銀行螺絲釘?shù)摹吨笖?shù)基金投資指南》學(xué)習(xí)筆記（三）

怎么去挑選指數(shù)基金？

一句話，當(dāng)然要選能賺錢的了，但這似乎又是一句廢話。怎么選擇能賺錢的呢？只有低買高賣。投資大師巴菲特的老師格雷厄姆的價值投資方法雖然過去很多年還是最值得我們學(xué)習(xí)的方法。道理清晰明了，打折的時候買進(jìn)，漲價的時候賣出，那么我們就能獲得超額的回報(bào)。再結(jié)合我們前邊所講的指數(shù)基金的種種好處。

買入便宜的指數(shù)基金，然后等它太貴的時候賣出就是我們最佳的投資策略。

估值

如何找到便宜的指數(shù)基金，什么時候它又太貴了就是我們要知道的最重要的事?？扛杏X肯定是不成的，我們先來看看最重要的指標(biāo)吧。

• 市盈率（PE）：市值/盈利，說白了就是幾年公司能把你投進(jìn)去錢全賺回來。市盈率越高說明賺回投資的時間也就越長，自然是不好的。
  市盈率在流通性好、盈利穩(wěn)定的品種中才有意義。那種一天買賣沒有幾千的股票價格也很難說是市場化的，會有很大起伏。還有鋼鐵、煤炭、證券等行業(yè)都有明顯的周期性，市盈率會在五六十到幾之間來回變化，用市盈率來估值效果不好。
• 盈利收益率（E/P）：市盈率的倒數(shù)。
• 市凈率（PB）：每股股價/每股凈資產(chǎn)，凈資產(chǎn)是資產(chǎn)-債務(wù)，也就是股東的權(quán)益。以下是影響市凈率的一些因素。
  • 凈資產(chǎn)收益率（ROE）：凈利潤/凈資產(chǎn)，越高說明資產(chǎn)運(yùn)作效率越高，市凈率也越高。
    ROE很重要！
    ROE很重要！
    ROE很重要！
    巴菲特選股的一個重要標(biāo)準(zhǔn)就是ROE>20%。
  • 資產(chǎn)價值的穩(wěn)定性：不同行業(yè)又不一樣的情況，酒和ipad，放在倉庫一個不斷升值，一個迅速貶值。越穩(wěn)定市凈率有效性就越高。
  • 無形資產(chǎn)： 品牌、專利、銷售渠道影響力等等。無形資產(chǎn)越高市凈率就越?jīng)]有參考價值。
  • 負(fù)債劇烈變化：負(fù)債有點(diǎn)像杠桿，負(fù)債多的時候虧損和收益都會被放大，負(fù)債劇烈變化就像杠桿長度忽長忽短。會帶來凈資產(chǎn)的較大變化，從而影響PB。

  • 如果企業(yè)資產(chǎn)大多為有形資產(chǎn)，且資產(chǎn)能長期保值時用市凈率估值較合理，上邊說的鋼鐵、煤炭、證券等周期性行業(yè)用市凈率估值會比市盈率更好。短期經(jīng)濟(jì)危機(jī)中公司盈利短期大幅下滑，考慮利潤下滑不會長期持續(xù)，市盈率估值會有偏差，也可采用市凈率輔助估值。

• 股息率：現(xiàn)金派息/總市值，隨股價波動，股價越低，股息率越高。 分紅率（現(xiàn)金派息/總利潤），和股息率概念有點(diǎn)相似，一般多年不變，如工行很多年都是30%。
  股息就是我們投資并分享好公司成長的收益。會給我們帶來固定的現(xiàn)金流，似乎這也應(yīng)該是買股票的初心吧。

估值指標(biāo)的查詢

• 上指數(shù)的官網(wǎng)，上證綜指、上證50、滬深300等官網(wǎng)上查詢。
• 金融終端：WIND，Choice等。
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