關(guān)于證券市場(chǎng)的一些總結(jié):
上證指數(shù)2022.10.28周五收盤于2915.93點(diǎn)，在市場(chǎng)大眾心理支撐位3000點(diǎn)下方接近快100點(diǎn)，這個(gè)位置從長(zhǎng)期來(lái)看，肯定是底部區(qū)域，這點(diǎn)有點(diǎn)理性和常識(shí)經(jīng)驗(yàn)的投資者都知道，我感興趣的是:上證指數(shù)到什么位置才是最有價(jià)值，可以堅(jiān)定搶帶血籌碼的價(jià)格？
開始分析:
表面上看滬指是在3000點(diǎn)附近徘徊，但從估值的角度來(lái)看，當(dāng)前的市場(chǎng)估值不僅跌破了2008年10月底的1664點(diǎn)，而且低于2016年1月底的2638點(diǎn)和2005年6月的998點(diǎn)估值水平，當(dāng)前的估值僅僅比2019年初的2440點(diǎn)略高。
2005年6月6日，上證指數(shù)位于998點(diǎn)時(shí)，對(duì)應(yīng)的市盈率為17.3倍，當(dāng)時(shí)A股雖然經(jīng)歷了2001年至2004年的四年大熊，但市場(chǎng)仍處于上市公司供應(yīng)較少，殼資源緊張，整體估值較高階段。
2008年10月28日，滬指位于1664點(diǎn)時(shí)，當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)經(jīng)歷了2007年牛市泡沫破裂后近一年的暴跌和雷曼危機(jī)帶來(lái)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)不振的雙重壓力，上證指數(shù)對(duì)應(yīng)的市盈率為13.9倍。
2016年1月27日，上證指數(shù)位于2638點(diǎn)，A股當(dāng)時(shí)經(jīng)歷了2015年中期成長(zhǎng)股泡沫破裂后帶來(lái)的“千股跌?！焙?016年初由于熔斷政策帶來(lái)的快速殺跌，上證指數(shù)對(duì)應(yīng)的市盈率為13.1倍。
2019年1月4日，上證指數(shù)位于2440點(diǎn)，A股當(dāng)時(shí)經(jīng)歷了2018年的幾波中美貿(mào)易摩擦升級(jí)帶來(lái)的情緒沖擊，市場(chǎng)信心缺失，白馬股慘遭蹂躪，此時(shí)滬指對(duì)應(yīng)的市盈率為11.1倍。而當(dāng)前上證指數(shù)對(duì)應(yīng)的市盈率為11.4倍，與2019年初相近。
現(xiàn)在這個(gè)位置大盤在2915.93對(duì)應(yīng)的市盈率是11.4倍。2019年1月4日，上證指數(shù)位于2440點(diǎn)對(duì)應(yīng)的市盈率是11.1倍，我大膽明確的預(yù)測(cè)，下周，這個(gè)11.1倍的市盈率將被擊破。擊破的理由大道至簡(jiǎn)就一個(gè)數(shù)據(jù)就可以證明，每次的熊市大底，上證指數(shù)的市盈率都會(huì)被擊破，這不是情緒的巧合，而是隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)從高速發(fā)展逐漸放緩，對(duì)應(yīng)的估值參照也在逐漸下降，這是常識(shí)。整體的經(jīng)濟(jì)在放緩，整體核心上市公司是撐起經(jīng)濟(jì)的主力軍，經(jīng)濟(jì)放緩整體核心上市公司估值下降。2019年1月4號(hào)最低是11.1倍的市盈率，快4年過(guò)去了，未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)不可能在像過(guò)去那樣的增長(zhǎng)，這是從上到下的共識(shí)和預(yù)期。所以11.1倍這個(gè)市盈率是肯定要被擊穿的。最近的上證50，滬深300不斷在破新低就可以證明這點(diǎn)。
如果上證指數(shù)的市盈率要破11.1，對(duì)應(yīng)到價(jià)格上，就是目前2915.93是11.4倍的市盈率，破11.1倍，對(duì)應(yīng)到價(jià)格就是破2840這個(gè)價(jià)位。
所以上證指數(shù)最近的低點(diǎn)是2022年4月27號(hào)的2863.65點(diǎn)的價(jià)位應(yīng)該是要被擊穿的。
上一輪上證指數(shù)上一輪疫情的低點(diǎn)是2020年3月19號(hào)的2646.8點(diǎn)。這個(gè)位置有比較堅(jiān)實(shí)的支撐，要擊穿有點(diǎn)困難，只有一種可能擊穿就是國(guó)內(nèi)疫情失控，不過(guò)以中國(guó)萬(wàn)眾一心，眾志成城的民族作風(fēng)，這個(gè)概率不大。
所以本輪大盤的價(jià)格真實(shí)底部區(qū)域應(yīng)該就是在2646.8-2863.65區(qū)間。
延伸中證500和中證1000的一些觀察和思考。滬深300在2019年1月見(jiàn)底而中證500在2018年10月就見(jiàn)底了，中證1000和中證500同步在2018年10月見(jiàn)底。目前大盤向下的空間真的很有限，所以我認(rèn)為中證500在2022年4月27號(hào)的底部5158.48和中證1000在2022年4月27號(hào)的底部5164.75不會(huì)被擊穿。但是中證500在2022年10月12號(hào)的5594.3和中證1000在2022年10月12號(hào)的5918.02會(huì)被擊穿。
總結(jié):中證500的底部在5158.48-5594.3價(jià)格區(qū)間。，中證1000的底部在5164.75-5918.02價(jià)格區(qū)間。
延伸科創(chuàng)板50的一些觀察和思考。
A股經(jīng)歷了三次擴(kuò)板，我們只看核心權(quán)重股，從中小板100，到創(chuàng)業(yè)板50，在到科創(chuàng)板50，每次都是上板以后被資金瘋狂追逐，經(jīng)歷快速的發(fā)展，高潮，然后崩潰。前面的中小板100和創(chuàng)業(yè)板50經(jīng)歷崩潰以后都重新又回到巔峰，那么科創(chuàng)板50，接下來(lái)會(huì)怎樣演繹呢？
可能有些人不太熟悉分位數(shù)是怎么回事，我稍微解釋一下。比如說(shuō)創(chuàng)業(yè)板10％的分位數(shù)是35.8，意思是只有10％的時(shí)候，創(chuàng)業(yè)板的市盈率是低于35.8倍的，其余90％的時(shí)候，創(chuàng)業(yè)板的市盈率都是高于35.8倍的。也就是說(shuō)，如果你在35.8倍估值的時(shí)候買創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，那么有90％的概率，創(chuàng)業(yè)板是上漲的，只有10％的概率是下跌的。
再比如創(chuàng)業(yè)板90％分位數(shù)是70，意思是90％的時(shí)候，創(chuàng)業(yè)板估值是低于70倍的，只有10％的時(shí)候高于70倍。換句話說(shuō)，如果你在70倍估值的時(shí)候買創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，那么只有10％的概率是上漲的，有90％的概率是下跌的。
因此，在低估值的時(shí)候買入，高估值的時(shí)候賣出，就是增加了掙錢的概率。
我們來(lái)看看科創(chuàng)板50
科創(chuàng)板50從2021年8月份市盈率105倍，降到今年4月份35倍左右的市盈率，當(dāng)前是39.4倍。考慮到科創(chuàng)板是新擴(kuò)板，再往后看，推動(dòng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力在新能源方向，以及高端制造、科技創(chuàng)新、醫(yī)藥和消費(fèi)升級(jí)，這是大家比較認(rèn)可的推動(dòng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步向上增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。
如果創(chuàng)業(yè)板35.8倍就是10%之內(nèi)的底部區(qū)間，那么現(xiàn)在的科創(chuàng)板理應(yīng)給出更高的估值，所以我可以大膽的推測(cè)，目前這個(gè)市盈率39.4就是10%之內(nèi)的底部區(qū)間，35-40倍市盈率是科創(chuàng)板很好的布局機(jī)會(huì)。因?yàn)榍懊娣治隽舜蟊P市盈率會(huì)擊破11.1倍，對(duì)應(yīng)的價(jià)格會(huì)去碰2840這個(gè)價(jià)位，如果那時(shí)候，也是科創(chuàng)板50的絕佳布局機(jī)會(huì)。而且科創(chuàng)板50是未來(lái)幾年，為數(shù)不多一定會(huì)走出大牛行情的板塊?，F(xiàn)在的指數(shù)價(jià)格，未來(lái)5年內(nèi)指數(shù)翻倍可以說(shuō)是比較確定的?？苿?chuàng)板的4月份的底部和10月12號(hào)的回調(diào)確認(rèn)都已經(jīng)形成。已經(jīng)開始進(jìn)入右側(cè)階段，好好把握這難得的歷史底。
總結(jié):科創(chuàng)板50最近的底部在853.21-963.36價(jià)格區(qū)間。而且是為數(shù)不多未來(lái)確定會(huì)翻倍的指數(shù)。
最近貴州茅臺(tái)領(lǐng)跌價(jià)值股，目前來(lái)到了1360這個(gè)價(jià)位。估值上看，盡管茅臺(tái)已從70倍出頭，縮水至30倍以下，降了有60%，但離歷史大底2014年初的9倍，還差得很遠(yuǎn)。離2018年10月末的次底不到21倍，也有距離。
技術(shù)面上看，昨天茅臺(tái)偏離60日均線已達(dá)23%，今天繼續(xù)下跌后已近25%。歷史上最大偏離也就到30%，全部發(fā)生在2008年。
2013年最大偏離僅剛過(guò)20%。
從高位跌幅看，茅臺(tái)2007-2008年最多跌了62%。
2012-2014最多跌了54%
這次，從2021年至今已經(jīng)跌去了47%。
但由于2012年的最高估值，相比2007和2021都差了不少，只有40倍，所以我傾向于這次茅臺(tái)的高位最大跌幅會(huì)超過(guò)55%，甚至逼近60%。
按這樣的神棍判斷，那么茅臺(tái)離底還有15-20%。
總結(jié):貴州茅臺(tái)底部區(qū)域在1088-1156，不過(guò)茅臺(tái)和騰訊相互謙讓，如果騰訊都能謙讓到跌破200，那么茅臺(tái)跌破1000也不是不可以。但是最少可以幫我們感知市場(chǎng)底在哪里。反正就在這個(gè)價(jià)位附近。
關(guān)于十年期國(guó)債的一些觀察和思考。
十年期國(guó)債是我從頭拿到尾，也是投資收益最高的品種。目前上周五，十年期國(guó)債破了2.7%的收益率，來(lái)到了2.697%。就目前的大環(huán)境，貨幣政策不趨于寬松，市場(chǎng)馬上死給你看，十年期國(guó)債接下來(lái)1個(gè)月應(yīng)該要進(jìn)入高潮階段，我是滿倉(cāng)十年期國(guó)債期貨，如果要絕一點(diǎn)，這個(gè)位置破2.7%應(yīng)該做浮盈加倉(cāng)的動(dòng)作，目標(biāo)看到2.6%這個(gè)位置。容我在計(jì)劃一下，應(yīng)該怎么把握國(guó)債現(xiàn)階段的高潮機(jī)會(huì)。不過(guò)因?yàn)橐惨呀?jīng)到了行情的末端，未來(lái)利率下行或有限制，國(guó)債持倉(cāng)要適時(shí)止盈。
總結(jié):把握十年期國(guó)債最后的行情，國(guó)債期貨2212合約目前在101.65，國(guó)債期貨主連102.155這個(gè)價(jià)位是肯定要擊破的，我看到102.4這個(gè)位置。在結(jié)合國(guó)債收益率到2.6%就全部平倉(cāng)的思維，見(jiàn)好就收。這個(gè)月重點(diǎn)關(guān)注國(guó)債的k線頭踩頭行情，找一根靜k，作為防守入場(chǎng)迎接最后的瘋狂。
關(guān)于黃金的觀察和思考:
黃金受美聯(lián)儲(chǔ)加息，美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)上漲影響，今年一直被壓制著，不過(guò)從月k線來(lái)看，就是上漲中的回調(diào)，只是回調(diào)深一點(diǎn)而已，以黃金的尿性，現(xiàn)在有多憋屈，以后就有多瘋狂。結(jié)合目前國(guó)際上各種矛盾撕裂，我對(duì)黃金是看漲得，美聯(lián)儲(chǔ)加息停止之前，黃金就有可能要搶跑了。國(guó)際黃金1644美元這個(gè)價(jià)格，別人怎么看我不知道，我看到的是未來(lái)黃金的波瀾壯闊。國(guó)際黃金未來(lái)3年看到3000美元敢嗎？反正我敢。
總結(jié):黃金目前就是本輪回調(diào)的底部區(qū)域，結(jié)合美聯(lián)儲(chǔ)的加息預(yù)期，黃金在回調(diào)也差不多就是1500-1630美元這個(gè)價(jià)格區(qū)間。未來(lái)呢？可是會(huì)到3000美元的哦，最少也會(huì)到2500美元吧。反正是屬于進(jìn)可攻，退可守的避險(xiǎn)增值品種。
