一、 普通股的投資規(guī)則

針對(duì)如何挑選普通股上面，格雷厄姆給出的建議是：

1、投資的股票適當(dāng)?shù)灰^(guò)度的分散化。（10只-30只股票之間）；

2、投資的每一家公司應(yīng)該是大型的，知名的，財(cái)務(wù)上是穩(wěn)健的；

3、每一家公司都應(yīng)該具有長(zhǎng)期連續(xù)支付股息的歷史；

4、市盈率需要限定在一定的范圍之內(nèi)。（參照若是7年的每股收益，市盈率控制在25倍之內(nèi)，如果是過(guò)去12月的利潤(rùn)，那市盈率控制在20倍之內(nèi)）

格雷厄姆針對(duì)防御型的投資者的普通股投資建議基本把市場(chǎng)上一切的成長(zhǎng)股都排除在外了

所謂的成長(zhǎng)股是那些在每股收益增長(zhǎng)顯著超過(guò)所有股票的平均水平，并且預(yù)計(jì)未來(lái)仍將如此持續(xù)下去的股票

但正因?yàn)槌砷L(zhǎng)股的股價(jià)相對(duì)于每股利潤(rùn)一直比較很高，所以其投資帶有很大的投機(jī)成分，畢竟誰(shuí)也不能保證成長(zhǎng)股一直成長(zhǎng)，一旦其增長(zhǎng)緩慢下來(lái)，其股價(jià)會(huì)面臨斷崖式的下跌，這往往是普通的投資者始料不及的。

二、美元成本平均法

?格雷厄姆對(duì)普通投資者每月拿出固定的金額購(gòu)買(mǎi)股票的行為是持肯定的態(tài)度的。

如此每月購(gòu)買(mǎi)股票，雖然每月投入的金額不大，但是20年下來(lái)或者時(shí)間更長(zhǎng)，其總量會(huì)相當(dāng)可觀(guān)，對(duì)投資者的意義也相當(dāng)重大

這個(gè)可以參照目前的基金定投，相當(dāng)于一種固定的儲(chǔ)蓄行為，和儲(chǔ)蓄不一樣的在于，一個(gè)存儲(chǔ)的是現(xiàn)金，另一個(gè)是收集的是股票，而從長(zhǎng)期來(lái)看，持有股票的前景一定是優(yōu)于持有現(xiàn)金的。

三、投資者的個(gè)人情況

格雷厄姆列舉了三個(gè)例子代表不同的投資者類(lèi)型：

1、有20萬(wàn)美元的寡婦，以此來(lái)養(yǎng)活自己及子女；

2、事業(yè)成功的醫(yī)生，目前有10萬(wàn)美元的存款，并且存款每年會(huì)增加1萬(wàn)美元的；

3、一個(gè)周薪200美元的年親人，每年儲(chǔ)蓄1000美元。針對(duì)這三種投資者，他給出了具體的投資意見(jiàn)。

格雷厄姆針對(duì)初學(xué)投資者的建議是：

不要把自己的精力和金錢(qián)浪費(fèi)在試圖戰(zhàn)勝市場(chǎng)上。他們應(yīng)當(dāng)對(duì)證券的價(jià)值加以研究，并以盡可能小額的資金，對(duì)自己在價(jià)格和價(jià)值方面的判斷進(jìn)行常識(shí)性檢驗(yàn)。

這些勸誡可謂苦口婆心，一針見(jiàn)血了，但是聽(tīng)進(jìn)去的人又有多少，很多人還是在用孩子的教育金，自己的養(yǎng)老金，甚至各種渠道的借貸資金在市場(chǎng)上追漲殺跌，博取期望超過(guò)市場(chǎng)平均收益率的高回報(bào)，往往下場(chǎng)都會(huì)比較凄慘，因?yàn)檫@個(gè)損失是我們不能承受之重的。