這本書(shū)是螺絲釘繼《指數(shù)基金投資指南》之后的作品，螺絲釘老師在網(wǎng)絡(luò)上的褒貶不一，我對(duì)他還是比較敬佩的，也有一些資金跟著他的組合（雖然我是E大鐵粉（狗頭）），年紀(jì)輕輕已經(jīng)有了不菲的財(cái)富，確實(shí)也為入門級(jí)的投資者提供了靠譜低估指數(shù)基金的投資方案（但是和橋水的全天候策略、E大的150比起來(lái)還是過(guò)于單薄了）。
我認(rèn)為這本書(shū)《定投十年財(cái)務(wù)自由》可以概括上一本的內(nèi)容，下面是自己的提煉的關(guān)鍵點(diǎn)。
一?；鸱诸?/p>
1.貨幣基金
不會(huì)虧損，買賣方便，長(zhǎng)期收益較低，適合打理短期 零錢
南方天天利貨幣B 代碼：003474，總費(fèi)率為0.21%
博時(shí)合惠貨幣B 代碼：004137，總費(fèi)率為0.21%
建信天添益貨幣A 代碼：003391，總費(fèi)率為0.23%
華泰柏瑞天添寶B 代碼：003871，總費(fèi)率為0.24%
鵬華安盈寶貨幣 代碼：000905，總費(fèi)率為0.25%
2.債券基金
這里說(shuō)的是純債
?利率低位選短期債基，利率高位選長(zhǎng)期債基。
?選好品種后，出現(xiàn)浮虧可以加倉(cāng)拉低成本。
過(guò)去十幾年，十年期國(guó)債利率的中位數(shù)是3%~3.5%。以這個(gè)作為標(biāo)準(zhǔn)，當(dāng)利率低于3%的時(shí)候，選擇短期債券基金，或者干脆直接選擇貨幣基金。當(dāng)利率高于3.5%的時(shí)候，螺絲釘建議大家選擇長(zhǎng)期債券基金。關(guān)于十年期國(guó)債收益率每日的數(shù)據(jù)，螺絲釘也會(huì)在自己的公眾號(hào)“定投十年賺十倍”每日發(fā)布的估值表里提供。
3.股票基金
長(zhǎng)期看收益率最高，年輕人可以承受波動(dòng)應(yīng)該多配置。指數(shù)基金，定投的主力
2014年的時(shí)候，巴菲特還立下遺囑： 如果我過(guò)世，我名下90%的現(xiàn)金將讓托管人購(gòu)買指數(shù)基金。 為什么巴菲特這么推崇指數(shù)基金呢？
指數(shù)基金的三大好處：1.長(zhǎng)生不老 。2.長(zhǎng)期上漲吃到市場(chǎng)平均收益 3.費(fèi)用低廉
（主動(dòng)基金可以創(chuàng)造高于指數(shù)的收益，只不過(guò)厲害的基金經(jīng)理非常難找，就算最近幾年很強(qiáng)但是下一年可能就跪了）
投資者筆記
?基金，是最適合普通投資者的工具。
?按照投資方向，基金可以分為：股票基金、債券基金、混合基金、貨幣基金。其中能幫助我們抵御通 貨膨脹的，主要是股票基金。
?股票基金中，最適合普通投資者的是指數(shù)基金。
?指數(shù)基金有三個(gè)獨(dú)特的好處：長(zhǎng)生不老，長(zhǎng)期上漲，費(fèi)率低廉，因此它是我們定投的主力
?指數(shù)有兩種不同的分類方式，可以分為寬基指數(shù)和行業(yè)指數(shù)，也可以分為市值加權(quán)指數(shù)和策略加權(quán)指 數(shù)。
?A股常見(jiàn)的寬基指數(shù)有：滬深300指數(shù)、中證500指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)等。
?港股常見(jiàn)的寬基指數(shù)有：恒生指數(shù)、H股指數(shù)和香港中小指數(shù)等。
?美股常見(jiàn)的寬基指數(shù)有：納斯達(dá)克100指數(shù)和標(biāo)普500指數(shù)等。
?策略加權(quán)指數(shù)基金，也被稱為聰明貝塔指數(shù)基金，通常會(huì)采用某種投資策略來(lái)挑選股票，不再按照上 市公司市值規(guī)模的大小來(lái)挑選股票。
?常見(jiàn)的策略加權(quán)指數(shù)有：紅利指數(shù)、基本面指數(shù)、價(jià)值指數(shù)和低波動(dòng)指數(shù)。
?策略加權(quán)指數(shù)基金收益可能更好，但承載不了太多的資金，是一個(gè)小而美的品種（適合個(gè)人投資者）
?天生更容易賺錢的行業(yè)主要集中在消費(fèi)和醫(yī)藥行業(yè)。
?寬基指數(shù)基金比較穩(wěn)健，適合作為投資主力。優(yōu)秀行業(yè)指數(shù)基金長(zhǎng)期收益出色，可以提高我們的定投 收益效果。
?值得考慮的指數(shù)基金，通常符合這三個(gè)條件：規(guī)模至少大于1億元，管理費(fèi)率、托管費(fèi)率等越低越 好，追蹤誤差控制良好。
二。指數(shù)基金估值
1.估值指標(biāo)一把手——市盈率
市盈率指標(biāo)出現(xiàn)很長(zhǎng)時(shí)間了，它使用方便、含義清晰，可以說(shuō)是應(yīng)用范圍最廣泛的估值指標(biāo)了。不過(guò)，市盈率指標(biāo)也有一些缺點(diǎn)，如不適合用在盈利變化大的品種上，不適合強(qiáng)周期性品種，遇到金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)周期的底部會(huì)失效等。
靜態(tài)市盈率
靜態(tài)市盈率是指，市值/上一年度財(cái)報(bào)的凈利潤(rùn)。
滾動(dòng)市盈率
時(shí)效性更高的滾動(dòng)市盈率是指，市值/最近四個(gè)季度財(cái)報(bào)的凈利潤(rùn)。相對(duì)來(lái)說(shuō)實(shí)效性高一些。螺絲釘經(jīng)常用的就是滾動(dòng)市盈率。
動(dòng)態(tài)市盈率
預(yù)測(cè)未來(lái)的動(dòng)態(tài)市盈率是指，市值/預(yù)測(cè)未來(lái)一年的凈利潤(rùn)。未來(lái)誰(shuí)也無(wú)法準(zhǔn)確預(yù)測(cè)，所以就會(huì)有偏差。大多數(shù)時(shí)候，我們都不用動(dòng)態(tài)市盈率。
席勒市盈率
市值/過(guò)去10年平均凈利潤(rùn)。
這種方式的市盈率的好處，是避免了某一兩年特殊情況的干擾。比如說(shuō)2007—2008年金融危機(jī)的時(shí)候，美國(guó)上市公司整體盈利大幅下滑，標(biāo)普500指數(shù)的靜態(tài)市盈率被動(dòng)上升到了上百倍。但是如果用席勒市盈率，則避免了這種干擾，繼續(xù)有效。通常來(lái)說(shuō)，盈利是長(zhǎng)期上漲的，所以10年的平均凈利潤(rùn)，會(huì)比最近一年的凈利潤(rùn)要低。所以，席勒市盈率比靜態(tài)市盈率要高一些。需要注意的是，席勒市盈率是用來(lái)衡量一個(gè)股票市場(chǎng)整體情況的，特別是對(duì)有較長(zhǎng)歷史的市場(chǎng)比較適合。比如說(shuō)國(guó)內(nèi)的創(chuàng)業(yè)板，歷史太短，就用不了席勒市盈率，但像歷史比較悠久的港股市場(chǎng)是可以的。
中位數(shù)市盈率
中位數(shù)市盈率，是指數(shù)中才有的一個(gè)估值指標(biāo)，個(gè)股中反而沒(méi)有。
所謂的中位數(shù)市盈率，就是將一個(gè)指數(shù)的成份股，按照市盈率從高到低排序，取排在中間的。
比如說(shuō)上證50指數(shù)有50只成份股，市盈率中位數(shù)就是排中間位置的第25位股票的市盈率數(shù)值。
中位數(shù)市盈率有什么用呢？
有的指數(shù)，部分成份股占據(jù)指數(shù)絕大多數(shù)比例，這樣的指數(shù)，市盈率可能會(huì)被部分權(quán)重股票“綁架”。什么意思呢？就是說(shuō)指數(shù)中，有可能其他股票已經(jīng)大漲，但權(quán)重股票還沒(méi)有大漲，顯得指數(shù)“還處于低位”。這時(shí)，中位數(shù)市盈率就派上用場(chǎng)了。中位數(shù)市盈率會(huì)更敏感，在牛市的時(shí)候，會(huì)比指數(shù)本身的市盈率波動(dòng)更大。這樣避免了權(quán)重股“綁架”指數(shù)導(dǎo)致估值失真的影響。
那什么樣的指數(shù)適合參考中位數(shù)市盈率呢？
如果指數(shù)成份股的平均市值規(guī)模差別并不大，那這樣的指數(shù)，參考中位數(shù)市盈率意義不大。
如果指數(shù)成份股的平均市值規(guī)模差別比較大，那這樣的指數(shù)，可以輔助參考一下中位數(shù)市盈率。
例如牛市的時(shí)候，如果中位數(shù)市盈率先進(jìn)入了高估區(qū)域，那說(shuō)明這個(gè)指數(shù)其實(shí)大部分股票都漲了比較多，可能有風(fēng)險(xiǎn)了。
各種不同的估值指標(biāo)，都是我們的武器。談不上哪個(gè)指標(biāo)更先進(jìn)。從多個(gè)角度考慮，能更好地為我們的投資保駕護(hù)航。
2.估值指標(biāo)二把手——市凈率
只要一家企業(yè)還沒(méi)有虧損，大多數(shù)時(shí)候，凈資產(chǎn)都是增長(zhǎng)的，市凈率就可以參考
像2008—2009年美國(guó)次貸危機(jī)的時(shí)候，美股的盈利就出現(xiàn)了短期的大幅下滑。
這種下滑是不會(huì)長(zhǎng)期持續(xù)的，但確實(shí)會(huì)影響用市盈率估值。這時(shí)，就可以用市凈率來(lái)輔助進(jìn)行估值。
3.衡量現(xiàn)金分紅收益率的指標(biāo)——股息率
股息率，是企業(yè)過(guò)去一年的現(xiàn)金派息額除以公司的總市值。分紅率，則是企業(yè)過(guò)去一年的現(xiàn)金派息額除以公司的總凈利潤(rùn)。
對(duì)于紅利指數(shù)基金來(lái)說(shuō)，這個(gè)條件不難滿足。紅利指數(shù)基金大部分時(shí)候的股息率都在3%以上。當(dāng)市場(chǎng)整體比較低迷的時(shí)候，紅利指數(shù)的股息率能到4%。
歷史上，A股紅利指數(shù)的股息率超過(guò)5%的時(shí)候，都是歷史大底，在這段時(shí)間里投資，收益都非常不錯(cuò)。
（ROE是芒格巴菲特最看重的指標(biāo)）
4.盈利收益率法：盈利收益率=盈利/市值
?當(dāng)盈利收益率大于10%時(shí)，分批投資。（市盈率<10）
?盈利收益率小于10%，但大于6.4%時(shí)，堅(jiān)定持有已經(jīng)買入的基金份額。
?當(dāng)盈利收益率小于6.4%時(shí)，賣出基金。
盈利收益率法也有它的局限性。盈利收益率的使用條件比較苛刻，只適合于流通性比較好、盈利比較穩(wěn)定的品種。如果是盈利增長(zhǎng)速度較快或者盈利波動(dòng)比較大的指數(shù)基金，則不適合使用盈利收益率法。
目前國(guó)內(nèi)適合盈利收益率法的品種（藍(lán)籌），主要是上證紅利、中證紅利、上證50、基本面50、上證50AH優(yōu)選、央視50、恒生、恒生中國(guó)企業(yè)等指數(shù)的指數(shù)基金。
5.博格公式法
長(zhǎng)期盈利增長(zhǎng)速度大幅高于10%的品種，適合使用博格公式法。
?PEG反映了市盈率波動(dòng)區(qū)間和長(zhǎng)期平均盈利增長(zhǎng)速度之間的關(guān)系，PEG通常在1~2。如果市盈率長(zhǎng)期保持很高的數(shù)值，那么對(duì)這類品種要謹(jǐn)慎，因?yàn)楹苌儆衅贩N能長(zhǎng)期保持較高盈利增長(zhǎng)速度。
?在這個(gè)基礎(chǔ)上，結(jié)合指數(shù)的歷史市盈率，看看當(dāng)前市盈率所處歷史市盈率的位置。如果市盈率同時(shí)也處于低位，那這個(gè)品種大概率就是處于低估區(qū)域的，可以考慮買入。?如果市盈率處于高位，或者PEG也大于2，那這個(gè)品種大概率就是處于高估區(qū)域，這就要謹(jǐn)慎一些。
估值和盈利增長(zhǎng)速度的關(guān)系：PEG指標(biāo)
其實(shí)估值和盈利增長(zhǎng)速度之間的關(guān)系，另一位投資大師彼得·林奇也提到過(guò)。彼得·林奇最出名的估值指標(biāo)就是PEG指標(biāo)。
PEG=市盈率數(shù)值/長(zhǎng)期盈利增長(zhǎng)速度數(shù)值
更多時(shí)候，PEG是幫助我們排雷用的，減少風(fēng)險(xiǎn)。
盈利收益率法，其實(shí)是博格公式的快速判斷版本對(duì)大藍(lán)籌。
投資者筆記
?常見(jiàn)的估值方法可以分為：相對(duì)估值法和絕對(duì)估值法。
?常見(jiàn)的估值指標(biāo)有：市盈率、市凈率、股息率。 ?不同的指數(shù)基金需要使用不同的估值方法進(jìn)行投資。比如盈利始終保持不變的品種可以使用現(xiàn)金流收 益率進(jìn)行判斷；盈利穩(wěn)定增長(zhǎng)的品種可以使用盈利收益率法進(jìn)行判斷；盈利快速增長(zhǎng)的品種可以使用博格 公式法進(jìn)行判斷。
?快速又方便查詢指數(shù)估值數(shù)據(jù)的方式：通過(guò)螺絲釘?shù)墓娞?hào)獲取每日估值數(shù)據(jù)推送
三。如何定投買入
買什么？上證50AH，基本面120，滬深300價(jià)值，中證500低波動(dòng)，醫(yī)藥，消費(fèi)，中概互聯(lián)，恒生，香港中小。。
1.常見(jiàn)的定期不定額策略有：
慧定投
和均線比較決定定投金額，支付寶中有，效果一般不推薦
價(jià)值平均策略
（簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，價(jià)值平均策略，就是給手里的指數(shù)基金設(shè)定一個(gè)市值增長(zhǎng)速度。 比如說(shuō)，設(shè)定的目標(biāo)是：保證讓手里的指數(shù)基金市值，每個(gè)月增長(zhǎng)1000元。 第一個(gè)月，我們買入1000元的指數(shù)基金。 第二個(gè)月，我們打開(kāi)賬戶，發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)出現(xiàn)了下跌，我們第一個(gè)月買入的指數(shù)基金，現(xiàn)在只有950元了。 按照計(jì)劃，我們第二個(gè)月，需要持有2000元的指數(shù)基金。所以第二個(gè)月，我們就不能定投1000元，而是需 要定投1050元。這樣第二個(gè)月投完，我們就持有2000元市值的指數(shù)基金。 第三個(gè)月，我們的目標(biāo)是3000元。但是打開(kāi)賬戶，發(fā)現(xiàn)指數(shù)基金上漲了，我們持有2100元的指數(shù)基 金。這樣第三個(gè)月就只需要定投900元。）
缺點(diǎn)：股市大跌需要較多的基金補(bǔ)倉(cāng)
估值定投策略。
估值定投策略是適用于指數(shù)基金的專屬策略，會(huì)幫助我們?cè)诘凸赖臅r(shí)候買入更多的基金份額，進(jìn)一步 提升投資的收益率。
四。何時(shí)賣出
如果一個(gè)品種盈利不穩(wěn)定、估值變化大，最好用收益率止盈方法。（波段短期倉(cāng)位）
如果一個(gè)品種盈利增長(zhǎng)比較穩(wěn)定，那適合低估時(shí)買入，長(zhǎng)期持有，耐心等高估。（長(zhǎng)期倉(cāng)位）
如果一個(gè)品種盈利穩(wěn)定，分紅良好，可以在低估、高股息率的時(shí)候買入，長(zhǎng)期持有獲取分紅（門票股）。
五。理念
?投資要趁早。
?30歲之前，優(yōu)先提升自己。如果要租房，盡量住得離工作近一點(diǎn)，住得離錢近一點(diǎn)。
?人到中年，規(guī)劃好家庭消費(fèi)的核心在于：可選消費(fèi)降級(jí)，必需消費(fèi)走量。
?人性的不耐和懶惰，是人們陷入貧窮的根本原因。我們想要變得富有，就不能犯同樣的錯(cuò)誤。
?定投就是“定期投入”的意思，把資金定期投入某個(gè)品種。
?能夠產(chǎn)生現(xiàn)金流的才是資產(chǎn)，它就是我們的“鵝”，可以源源不斷地給我們產(chǎn)生現(xiàn)金流。只要擁有足 夠多的“鵝”，即使不再工作，我們也可以源源不斷地獲取現(xiàn)金流，這就是實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由的很好方式。
?定投，最適合這四類人群：上班族、大忙人、低風(fēng)險(xiǎn)投資者和為未來(lái)規(guī)劃者。
?對(duì)大多數(shù)投資者來(lái)說(shuō)，在一個(gè)固定的時(shí)間點(diǎn)進(jìn)行投資，這樣可以避免主觀情緒的干擾，效果更好。
?對(duì)年輕人來(lái)說(shuō)，人力資產(chǎn)是很重要的，可以說(shuō)是最大的一筆資產(chǎn)。而一個(gè)好的學(xué)歷、一份好的工作， 會(huì)大大提升人力資產(chǎn)的長(zhǎng)期價(jià)值。
?定投的實(shí)質(zhì)，就是把人力資產(chǎn)定期轉(zhuǎn)化為其他資產(chǎn)。
?農(nóng)耕時(shí)代，養(yǎng)老主要靠?jī)号?；現(xiàn)代社會(huì)，養(yǎng)老靠的是資產(chǎn)。持有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，是應(yīng)對(duì)老齡化和延遲退休 的最好方法。
?優(yōu)質(zhì)的可以抵抗通貨膨脹的資產(chǎn)，主要是這三類：人力資產(chǎn)、房地產(chǎn)、股票資產(chǎn)。
