Bancor利用一套算法和智能合約，可以在通證不上交易所，不用交易對(duì)手的情況下，就能隨時(shí)買賣。Bancor上是有一個(gè)交易對(duì)的概念的。項(xiàng)目方在Bancor上線自己的“通證”時(shí)，必須指定一個(gè)或者多個(gè)交易對(duì)的通證，這個(gè)指定的交易對(duì)的通證，可以是已經(jīng)在Bancor上線的其他“通證”，也可以是市面上的ERC20通證，比如ETH，比如Bancor自己的通證BNT。
根據(jù)項(xiàng)目方自身的意愿，需要質(zhì)押一定數(shù)量的交易對(duì)的通證。根據(jù)質(zhì)押的交易對(duì)通證的多少，我們得出一個(gè)該交易對(duì)上通證的鏈接權(quán)重:
而有了CW后，任何時(shí)候的一個(gè)通證的價(jià)格就可以根據(jù)以下公式算出來：
我們假設(shè)通證A的項(xiàng)目方在Bancor上線，選擇了ETH作為交易對(duì)。然后項(xiàng)目方質(zhì)押了一定的ETH，生成了當(dāng)前交易對(duì)的CW，以后這個(gè)CW就一直固定了下來。上線后，任何支付ETH購買A的行為，都會(huì)導(dǎo)致質(zhì)押物B的余額變多，以及交易對(duì)需要增發(fā)通證A，從而導(dǎo)致A的供應(yīng)量的增加；反之，有用戶通過提供A，想要拿回ETH，導(dǎo)致質(zhì)押物余額變少，相應(yīng)數(shù)量的通證A被回收，導(dǎo)致通證供應(yīng)量也減少。
由于每次分子分母的變化都會(huì)導(dǎo)致價(jià)格的變化，任何一個(gè)買賣，其實(shí)都相當(dāng)于由更多的合起來是買賣的總數(shù)的小買賣組成，這是一個(gè)無限可以分下去的過程。從數(shù)學(xué)上可以證明，以下公式：
1). 購買的時(shí)候，
2). 賣出的時(shí)候，
3). 購買或者賣出時(shí)需要采用的有效價(jià)格為：
讓我們來舉個(gè)例子。一個(gè)通證A，對(duì)標(biāo)的質(zhì)押物是ETH，初始的時(shí)候，A的供應(yīng)量是1000，市場(chǎng)價(jià)格為1。項(xiàng)目方抵押了一個(gè)ETH，假設(shè)當(dāng)前市場(chǎng)上ETH的價(jià)格為500，因此：
;
現(xiàn)在，有一個(gè)用戶想要用0.8個(gè)ETH購買通證A，他能買到多少？
1).
這個(gè)結(jié)果很讓人吃驚。傳統(tǒng)第一印象中，我支付了0.8個(gè)ETH，相當(dāng)于80%的質(zhì)押物的總數(shù)，但只買到了34%左右的通證。這就是由于實(shí)際價(jià)格在每一次微小的買賣中都會(huì)發(fā)生變動(dòng)的結(jié)果。
2). 我們看看用戶實(shí)際支付的價(jià)格是多少：
而在初始情況下，我們的價(jià)格為1，用戶實(shí)際是用1.15的價(jià)格用0.8個(gè)ETH買了通證A。3). 現(xiàn)在我們?cè)倏聪率袌?chǎng)上其他用戶看到的通證A的價(jià)格是如何的：
可以看到，市面上的價(jià)格已經(jīng)從1上漲到了1.34。此時(shí)，整體通證A的供應(yīng)量為1341.64，而質(zhì)押物的數(shù)量為1.8個(gè)ETH。
現(xiàn)在另外一個(gè)用戶，想要賣掉手頭的通證A。假設(shè)他正好持有341.64個(gè)通證A，我們來看看會(huì)發(fā)生什么情況。
他能拿到多少ETH？
而此時(shí)，通證A的供應(yīng)量為1000，質(zhì)押物的量為1 ETH，正好回到了初始狀態(tài)。
比較有意思的地方就在于，項(xiàng)目方在Banor上幣的時(shí)候?qū)τ贑W的選擇，決定了未來價(jià)格的波動(dòng)狀態(tài)。我們看圖：
通過圖我們可以了解
- 當(dāng)CW=1的時(shí)候，在Banor系統(tǒng)里面的價(jià)格（和質(zhì)押物相比的幣幣價(jià)格）是不會(huì)變的；這個(gè)很適合錨定一個(gè)質(zhì)押物幣種的通證；
- 在CW=50%的時(shí)候，隨著通著供應(yīng)量的增加（說明需求多，越來越多的人用錨定物買入通證），其價(jià)格是線性增長的。
- 當(dāng)CW<50%，甚至接近0的時(shí)候，其價(jià)格在后期會(huì)有一個(gè)高速的提升。也就是說，其價(jià)格會(huì)隨著需求量的變化而有非常顯著的變化。
