晚上好。我來(lái)和大家說一下“商譽(yù)”的概念。
是因?yàn)橐晃缓愐晃唤小案∩钡亩狗蹎柕摹?
這位同學(xué)呢，雖然有點(diǎn)“煩人”，問的問題非常細(xì)，但非常好學(xué)，而且很有禮貌。
我懟完她，她還是。。
我懟完她，她還是。。這么虛心求教。
于是我就“中計(jì)了”，答應(yīng)給他講這費(fèi)勁的“商譽(yù)”
——這是一方面。
另一方面，這個(gè)概念確實(shí)很重要。
是幫助大家從做生意的角度理解投資重要的一環(huán)。
可以說，有經(jīng)濟(jì)商譽(yù)的股票，大都是牛股！
商譽(yù)是指能在未來(lái)期間為企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)超額利潤(rùn)的潛在經(jīng)濟(jì)價(jià)值，或一家企業(yè)預(yù)期的獲利能力超過可辨認(rèn)資產(chǎn)正常獲利能力（如社會(huì)平均投資回報(bào)率）的資本化價(jià)值。商譽(yù)是企業(yè)整體價(jià)值的組成部分。在企業(yè)合并時(shí)，它是購(gòu)買企業(yè)投資成本超過被合并企業(yè)凈資產(chǎn)公允價(jià)值的差額。
——這是百科的“商譽(yù)”解釋。
意思是：你們這幫笨蛋，還想學(xué)會(huì)金融和會(huì)計(jì)，想多了吧。我是很高大上的噢。哼哼
我來(lái)說說師兄版本的解釋。
商譽(yù)分為兩種，一個(gè)是 經(jīng)濟(jì)商譽(yù)，一個(gè)是會(huì)計(jì)商譽(yù)。
先說 會(huì)計(jì)商譽(yù)。
如果你樓下一家咖啡店，名字叫“里皮八荒六合唯我獨(dú)帥咖啡店”，一年賺200萬(wàn)，桌子凳子店面房租什么的（也就是賬面凈資產(chǎn)）是100萬(wàn)。
那么這家點(diǎn)的凈資產(chǎn)收益率ROE = 200/100 = 200%。
也就是說，靠著100萬(wàn)的資產(chǎn)，賺到了200萬(wàn)每年。帥吧
那么問題來(lái)了，八荒六合唯我獨(dú)帥咖啡店，這么賺錢。 你愿意多少錢買？
里皮店主看你比較可愛，就覺得這么好的一家店200萬(wàn)賣給你，你真是走狗屎運(yùn)了我跟你說。
我們?cè)賮?lái)看看，你自己經(jīng)營(yíng)的一家大型咖啡店（假設(shè)存在這種）。就叫它? 達(dá)芬濤的賣萌店? 好了。
這家店，一年也賺200萬(wàn)。但是場(chǎng)地巨大，又是市中心，什么桌椅板凳裝修維護(hù)費(fèi)，整個(gè)凈資產(chǎn)高達(dá)2000萬(wàn)。
那么roe = 200/2000 = 10%。
達(dá)芬濤一年都在賣萌，所以就沒賺到大錢。
達(dá)芬濤得到了機(jī)會(huì)，收購(gòu) 八荒六合唯我獨(dú)帥店。
出資200萬(wàn)！
那么自己賬上的凈資產(chǎn)就是 2000萬(wàn)+200萬(wàn) = 2200萬(wàn)！
沒毛病是不是
達(dá)芬濤店變成了2000+200 = 2200萬(wàn)凈資產(chǎn)?！@是對(duì)的。
但是出現(xiàn)一個(gè)問題，里皮店只有100萬(wàn)的桌椅板凳呀。那在會(huì)計(jì)記賬里，多出來(lái)的100萬(wàn)，該記成什么呢？
當(dāng)當(dāng)~~！商譽(yù)登場(chǎng)！你們?cè)趺蠢蹦獧C(jī)智
也叫? 會(huì)計(jì)商譽(yù)。
對(duì)，會(huì)計(jì)商譽(yù)把商譽(yù)每年折舊分?jǐn)偅呛竺娴拿磕?00萬(wàn)收入的經(jīng)濟(jì)商譽(yù)是無(wú)法用會(huì)計(jì)商譽(yù)分?jǐn)偟?br>
所以，我們?nèi)粘＝?jīng)營(yíng)中。
買的每一臺(tái)機(jī)器，每一棟廠房，都有實(shí)體對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)，在賬上也就能一一對(duì)上。
而當(dāng)你的公司發(fā)生收購(gòu)的時(shí)候，那部分解釋不清楚花到哪里去了的錢，就叫“商譽(yù)”?！?yàn)?，?huì)計(jì)總要找到一個(gè)能記錄的點(diǎn)。
好。我們?cè)僬f回來(lái)。
八荒六合唯我獨(dú)帥店（這店名真難打），100萬(wàn)凈資產(chǎn)一年賺200萬(wàn)。
達(dá)芬濤為了收購(gòu)它，多花的這100萬(wàn)“商譽(yù)”，值嗎？
大家有沒有想過一個(gè)問題。八荒六合唯我獨(dú)帥店，為啥這么賺錢？
1 品牌好，手藝棒，獨(dú)特的咖啡沖調(diào)技術(shù)
2 占據(jù)極佳的地理位置
3 里皮店里的女仆特別可愛，大家都愛來(lái)
4 其他。。。。
反正呢。這么賺錢，肯定是有獨(dú)到之處啦。
按照我們的理解，一家公司ROE 10%就及格了。
里皮100萬(wàn)資產(chǎn)，一年賺10萬(wàn)就及格。
但他賺了200萬(wàn)，那么多出來(lái)的190萬(wàn)，就是靠著“經(jīng)濟(jì)商譽(yù)”賺到的！
這些“品牌好? 沖調(diào)技術(shù)好 ”等等因素，都是一種經(jīng)濟(jì)商譽(yù)，或者說無(wú)形資產(chǎn)（與會(huì)計(jì)項(xiàng)目無(wú)關(guān)）！遺憾的是，他們不體現(xiàn)在報(bào)表上
茅臺(tái)為什么可以賣1000塊一瓶？
因?yàn)槠放啤?
也是一樣的道理
從這角度說，別說200萬(wàn)，里皮這家店賣1000萬(wàn)，估計(jì)都有人買。
如果，5年后通貨膨脹1倍。為了保證股東的回報(bào)率不下降。
那么達(dá)芬濤店，和里皮店，應(yīng)該怎么辦呢？
投入資金，使利潤(rùn)翻倍
我們說回來(lái)。一年賺200萬(wàn)。通貨膨脹翻一倍。
那么股東要賺到400萬(wàn)，才能保證收益不下降。
而達(dá)芬濤ROE只有可憐的10%。
為了多賺200萬(wàn)，達(dá)芬濤需要追加投資2000萬(wàn)，才能賺到。
比如，開更多的店，租更好的場(chǎng)地。
但反觀里皮呢。他只需要多投入100萬(wàn)！就可以多賺200萬(wàn)！
對(duì)！你沒有看錯(cuò)，不要998，不要688，只要100萬(wàn)！
這就是經(jīng)濟(jì)商譽(yù)的魅力~~！
也可以另一個(gè)視角看待這個(gè)問題。
其實(shí)里皮雖然凈資產(chǎn)是100萬(wàn)，但經(jīng)濟(jì)商譽(yù)價(jià)值1900萬(wàn)。
達(dá)芬濤凈資產(chǎn)2000萬(wàn)，經(jīng)濟(jì)商譽(yù)0。
只是，里皮這1900萬(wàn)經(jīng)濟(jì)商譽(yù)，一點(diǎn)都不怕通貨膨脹！而且隨著通脹到來(lái)，它會(huì)變成價(jià)值3800萬(wàn)。
如果把里皮和達(dá)芬濤店都比喻成一個(gè)儲(chǔ)錢罐子的話。
達(dá)芬濤的店，你丟1個(gè)硬幣進(jìn)去，它會(huì)吐一個(gè)硬幣出來(lái)。
里皮的店，你丟1個(gè)硬幣進(jìn)去，它會(huì)吐20個(gè)硬幣出來(lái)！
多吐錢的能力，就是經(jīng)濟(jì)商譽(yù)。它就像是施加在瓶子上的魔法。
找價(jià)值投資的牛股，就是要去找到這種厲害的瓶子。
（當(dāng)然，吐20個(gè)硬幣的瓶子現(xiàn)實(shí)中很難存在）
以上故事和案例純屬師兄瞎編。
達(dá)芬濤賣得一手好萌就行。
你們別笑她的ROE 10%。
你們這些渣渣，過去幾年年化投資收益率達(dá)到10%了么！
如果沒有，你就是一家“負(fù)經(jīng)濟(jì)商譽(yù)”的爛公司！
還不快去學(xué)習(xí)！！
Over。
@長(zhǎng)沙-Susan 哈? 搞清楚了就好。
這玩意兒其他人講得真的是。。。不是我吐槽
跟一坨翔似的
好好學(xué)股票課吧。里面這種干貨一抓一大把
