最近A股漲得不錯(cuò)，感覺(jué)周圍關(guān)注股市的氣氛又開(kāi)始躁動(dòng)起來(lái)。
上一次感受到這個(gè)氛圍還是在2015年上半年，那時(shí)剛?cè)胄?，新接觸陽(yáng)光私募基金，覺(jué)得每個(gè)私募大佬都自帶金光。
兩年過(guò)去了，基金們各有各的表現(xiàn)，匯總起來(lái)看，發(fā)現(xiàn)很多意想不到的東西。
這只基金你當(dāng)嫁妝肯定可以
2015年情人節(jié)前一天，公司推出一款定增基金。無(wú)論是從題材、財(cái)務(wù)測(cè)算還是發(fā)展前景，這只基金都得到了好評(píng)。正好是年會(huì)期間，公司拿出一部分額度給員工，借了某精英理財(cái)師的光，我搶了一點(diǎn)。
記得特別清楚，某個(gè)二級(jí)市場(chǎng)資深人士對(duì)我說(shuō)，這只基金你應(yīng)該多買點(diǎn)，賺錢概率是99%，翻倍概率也高，你可以當(dāng)嫁妝。
后來(lái)的大半年，這只基金不負(fù)眾望，一路攀升，翻了三倍。當(dāng)時(shí)沒(méi)搶著的同事特別眼紅，說(shuō)錯(cuò)過(guò)了詩(shī)和遠(yuǎn)方。
再后來(lái)呢？
詩(shī)和遠(yuǎn)方變成了茍且。
一路上漲的態(tài)勢(shì)沒(méi)撐過(guò)鎖定期，等終于解鎖了，這只基金再也沒(méi)回去當(dāng)年的模樣——直到今天，賬面還是綠的。
賺錢概率是99%，但最終，1%發(fā)生了。
這只基金你如果會(huì)虧
只能是遇到黑天鵝
股市一路上揚(yáng)的那段時(shí)間，公司順應(yīng)市場(chǎng)推出了打新基金。打新基金的原理是依據(jù)概率測(cè)算，中國(guó)股市的IPO破發(fā)概率很小，新股上漲的概率和收益率都不錯(cuò)，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)測(cè)算，賺錢是穩(wěn)穩(wěn)當(dāng)當(dāng)?shù)摹?/p>
我大學(xué)的畢業(yè)論文研究的正好是IPO回報(bào)率，所以很清楚這只基金的賺錢邏輯，認(rèn)可它的賺錢概率很大。
有一次陪同理財(cái)師去見(jiàn)客戶，在給客戶講完數(shù)學(xué)測(cè)算后，本著風(fēng)險(xiǎn)告知的原則，我補(bǔ)充了一句：這只基金最大的風(fēng)險(xiǎn)就是IPO停發(fā)，那么它的整個(gè)賺錢邏輯都沒(méi)了。一個(gè)月前監(jiān)管層已經(jīng)把注冊(cè)制提上了議程，從歷史數(shù)據(jù)和當(dāng)下市場(chǎng)情況來(lái)看，未來(lái)一年內(nèi)停掉的可能性很小。
如你所見(jiàn)，那小概率又發(fā)生了。
IPO停了。
老牌明星VS重倉(cāng)年輕人
彼時(shí)有兩只基金正好都在架上。一只是老牌公募基金經(jīng)理奔私之作，一只是大老板極其認(rèn)可的“重倉(cāng)年輕人”。
各家看法不一，有的說(shuō)老司機(jī)有穿越牛熊的經(jīng)驗(yàn)，會(huì)走得更穩(wěn)更好；有的說(shuō)留美歸國(guó)的年輕人對(duì)組合配置的看法才跟得上時(shí)代，公募奔私的基金經(jīng)理離開(kāi)團(tuán)隊(duì)表現(xiàn)很難預(yù)估。
那時(shí)我完全沒(méi)有自己的觀點(diǎn)，索性把錢平分，兩只基金都最低起點(diǎn)買了點(diǎn)。
年輕人表現(xiàn)亮眼，建倉(cāng)不久股市從5200點(diǎn)狂跌，年輕人提前配置了大量債券，躲過(guò)一劫，甚至逆市上揚(yáng)。反觀老司機(jī)，雖然為求穩(wěn)在高點(diǎn)沒(méi)重倉(cāng)，但是凈值也是順勢(shì)往下的。
買了老司機(jī)的客戶表示看走眼，這時(shí)代確實(shí)已經(jīng)是80后的天下了。
后來(lái)呢？
中間我沒(méi)看，不知發(fā)生了什么故事。只知道上上個(gè)月年輕人的基金因?yàn)橛锌蛻舸罅口H回，被迫提前清盤，我損失20%；而老牌基金經(jīng)理的那只私募是我跟風(fēng)購(gòu)買的唯一賺錢之作，目前收益率還不錯(cuò)。
類似的小概率事件還有，挺過(guò)了十幾年牛熊的“德國(guó)戰(zhàn)車”偏偏在2015年翻車了，名不見(jiàn)經(jīng)傳的小基金卻黑馬殺出，在市場(chǎng)上站穩(wěn)腳跟。
歷史數(shù)據(jù)和經(jīng)驗(yàn)只能告訴你“大概率”會(huì)發(fā)生什么事，但經(jīng)常，這個(gè)市場(chǎng)會(huì)發(fā)生小概率的事情。哪怕這概率低到0.01%，只要存在，就有發(fā)生的可能。
前段時(shí)間，看到李笑來(lái)的文章，他給了這么一幅圖出來(lái)：
成功=技能+運(yùn)氣。左側(cè)的事情更多的靠“技能”，這是一個(gè)付出就有回報(bào)的世界；右側(cè)的事情更多的靠“運(yùn)氣”，這是一個(gè)努力策略無(wú)效的世界。
而投資，屬于右端世界。從你投出去的那一刻開(kāi)始，未來(lái)會(huì)怎么發(fā)展，就不在你的控制范圍了。
可能會(huì)如預(yù)期般發(fā)展良好，也可能會(huì)遇到黑天鵝，小概率的最壞偏偏發(fā)生了。
而這些，沒(méi)有人可以在事前告訴你。
所以，投資永遠(yuǎn)不要all in ，你要給自己留有余地——更進(jìn)一步，除非你有很大的把握，不要輕易下重注，要做好整個(gè)項(xiàng)目全虧也不會(huì)對(duì)你有太大影響的準(zhǔn)備。
畢竟，始終留在牌桌上才有贏的機(jī)會(huì)。
最后，附上李笑來(lái)關(guān)于投資的一句忠告：
所有投資里面需要做出的努力，其實(shí)都應(yīng)該在投資之前做完，而真正開(kāi)始投資活動(dòng)之后，你的最佳策略是“什么都不做”。操作得越多，你失誤的可能性就越大。換句話說(shuō)，如果一個(gè)投資項(xiàng)目需要你不停地努力操作，很可能你從一開(kāi)始就不應(yīng)該進(jìn)入。
