(yè)
4.長期虧損的指數(shù)
直接放棄。
